信用卡不良ABS年發(fā)行量料創(chuàng)新高

    最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年第二季度末，中國(guó)銀行業(yè)信用卡逾期總額達(dá)854.28億元，占信用卡應(yīng)償信貸余額的1.14%。上市銀行的半年報(bào)也顯示，多數(shù)上市銀行信用卡不良率和不良余額較去年年末出現(xiàn)雙升。

    在這種情況下，作為處置不良資產(chǎn)的重要方式，不良資產(chǎn)證券化市場(chǎng)規(guī)模有望增加。中國(guó)證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，年內(nèi)已有浦發(fā)、招商、農(nóng)行等共計(jì)9家銀行發(fā)起20只信用卡不良資產(chǎn)支持證券（ABS），總規(guī)模達(dá)45.34億元，這一數(shù)據(jù)高于去年同期。業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)，全年信用卡不良ABS規(guī)模料創(chuàng)新高。

    多家銀行信用卡不良“雙升”

    中國(guó)人民銀行公布的支付體系運(yùn)行總體情況顯示，截至今年一季度末，信用卡逾期半年未償信貸總額918.75億元，占信用卡應(yīng)償信貸余額的1.27%；截至今年二季度末，信用卡逾期半年未償信貸總額854.28億元，占信用卡應(yīng)償信貸余額的1.14%。2019年末，信用卡逾期半年未償信貸總額742.66億元，占信用卡應(yīng)償信貸余額的0.98%。

    上市銀行2020年半年報(bào)則顯示，多數(shù)銀行信用卡不良率和不良余額較2019年年末出現(xiàn)雙升。國(guó)有大行中，工行、建行、農(nóng)行、中行、交行、郵儲(chǔ)銀行信用卡不良率分別達(dá)2.65%、1.17%、1.81%、2.57%、2.90%和1.99%，較2019年年末分別攀升0.44、0.14、0.24、0.35、0.52、0.25個(gè)百分點(diǎn)。

    上市股份制銀行信用卡不良率整體高于六大行。其中，渤海銀行信用卡不良率最高，達(dá)到5.56%；其次為浦發(fā)銀行、民生銀行，分別為3.31%、3.23%；中信銀行、華夏銀行、平安銀行、興業(yè)銀行不良率均在2%以上，分別為2.5%、2.44%、2.35%、2.01%。

    信用卡不良率增長(zhǎng)最高的同樣為渤海銀行和浦發(fā)銀行，較2019年年末分別上升了3.23和1.01個(gè)百分點(diǎn)。

    信用卡不良ABS優(yōu)勢(shì)凸顯

    目前商業(yè)銀行處置信用卡不良資產(chǎn)的主要方法是清收和核銷，而發(fā)行信用卡不良ABS可將不良資產(chǎn)出表，對(duì)盤(pán)活存量資產(chǎn)、釋放信貸規(guī)模、降低不良資產(chǎn)、改善流動(dòng)性狀況等方面具有積極意義，是處置信用卡不良資產(chǎn)的重要補(bǔ)充手段。

    近三年數(shù)據(jù)顯示，整體不良ABS發(fā)行量有所回落，但信用卡不良ABS發(fā)行規(guī)模和占比卻逆勢(shì)上升。

    中國(guó)證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至10月14日，今年共計(jì)發(fā)行25只不良ABS，總規(guī)模達(dá)118.769億元，而2019年同期僅有14只，總規(guī)模為89.707億元。從底層資產(chǎn)來(lái)看，信用卡不良ABS為主流，年內(nèi)共有9家銀行共計(jì)發(fā)起20只信用卡不良ABS，占今年不良ABS數(shù)量的80%，總規(guī)模為45.341億元。

    中債資信表示，自2016年不良ABS重啟以來(lái)，信用卡不良ABS在助力金融機(jī)構(gòu)有效化解表內(nèi)零售類資產(chǎn)不良?jí)毫Φ膬?yōu)勢(shì)凸顯，經(jīng)過(guò)快速增長(zhǎng)，已成為不良ABS的主流產(chǎn)品，市場(chǎng)地位顯著提升。中債資信預(yù)計(jì)，2020年新冠疫情的背景下，由于信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步下沉，銀行表內(nèi)的信用卡不良貸款規(guī)模攀升壓力進(jìn)一步增加，直接帶動(dòng)發(fā)起機(jī)構(gòu)的發(fā)行踴躍性提升，信用卡不良ABS未來(lái)發(fā)行量預(yù)計(jì)將再創(chuàng)新高。

    按發(fā)行數(shù)量來(lái)看，信用卡不良ABS發(fā)行數(shù)量最多的是浦發(fā)銀行（4只）、招商銀行（4只），其次為農(nóng)業(yè)銀行（3只）、建設(shè)銀行（2只）、興業(yè)銀行（2只）、工商銀行（2只）。此外，中信銀行、民生銀行、交通銀行也均在年內(nèi)發(fā)行了1只信用卡不良ABS。

    按發(fā)行規(guī)模來(lái)看，建設(shè)銀行信用卡不良ABS的發(fā)行規(guī)模最大，為8.43億元。其中，“建鑫2020-4”規(guī)模為4.72億元，“建鑫2020-2”規(guī)模為3.71億元。其次是工商銀行、浦發(fā)銀行，規(guī)模分別為7.15億元、6.25億元。以單筆發(fā)行規(guī)模來(lái)看，交通銀行的“交誠(chéng)2020-1”發(fā)行規(guī)模為4.5億元，僅次于4.72億元的“建鑫2020-4”，中信銀行的“惠元2020-1”產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模也達(dá)到4.1億元。

    從發(fā)行日期來(lái)看，9月、6月為信用卡不良ABS發(fā)行的高峰期，分別有8只、6只產(chǎn)品發(fā)布發(fā)行公告。目前，由民生銀行發(fā)起、華能貴誠(chéng)信托發(fā)行的“鴻富2020-1”正處于發(fā)行期，發(fā)行規(guī)模為0.78億元。

    ABS兌付有保障

    信用卡不良ABS近年來(lái)也成為投資熱點(diǎn)之一，其中的AAA級(jí)因其固收屬性受到了投資者追捧。

    能拍法服認(rèn)為，目前信用卡不良ABS主要分為AAA級(jí)與次級(jí)，其中AAA級(jí)是作為債券類產(chǎn)品發(fā)行。由于大量避險(xiǎn)資金涌入債券類市場(chǎng)，信用卡不良ABS中的AAA級(jí)產(chǎn)品發(fā)行利率與國(guó)債收益率的利差逐漸縮小。

    信用卡沒(méi)有抵押物作為支撐，其呆賬壞賬回收率主要依賴催收效果。從今年一季度的數(shù)據(jù)來(lái)看，由于受到疫情影響，部分還款人還款情況惡化，催收公司工作開(kāi)展受限，部分ABS質(zhì)量出現(xiàn)波動(dòng)。

    對(duì)此，聯(lián)合資信分析師認(rèn)為，即使受到疫情影響，信用卡不良ABS的優(yōu)先級(jí)資產(chǎn)仍然安全。其指出，與正常類的ABS項(xiàng)目不同，信用卡不良ABS的回收估值金額會(huì)大幅低于資產(chǎn)池的未償本息費(fèi)余額，通常在10%-25%之間。同時(shí)，優(yōu)先級(jí)資產(chǎn)需能夠承受所有的壓力測(cè)試情景，優(yōu)先級(jí)資產(chǎn)發(fā)行規(guī)模通常只占資產(chǎn)池未償本息費(fèi)余額的5%-15%。此外，交易結(jié)構(gòu)的設(shè)置也會(huì)在一定程度上規(guī)避突發(fā)事件帶來(lái)的兌付風(fēng)險(xiǎn)。

    “中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著我國(guó)疫情得到有效控制，在政府的扶持和企業(yè)的努力下，我們樂(lè)觀認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)回到正常的發(fā)展軌道上。因此，疫情長(zhǎng)期對(duì)信用卡不良ABS的兌付影響有限。”聯(lián)合資信分析師指出。