結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模創(chuàng)今年來新低 銀行負(fù)債管理日益理性

    ◎記者張瓊斯

    今年6月，在人民幣存款增量創(chuàng)下單月新高的同時(shí)，約5.56萬億元的結(jié)構(gòu)性存款余額創(chuàng)下今年以來新低。這背后既有金融管理部門引導(dǎo)市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展的意圖，也蘊(yùn)含著銀行降低成本的商業(yè)邏輯。

    銀行主動(dòng)控制負(fù)債成本

    結(jié)構(gòu)性存款，是指商業(yè)銀行吸收的嵌入金融衍生產(chǎn)品的存款。通過與利率、匯率、指數(shù)等的波動(dòng)掛鉤，存款人可在承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上獲得相應(yīng)收益。

    2019年，結(jié)構(gòu)性存款因存在“假結(jié)構(gòu)”等問題被整改，之后存量規(guī)模快速壓降。今年6月，人民幣存款增加4.83萬億元，為有統(tǒng)計(jì)記錄以來的單月新高。當(dāng)月，結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模卻錄得今年以來新低。這背后有哪些影響因素？

    光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華認(rèn)為，受財(cái)政政策與貨幣政策支持力度加大等因素影響，近幾個(gè)月新增存款增長(zhǎng)明顯。對(duì)銀行而言，存款供給增加降低了整體負(fù)債壓力，也在一定程度上降低了對(duì)于結(jié)構(gòu)性存款攬儲(chǔ)的依賴。此外，全球金融市場(chǎng)波動(dòng)，多數(shù)結(jié)構(gòu)性存款收益率波動(dòng)加大。

    光大證券研究所所長(zhǎng)助理王一峰表示，一方面，伴隨著結(jié)構(gòu)性存款從“假結(jié)構(gòu)”過渡到“真結(jié)構(gòu)”，相應(yīng)的不確定性增加，購買結(jié)構(gòu)性存款難以獲得確定性收益，其他定期存款品種可起到替代作用，市場(chǎng)需求由此發(fā)生變化；另一方面，結(jié)構(gòu)性存款的實(shí)際利率仍然偏高，銀行對(duì)高成本負(fù)債進(jìn)行了規(guī)模上的控制。

    多重因素助推存款利率下行

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性存款的壓降，有利于降低銀行負(fù)債成本，進(jìn)而為企業(yè)實(shí)際貸款利率下行創(chuàng)造良好條件。

    融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平表示，結(jié)構(gòu)性存款的實(shí)際收益率明顯高于同期限的普通定存及大額存單利率。壓縮結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模有利于優(yōu)化存款結(jié)構(gòu)、降低負(fù)債成本，存款利率降低傳導(dǎo)至貸款市場(chǎng)，進(jìn)而降低企業(yè)的融資成本。

    周茂華說，結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模的降低，有助于降低銀行綜合負(fù)債成本，為銀行合理讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造空間。

    銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，商業(yè)銀行凈息差為1.97%，創(chuàng)下了2017年以來新低。周茂華說，由于部分中小銀行負(fù)債與經(jīng)營能力方面優(yōu)勢(shì)不明顯，面臨的息差壓力相對(duì)更大。

    為優(yōu)化存款利率監(jiān)管，維護(hù)存款市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，人民銀行繼去年指導(dǎo)利率自律機(jī)制將存款利率自律上限改為在存款基準(zhǔn)利率上加點(diǎn)確定，并強(qiáng)化對(duì)不規(guī)范存款“創(chuàng)新”產(chǎn)品的管理，又于今年4月指導(dǎo)利率自律機(jī)制建立了存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制，進(jìn)一步推進(jìn)存款利率市場(chǎng)化。

    6月，新吸收的定期存款利率降至2.5%，較去年同期低16個(gè)基點(diǎn)。事實(shí)上，結(jié)構(gòu)性存款的收益率也處于下行通道。據(jù)融360數(shù)字科技研究院統(tǒng)計(jì)，6月銀行發(fā)行的人民幣結(jié)構(gòu)性存款的平均預(yù)期中間收益率為2.97%，環(huán)比下降2個(gè)基點(diǎn)；平均預(yù)期最高收益率為3.58%，環(huán)比下降1個(gè)基點(diǎn)。

    周茂華認(rèn)為，當(dāng)前，商業(yè)銀行存款利率整體平穩(wěn)，存款定價(jià)差異化特征明顯，結(jié)構(gòu)性存款存量穩(wěn)中有降，這得益于存款市場(chǎng)管理力度加大，遏制“花式攬儲(chǔ)”“高息攬儲(chǔ)”行為，避免銀行攬儲(chǔ)惡性競(jìng)爭(zhēng)；中小銀行加快完善內(nèi)部治理，提升經(jīng)營管理與風(fēng)控水平，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債管理；存款利率市場(chǎng)化改革深化，引導(dǎo)銀行合理定價(jià)，降低綜合負(fù)債成本。

    銀行將繼續(xù)壓降高成本負(fù)債

    展望結(jié)構(gòu)性存款變化趨勢(shì)，融360數(shù)字科技研究院認(rèn)為，盡管銀行仍有降成本壓力，但部分銀行對(duì)結(jié)構(gòu)性存款有一定依賴性，未來結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模壓降空間有限。結(jié)構(gòu)性存款與普通定期存款相比成本依然較高，結(jié)構(gòu)性存款收益率或仍有小幅下行空間。

    劉銀平表示，近期銀行攬儲(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)趨緩。一方面，近兩年存款利率經(jīng)過幾輪調(diào)整，部分銀行的存款利率已接近上限，尤其是大額存單利率，繼續(xù)調(diào)整的空間不大；另一方面，經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，企業(yè)融資需求不足，銀行貸款額度較為充足。

    王一峰表示，當(dāng)前銀行的負(fù)債成本仍然偏高，負(fù)債成本的降幅低于貸款成本的降幅，銀行息差仍有壓力。預(yù)計(jì)銀行會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)負(fù)債成本管理，推動(dòng)負(fù)債成本跟隨資產(chǎn)端定價(jià)的下行而下行。未來，銀行或進(jìn)一步壓降高成本、主動(dòng)型的負(fù)債。