發(fā)力權益資產配置 銀行理財凈值化轉型“沖刺”

    資管新規(guī)過渡期將于今年年底結束，銀行理財市場的凈值化轉型已進入沖刺階段，非凈值型理財產品正加速退場。分析人士表示，銀行理財資金進入資本市場已無制度障礙。銀行理財將以凈值化轉型為重要契機，發(fā)力權益類等資產配置，滿足投資者多樣化配置需求。

    凈值化轉型加快推進

    銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行娜涨鞍l(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場報告（2021年）》稱，在資管新規(guī)與理財新規(guī)確定的監(jiān)管格局下，銀行理財積極調整發(fā)展理念與方向，非凈值型理財產品加速退場，整改進展符合預期。

    報告顯示，截至6月底，凈值型理財產品存續(xù)規(guī)模20.39萬億元，較年初增長17.18%，同比增長51.06%；凈值型產品占全部理財產品存續(xù)余額的79.03%，較年初上升11.75個百分點。

    隨著“存量整改”接近尾聲，多家銀行及理財子公司凈值化轉型取得顯著進展。例如，華東某農商行整改完成度超90%、某股份行理財子公司和城商行理財子公司符合資管新規(guī)的新產品占比逾80%。另有某國有大行理財子公司相關人士告訴中國證券報記者，進度已超過報送監(jiān)管部門的整改計劃。

    規(guī)模較大的銀行、位于經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)的銀行整改完成度普遍較高，而一些中西部中小銀行完成度處在30%至40%的階段。若從全局看，專家認為，2021年底前絕大部分銀行可以完成整改。

    光大銀行金融市場部分析師周茂華認為，部分小型銀行轉型面臨一定壓力，其低風險偏好的存量客戶多、對接資產處置難度大、存量問題資產較多、資本補充壓力大、產品創(chuàng)新能力有待提升。

    加速布局權益市場趨勢顯現(xiàn)

    業(yè)內人士認為，在資管新規(guī)倒逼銀行理財打破剛兌、加速凈值化轉型背景下，銀行理財資金進入資本市場已無制度障礙。銀行理財產品投資范圍廣泛，包括股票、未上市股權等。

    雖然目前銀行理財投資標的仍以固收類資產為主，但行業(yè)試水或加速布局權益市場的趨勢逐步顯現(xiàn)。

    一位行業(yè)分析人士表示，銀行理財子公司將與其他資管機構同臺競技，逐步完善產品體系，加快權益類產品配置，提高核心競爭力。

    “銀行理財應以凈值化轉型為重要契機，探索進一步豐富理財產品線，除配置固收類資產外，會漸進式開展權益類資產配置，滿足投資者多元化配置需求。”上海金融與發(fā)展實驗室主任曾剛說。

    中國理財網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2021年以來，銀行理財子公司發(fā)售權益類產品明顯升溫，共發(fā)售8只權益類產品，相比2020年的3只和2019年的1只顯著增加。

    除權益類產品外，銀行理財子公司還通過發(fā)行FOF產品間接參與權益市場投資。截至8月19日，處于存續(xù)狀態(tài)、名稱含“FOF”字樣的銀行理財產品有163款，其中銀行理財子公司發(fā)行134款。分析人士稱，在銀行理財子公司投研能力尚未完全成熟階段，F(xiàn)OF成為其拓展投資邊界主要方式。

    不少銀行理財子公司正在積極搭建權益資產投研團隊及投研體系。“公司將持續(xù)提升固收投資領域的核心能力，同時積極布局權益投資、商品及金融衍生品投資和另類投資等領域。”某股份制銀行理財子公司相關負責人表示，將增加金融工程背景研究人員以及更多經(jīng)驗豐富的投資經(jīng)理。

    “我們正加快研發(fā)絕對收益定位和相對收益定位的權益型理財產品，補強理財業(yè)務在權益投資方面的短板，打造有特色的權益系列產品。”上述負責人說。

    投資者教育手段要接地氣

    一邊是銀行理財加速凈值化轉型，另一邊則是投資者認知轉變緩慢推進。業(yè)內人士認為，投資者教育是一大“痛點”。

    據(jù)銀行業(yè)理財?shù)怯浿行臄?shù)據(jù)，截至6月底，銀行理財投資者大多持有風險等級為三級（中）及以下的理財產品，其中持有二級（中低）風險理財產品的投資者數(shù)量最多（占比58.19%），持有總金額最大（占比68.61%），體現(xiàn)出銀行理財產品的受眾相對厭惡風險。

    “投資者對銀行理財?shù)募扔杏∠缶褪遣粫濆X，一虧錢就會投訴，進而影響業(yè)務開展。”曾有銀行從業(yè)人士對中國證券報記者說。

    某城商行理財子公司相關人士表示，在銀行理財凈值化轉型過程中，最大難點在于客戶對于凈值型和長期限產品的接受度不高，對產品凈值波動忍受度較差，下一步公司需在投資者教育、產品培訓、營銷宣傳等方面投入更大力度。

    “投資者經(jīng)歷、專業(yè)知識儲備、年齡、風險偏好等方面千差萬別，理財產品、資產種類差異也很大。銀行需要儲備更多專業(yè)人才，進行專業(yè)的投資者教育。同時，需要監(jiān)管、機構、媒體等多方形成合力。”周茂華建議，投資者教育的手段要接地氣，要豐富易懂，針對不同投資者采取不同方式。