保險(xiǎn)系私募股權(quán)基金已達(dá)77只 投資風(fēng)格偏愛(ài)科創(chuàng)和大健康

    本報(bào)記者 冷翠華

    保險(xiǎn)私募股權(quán)基金再添新成員。記者了解到，人保科創(chuàng)私募股權(quán)投資基金（武漢）中心（有限合伙）（簡(jiǎn)稱“人?？苿?chuàng)私募（武漢）”）近日成立，這意味著中國(guó)人保旗下的第三只私募股權(quán)基金成立。

    “從公司名稱便可以看出，基金主要投向科創(chuàng)領(lǐng)域。”一位保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，目前，保險(xiǎn)私募股權(quán)基金最喜歡投資的兩個(gè)領(lǐng)域?yàn)榇蠼】诞a(chǎn)業(yè)和科創(chuàng)領(lǐng)域。受訪業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在利率持續(xù)下行的背景下，險(xiǎn)資將加大股權(quán)投資力度，保險(xiǎn)私募股權(quán)基金也將持續(xù)擴(kuò)容，但目前保險(xiǎn)私募股權(quán)基金運(yùn)作時(shí)間還較短，還需在投研和風(fēng)控上下功夫，其投資收益如何有待觀察。

    保險(xiǎn)私募規(guī)模超5500億元

    據(jù)了解情況的業(yè)內(nèi)人士向記者介紹，人?？苿?chuàng)私募（武漢）是人保資本保險(xiǎn)資產(chǎn)管理有限公司（簡(jiǎn)稱“人保資本”）子公司人保資本股權(quán)投資有限公司（簡(jiǎn)稱“人保資本股權(quán)”）新設(shè)立的私募股權(quán)基金。人保資本股權(quán)是基金管理人，人保財(cái)險(xiǎn)、人保壽險(xiǎn)和人保健康是主要出資人，通過(guò)這樣的方式，使得險(xiǎn)資的股權(quán)投資更加市場(chǎng)化。

    人保資本股權(quán)是中國(guó)人保旗下唯一的保險(xiǎn)私募基金管理人，此前已經(jīng)設(shè)立兩只私募股權(quán)基金。其中，人保健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資基金設(shè)立于2018年，人保上?？苿?chuàng)基金設(shè)立于2020年，兩只基金總規(guī)模各30億元。

    受訪業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在險(xiǎn)資增配股權(quán)投資的大背景下，保險(xiǎn)私募股權(quán)基金將持續(xù)壯大。

    從全行業(yè)來(lái)看，最近幾年保險(xiǎn)私募股權(quán)基金隊(duì)伍快速壯大。保險(xiǎn)資管協(xié)會(huì)2019年開(kāi)始公布保險(xiǎn)私募基金的注冊(cè)登記數(shù)據(jù)，當(dāng)年注冊(cè)規(guī)模為1050億元。其后，2020年、2021年、2022年的注冊(cè)登記規(guī)模分別為1339億元、1071億元、1218.28億元，連續(xù)4年規(guī)模過(guò)千億元。截至今年3月底，保險(xiǎn)行業(yè)累計(jì)注冊(cè)登記的保險(xiǎn)私募基金77只，規(guī)模5516.58億元。

    工銀安盛人壽副總經(jīng)理、首席投資官郭晉魯在近日舉行的“2023中國(guó)投資年會(huì)”上表示，險(xiǎn)資增配權(quán)益投資、股權(quán)投資是其內(nèi)在動(dòng)力和必然選擇，邏輯非常明確。一方面，股權(quán)投資是險(xiǎn)資有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域，也是其提高投資收益、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，用市場(chǎng)配置資源的要求；另一方面，我國(guó)利率持續(xù)下降，傳統(tǒng)的固收資產(chǎn)較難滿足險(xiǎn)資負(fù)債的要求，因此，增加股權(quán)投資的方向是確定的。

    據(jù)郭晉魯介紹，目前險(xiǎn)資配置中，約6%的資金進(jìn)行直接股權(quán)投資，約2%為間接股權(quán)投資，投資產(chǎn)品包括股權(quán)投資基金、創(chuàng)投基金、保險(xiǎn)私募基金、股權(quán)投資計(jì)劃等。

    2015年，保險(xiǎn)資金設(shè)立私募投資基金獲得監(jiān)管政策支持，使保險(xiǎn)資金在參與私募股權(quán)基金市場(chǎng)方面獲得了更大自主權(quán)，除了可以投資第三方私募股權(quán)基金，還可以自行設(shè)立和投資保險(xiǎn)私募基金。此后，多家險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)成為私募基金管理人，包括國(guó)壽投資保險(xiǎn)資產(chǎn)管理有限公司旗下的國(guó)壽資本、國(guó)壽金石，平安創(chuàng)贏資本管理公司、太保私募基金公司、遠(yuǎn)見(jiàn)共創(chuàng)資本、人保資本股權(quán)以及北京泰康投資等。

    追求產(chǎn)業(yè)協(xié)同及長(zhǎng)期發(fā)展

    目前，保險(xiǎn)私募股權(quán)基金最青睞的兩大投資領(lǐng)域是大健康產(chǎn)業(yè)和科創(chuàng)領(lǐng)域，大健康領(lǐng)域主要投資創(chuàng)新醫(yī)療和康養(yǎng)機(jī)構(gòu)，科創(chuàng)領(lǐng)域以投資“專精特新”企業(yè)和“雙碳”相關(guān)企業(yè)為主。

    據(jù)記者了解，某保險(xiǎn)私募基金管理人旗下60億元的基金規(guī)模，有26.1億元投向了康養(yǎng)基金項(xiàng)目，18.2億元投向了科創(chuàng)基金項(xiàng)目，兩大產(chǎn)業(yè)的投資占比約為74%。

    受訪業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，大健康領(lǐng)域的投資和保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)的協(xié)同性較好，科創(chuàng)領(lǐng)域的成長(zhǎng)性和長(zhǎng)期發(fā)展前景被看好。在大健康領(lǐng)域，除了人保健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資基金、中國(guó)人壽旗下國(guó)壽大健康基金，今年3月份，大家保險(xiǎn)首只健康養(yǎng)老私募股權(quán)投資基金設(shè)立完成，基金規(guī)模50億元。大家保險(xiǎn)表示，該基金專注養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域投資，包括賦能保險(xiǎn)主業(yè)發(fā)展的養(yǎng)老社區(qū)布局及養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)企業(yè)股權(quán)等。

    一位不愿具名的險(xiǎn)資投資人士對(duì)記者表示，從趨勢(shì)上看，保險(xiǎn)私募股權(quán)基金將持續(xù)擴(kuò)容，在股權(quán)投資領(lǐng)域發(fā)揮更重要的作用。但也需要注意，保險(xiǎn)股權(quán)基金面臨其他PE、產(chǎn)業(yè)資本等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，對(duì)可投項(xiàng)目和風(fēng)險(xiǎn)把控難度不小。目前，保險(xiǎn)私募股權(quán)基金運(yùn)作時(shí)間較短，整體處在持續(xù)設(shè)立和出資投資階段，其投資收益如何？有哪些風(fēng)險(xiǎn)都還需要持續(xù)關(guān)注，投資人要做好投資回報(bào)不及預(yù)期、投資周期更長(zhǎng)的準(zhǔn)備。