保險公司競相涌入養(yǎng)老產(chǎn)業(yè) 如何做好“不賺錢”的生意？

    本報記者 冷翠華

    第七次全國人口普查數(shù)據(jù)顯示，我國60歲人口占比18.70%，65歲及以上人口占比13.50%，養(yǎng)老問題備受各方關(guān)注。養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)具有長投入、慢回報屬性，又兼具公益性質(zhì)，因此，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)考驗參與者的戰(zhàn)略定力，需要其有長遠眼光和長期投入。

    具有長周期、大規(guī)模屬性的保險資金，與養(yǎng)老的資金需求天然契合，“保險+養(yǎng)老”日益成為人身險公司業(yè)務發(fā)展的重要方向。近年來，大型保險公司紛紛投資養(yǎng)老社區(qū)，并打通養(yǎng)老服務與保險保障，不斷創(chuàng)新保險與養(yǎng)老相互賦能的全新商業(yè)模式。值得注意的是，現(xiàn)實十分“骨感”，目前，多數(shù)養(yǎng)老社區(qū)仍舊處于運營虧損期。如何把這門“不賺錢”的生意做好，對險企是一種全方位考驗。

    保險公司“扎堆”養(yǎng)老社區(qū)

    在6月25日召開的首屆中國保險養(yǎng)老融合與發(fā)展論壇上，大家保險集團董事長何肖鋒介紹稱，包括大家保險在內(nèi)，市場上已有13家保險機構(gòu)投資了近60個養(yǎng)老社區(qū)，提供床位數(shù)超8萬張，充分發(fā)揮了商業(yè)保險的催化劑和黏合劑作用，有效促進養(yǎng)老健康服務業(yè)發(fā)展。

    伴隨養(yǎng)老需求的凸顯、政策紅利的釋放，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的長期投資價值日益顯著，從保險投資、保險保障到醫(yī)療康養(yǎng)的全生態(tài)產(chǎn)業(yè)運營模式日益清晰，更多險企根據(jù)自身的實力和特點，著手布局康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)。

    從具體運作模式來看，重資產(chǎn)模式主要是險企使用自有資金直接參與到養(yǎng)老地產(chǎn)的建設(shè)和運營過程中。早期進入養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的保險公司大多采取重資產(chǎn)模式入局，不容忽視的是，重資產(chǎn)模式考驗險企流動性、戰(zhàn)略定力和運營能力，對保險公司的資源整合能力也提出了極高的要求。

    近年來，輕資產(chǎn)或者輕重并舉的模式受到更多保險公司的青睞。保險公司得以用較少的資金撬動更大規(guī)模的養(yǎng)老服務供給，以更多的專業(yè)護理和運營服務加持養(yǎng)老社區(qū)。此外，還有一些保險公司與股東單位形成戰(zhàn)略協(xié)同，以純輕資產(chǎn)的模式布局養(yǎng)老社區(qū)。

    須提高參與方資本投入的充足度和持續(xù)性

    盡管保險行業(yè)對養(yǎng)老社區(qū)青睞有加，保險公司紛紛以輕資產(chǎn)或重資產(chǎn)模式布局養(yǎng)老社區(qū)，熱情高漲。但目前，多數(shù)養(yǎng)老社區(qū)仍舊處于運營虧損期。

    業(yè)內(nèi)人士指出，穿透責任與理想，也需要客觀理性地看待養(yǎng)老社區(qū)投資。目前，我國險企養(yǎng)老社區(qū)仍處于初期階段，從運營模式來看，養(yǎng)老社區(qū)收入來源包括入門費、會員卡、月費和其他服務費用，并通過給予滿足條件的保險客戶入住養(yǎng)老社區(qū)的資格、優(yōu)先入住的權(quán)限和部分折扣優(yōu)惠的形式，來實現(xiàn)延養(yǎng)老和保險業(yè)務的聯(lián)動。同時，“只租不售”的監(jiān)管要求也使保險系養(yǎng)老社區(qū)的投資回報周期更長。

    但是從長遠來看，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)到底賺不賺錢？這有賴于投資者的經(jīng)營策略，而要看到這一問題的答案，或許需要10-20年的長時間等待。

    清華大學建筑學院教授周燕珉指出，目前保險企業(yè)做養(yǎng)老運營能夠盈利的并不多，還處于爬坡期，尤其是養(yǎng)老機構(gòu)入住率的提升，是一個慢熱過程。

    大家保險相關(guān)負責人也表示，養(yǎng)老本質(zhì)上提供的是一種帶有居住屬性的復雜服務，從國外養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷程、國內(nèi)近十年保險公司參與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的實踐情況，以及相關(guān)監(jiān)管政策的變化過程來看，當前輕資產(chǎn)和重資產(chǎn)模式最大的區(qū)別，既不在所提供服務的品質(zhì)上，也不在財務盈利性上，更不在資產(chǎn)是否可增值的爭論上，而是在現(xiàn)金流的可持續(xù)性上。國內(nèi)經(jīng)營良好的養(yǎng)老機構(gòu)，其盈利能力并不比國外同業(yè)差，也不比國內(nèi)的保險公司差。

    “真正束縛中國養(yǎng)老行業(yè)發(fā)展的，不在于其盈利性，而在于社會參與資本投入的充足性和持續(xù)投入的容忍度。保險公司參與養(yǎng)老行業(yè)，并不能獲得特別高的回報率，而是其資金屬性與養(yǎng)老行業(yè)有更高的匹配度，與保險主業(yè)能夠形成更好的產(chǎn)業(yè)協(xié)同。”大家保險相關(guān)人士稱。

    上述負責人表示，“新開業(yè)的養(yǎng)老社區(qū)普遍都需要經(jīng)歷入住率逐漸上升的過程，當入住率達到一定比例時，就能夠?qū)崿F(xiàn)盈虧平衡和良性運轉(zhuǎn)，這和其他產(chǎn)業(yè)并無不同。但值得注意的是，養(yǎng)老社區(qū)一旦住滿，會處于長期處于滿員狀態(tài)，較少出現(xiàn)入住率大幅起落的情況，盈利性相對穩(wěn)健。”

    此外，“保險+養(yǎng)老”已成為頭部險企業(yè)務發(fā)展和資源整合的重要方向。一些保險機構(gòu)在保險產(chǎn)品的設(shè)計中，嵌入了商業(yè)養(yǎng)老社區(qū)的入住權(quán)益，對于使用了此項權(quán)益的保險消費者，經(jīng)合同約定，其養(yǎng)老型年金的收益率水平可以下浮1%-1.5%。以一份預期收益為4%的普通年金為例，在兌現(xiàn)養(yǎng)老社區(qū)的入住權(quán)之后，消費者自愿下調(diào)收益，從而形成了一個較為可觀的利差。

    保險行業(yè)與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略協(xié)同反哺了養(yǎng)老社區(qū)，并塑造了一個穩(wěn)定可持續(xù)的商業(yè)模式。長期來看，當我國進入平穩(wěn)發(fā)展周期，養(yǎng)老社區(qū)的投資價值將更加明顯。作為一個與生命周期為伴的行業(yè)，保險資金的長期優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢和保障投資協(xié)同優(yōu)勢，都將在大養(yǎng)老生態(tài)中得以凸顯。

    此外，保險公司在加大養(yǎng)老社區(qū)投入的同時，進一步加大了對養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈上下游的投資。近年來，保險資金在醫(yī)療、健康、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈的投資規(guī)模甚巨，主要目的在于延伸產(chǎn)業(yè)鏈鏈條，打造康養(yǎng)大生態(tài)，進而大幅降低成本、提高效率。

（編輯 張明富）