目前股價是否低估？不動產(chǎn)風險敞口是否可控？代理人改革將如何推進？……投資者關心的熱點問題，中國平安高管團隊這么說

    本報記者 冷翠華

    3月18日，中國平安召開2021年度線上業(yè)績發(fā)布會，中國平安董事長馬明哲攜高管團隊回應投資者關注的熱點問題。過去一年，中國平安股價一路下滑，如何看待當前股價？目前公司不動產(chǎn)投資的整體風險是否可控？中國平安將如何突破壽險發(fā)展的瓶頸這一最大難題？對一系列投資者關心的熱點話題，中國平安高管團隊都一一進行了回應。

    抓好公司經(jīng)營并做好市值管理

    3月18日，中國平安股價上漲5.34%至47.93元，漲幅居A股上市保險公司之首。有投資者表示，50元以下的中國平安“真的可以珍惜了”。中國平安高管團隊如何看待公司當前股價？將采取怎樣的應對措施？中國平安聯(lián)席首席執(zhí)行官、首席財務官姚波表示，目前中國平安股價確實被低估，未來將積極做好市值管理回饋股東，同時，管理層重心會放在公司經(jīng)營上，做好經(jīng)營，讓市場最終認識到公司的價值。

    拉長周期來看，中國平安的股價已經(jīng)歷了一年多的漫長下跌，盡管管理層多次發(fā)聲，但股價從2020年末的超過90元一路下跌至目前的50元以下。對此，姚波認為，過去一年中國平安股價下跌有內(nèi)外部因素的雙重影響。“過去整個外部環(huán)境嚴峻，中國平安股價下跌不是個例，市場的藍籌股、白馬股都受到比較大的壓力。”姚波表示。從行業(yè)因素來看，股價下跌受到壽險行業(yè)周期性的影響，整個壽險行業(yè)面臨諸多挑戰(zhàn)，保費增長、新業(yè)務價值增長等也遇到了瓶頸。從內(nèi)部因素看，中國平安壽險改革正在積極的推進中，成效還有待持續(xù)顯現(xiàn)。“確實需要花一點時間，希望市場也給予我們耐心，還有時間。”姚波表示。

    盡管挑戰(zhàn)很多，但姚波表示，對中國未來長期經(jīng)濟基本面向好有信心，對未來藍籌股價發(fā)展充滿了信心，同時，對公司的發(fā)展也充滿了信心。中國平安也將抓好公司經(jīng)營，做好市值管理，通過現(xiàn)金分紅、股票回購等方式向市場傳遞信心，更好回饋股東。

    2021年，中國平安持續(xù)提升現(xiàn)金分紅水平，擬派發(fā)2021年末期股息每股現(xiàn)金1.50元；全年股息為每股現(xiàn)金2.38元，同比增長8.2%；持續(xù)提高現(xiàn)金分紅。而過去5年，中國平安的現(xiàn)金分紅總額年復合增長率達25.8%。此外，中國平安于2021年8月份啟動新一輪股票回購方案，截至2021年12月末已回購約7777萬股，共計39億元。

    姚波介紹說，此次計劃回購的額度是從去年8月份起實施50億元-100億元的回購，目前已經(jīng)實施了39億元，后續(xù)也會根據(jù)市場的情況來具體推進。“肯定會按照要求，實現(xiàn)原先的承諾。”他表示。

    雙啞鈴組合投資資產(chǎn)

    2021年，中國平安營運利潤穩(wěn)健增長6.1%，但凈利潤同比下降29%。背后原因，主要在于其投資踩雷華夏幸福。在此次業(yè)績發(fā)布會上，對投資者關心的公司不動產(chǎn)投資整體風險是否可控等問題，中國平安首席投資官（擬任）鄧斌進行了解答。

    中國平安2021年年報顯示，去年，凈利潤同比下降29%，主要是其對華夏幸福相關投資資產(chǎn)進行減值計提等調(diào)整的影響，其對華夏幸福相關投資資產(chǎn)進行減值計提、估值調(diào)整及權益法損益調(diào)整金額合計為432億元，對稅后歸屬于母公司股東的凈利潤影響金額為243億元，對稅后歸屬于母公司股東的營運利潤影響金額為73億元。

    “目前中國平安不動產(chǎn)風險敞口可控，在合理區(qū)間。在不動產(chǎn)投資中，以長期收租為目的的不動產(chǎn)占比超過一半，因此不動產(chǎn)整體敞口風險可控，前景可期。”鄧斌表示。

    違約風險敞口，是指在未來12個月或在整個剩余存續(xù)期中，在違約發(fā)生時，中國平安集團應被償付的金額。

    鄧斌表示，今后，中國平安會繼續(xù)堅持投資理念：堅守底線，把握機遇，穿越周期，領先價值。在戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的引領之下，做符合國家政策導向的不動產(chǎn)投資，包括碳中和數(shù)字經(jīng)濟、醫(yī)療健康等相關概念的優(yōu)質(zhì)不動產(chǎn)項目，優(yōu)質(zhì)商業(yè)不動產(chǎn)項目，保障性廉租房，保障性租賃住宅等和國家經(jīng)濟發(fā)展息息相關的不動產(chǎn)板塊，都會積極關注。

    他還詳細介紹了中國平安的投資資產(chǎn)配置是一個雙啞鈴組合的結構。第一個啞鈴的一端是大量的長久期利率債，這使得其資產(chǎn)負債久期差在過往十年之中明顯收縮。“這個久期差到現(xiàn)在只有4年多一點，這在全國乃至全球都是屬于一個領先位置。”鄧斌表示。長久期利率債這一端使得該公司現(xiàn)金流的匹配非常穩(wěn)健，未來的投資收益預期性穩(wěn)定性非常強。在啞鈴的另一端，是風險資產(chǎn)，包含不動產(chǎn)以及權益類資產(chǎn)。“在風險資產(chǎn)里面，我們又有一個小啞鈴配置，一端是高分紅的穩(wěn)健型的價值型投資，另一端是追求增長型的投資。”鄧斌表示，因為有比較均衡的配置，收益率也比較穩(wěn)定。

    壽險改革：看長期、看戰(zhàn)略、看執(zhí)行

    正如前述分析，中國平安股價持續(xù)下跌與其占比較高的壽險業(yè)務發(fā)展遇到挑戰(zhàn)有很大關系。對此，投資者也非常關心中國平安的代理人改革進展如何，什么時候才能顯現(xiàn)改革成效。對此，中國平安聯(lián)席首席執(zhí)行官陳心穎表示，要看長期、看戰(zhàn)略、看執(zhí)行。

    她表示，長期來看，中國壽險市場一定是全球最大的市場，壽險業(yè)務本身也是長期業(yè)務，這是長期看好壽險發(fā)展并堅定推進改革的宏觀判斷。

    同時，從戰(zhàn)略來看，中國平安的壽險改革明確了“4個渠道加3個產(chǎn)品”。4個渠道分別是：代理人渠道、銀行優(yōu)才渠道、社區(qū)網(wǎng)格化渠道，以及下沉式渠道。在代理人渠道方面，中國平安推動高質(zhì)量發(fā)展，“已經(jīng)經(jīng)歷過兩年的改革，今年是最后一年。”陳心穎表示。社區(qū)網(wǎng)格化渠道主要服務于“孤兒保單”，將每一個城市劃成網(wǎng)格，不同網(wǎng)格分配不同的客戶，配備相應的項目經(jīng)理，為“孤兒保單”做好續(xù)保、交叉銷售和加保等服務；銀行優(yōu)才渠道將保險和私人財務管理相結合；下沉式渠道則通過打通產(chǎn)險網(wǎng)絡等方式，來覆蓋更多區(qū)域。

    壽險“3個產(chǎn)品”方面，平安人壽創(chuàng)新推出“保險+健康管理”“保險+高端養(yǎng)老”“保險+居家養(yǎng)老”，提供全生命周期的健康養(yǎng)老服務，打造差異化競爭優(yōu)勢，帶動壽險獲客及黏客。

    在執(zhí)行層面，改革的進展已經(jīng)逐步顯現(xiàn)。第一批試點的高質(zhì)量代理人營業(yè)部，全年新業(yè)務價值正增長10%。同時，3個創(chuàng)新渠道在整體NBV中貢獻占比已經(jīng)從9%上升到15%，整體效果非常好。“堅持做下去，我們很快會逐步見到成效。”陳心穎表示。

（編輯 才山丹）