今年投資邏輯變了？ 險資節(jié)后“掃貨”周期股

    春節(jié)假期一過，保險資金便開啟了“買買買”的節(jié)奏。記者昨日在采訪中了解到，多家大中型保險機構在2月18日、19日“掃貨”周期股，配置了一定規(guī)模的化工、機械等行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)個股。

    “相比2020年，2021年的投資邏輯有所變化。我們預判，今年更多機會將出現(xiàn)在周期股中，而不是消費股中。而且，投資機會將向更多板塊擴散。”一家大型保險資管公司權益部負責人說。

    多位保險機構投資經(jīng)理告訴記者，隨著全球疫情防控態(tài)勢逐漸好轉，以及復工復產(chǎn)提速，預計全球經(jīng)濟將呈現(xiàn)全面復蘇且相對較熱的態(tài)勢。在這樣的宏觀背景下，主流保險機構較為一致的判斷是，春節(jié)后A股將出現(xiàn)震蕩上行走勢。隨著更多行業(yè)盈利情況日漸好轉，越來越多上市公司基本面將持續(xù)改善，投資機會將向更多板塊擴散。

    至于“抱團”這個市場焦點問題，他們認為，機構“抱團”現(xiàn)象其實一直存在，短期內(nèi)也不會改變，只不過是“抱團”板塊會持續(xù)輪動。機構“抱團股”的切換，伴隨著大盤風格的切換，而“抱團”瓦解，往往意味著“抱團”板塊業(yè)績增速不及預期，已經(jīng)維持不了虛高的股價。

    綜合多方情況來看，節(jié)后主流保險機構的權益布局路徑主要有兩條：一條是節(jié)前漸熱的傳統(tǒng)順周期行業(yè)，主要集中在估值相對較低的化工、機械、建筑建材等品種。這與年初以來保險機構對上市公司的調(diào)研情況基本吻合。

    據(jù)上海證券報資訊統(tǒng)計顯示，1月以來，分別有15家化工板塊的上市公司、12家機械設備板塊的上市公司接待了保險機構的調(diào)研。其中，最受關注的是新洋豐和華峰測控，分別接待了13家、10家保險公司的調(diào)研。

    另一條路徑是前期不太被關注的金融和地產(chǎn)板塊，這類傳統(tǒng)的高分紅價值型股票一直是保險資金權益配置較為青睞的品種。但去年這類股票大幅跑輸大盤，估值一直受到市場風格壓制，目前已跌至歷史低位。

    據(jù)悉，部分保險機構達成的共識是，從相對表現(xiàn)看，這類股票全面反轉雖然仍需時間，但再度跑輸大盤的概率不大，預計今年會迎來持續(xù)修復。“尤其是金融類板塊業(yè)績擁有較強的確定性，具備估值提供的安全邊際，很可能就是下一次機構‘抱團’的目標。”一家中資保險機構投資經(jīng)理說。

    也有保險公司投資經(jīng)理提示了短期風險，建議關注流動性預期和風險偏好波動。“市場一方面享受經(jīng)濟復蘇帶來的盈利回升，另一方面又時刻擔憂政策收緊導致的估值收縮，當前市場正處于盈利增長與估值收縮的‘賽跑’階段，預期市場短期波動將加大。”

    不過，絕大部分受訪保險機構投資經(jīng)理認為，“不急轉彎”仍是目前的政策基調(diào)，建議投資者參考上市公司2020年年報、2021年一季報盈利情況進行投資布局。