“A拆A”已有2單注冊生效 13家子公司處于IPO審核流程

    本報記者 吳曉璐

    近日，和而泰和寧波港分別發(fā)布分拆子公司鋮昌科技、寧波遠洋A股上市的預(yù)案，其中，寧波遠洋擬分拆至上交所主板上市，鋮昌科技尚未確定分拆上市目標(biāo)板塊。

    市場人士認(rèn)為，作為A股優(yōu)化資源配置的一種手段，分拆上市有助于更好發(fā)揮資本市場對實體經(jīng)濟的服務(wù)功能。與此同時，監(jiān)管部門對分拆上市審核嚴(yán)格把關(guān)，嚴(yán)厲打擊炒作分拆概念以及通過內(nèi)幕交易、操縱市場等進行利益輸送的違法違規(guī)行為。

    據(jù)《證券日報》記者梳理，自分拆上市規(guī)則落地以來，截至4月11日，共有65家A股公司公布了分拆子公司到A股上市的計劃，其中，4家終止分拆子公司上市，2家子公司分拆上市已注冊生效，3月30日，證監(jiān)會同意電氣風(fēng)電科創(chuàng)板IPO注冊，這是繼生益電子之后，第2家分拆至科創(chuàng)板上市且完成注冊環(huán)節(jié)的公司。

    另有13家子公司處于IPO審核流程，11家為注冊制，其中，成大生物、鐵建重工、凱盛新材和百克生物4家已經(jīng)提交注冊，廈鎢新能通過科創(chuàng)板上市委會議；2家為核準(zhǔn)制，大通新材和物產(chǎn)環(huán)能分別處于“預(yù)先披露更新”和“已反饋”狀態(tài)，2家均擬登陸上交所主板。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計，這13家公司擬IPO募資218.54億元。

    記者從證監(jiān)會官網(wǎng)獲悉，成大生物、鐵建重工和凱盛新材處于進一步問詢中，證監(jiān)會于4月2日收到百克生物注冊申請材料，還未發(fā)出注冊階段問詢問題。其中，因等待財務(wù)資料更新，成大生物、鐵建重工中止發(fā)行注冊程序。

    “由于被分拆的母公司已經(jīng)上市，為了保障母公司中小股東的利益，監(jiān)管部門對分拆上市的審核重點集中在分拆上市的必要性以及對母公司中小股東的公平性等方面。”開源證券中小盤首席分析師任浪接受《證券日報》記者采訪時表示，從證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點若干規(guī)定》等規(guī)則看，分拆上市審核要點主要在于三點：是否滿足分拆至A股上市的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)；子公司與母公司及兄弟公司間的同業(yè)競爭問題；分拆上市是否存在內(nèi)幕交易、向關(guān)聯(lián)方利益輸送等。

    “嚴(yán)監(jiān)管的目的在于，打擊分拆上市過程中虛假分拆、炒作分拆概念等市場亂象，以及通過內(nèi)幕交易、操縱市場等進行利益輸送的違法犯罪行為。”中山證券首席經(jīng)濟學(xué)家李湛在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    從分拆子公司上市板塊來看（剔除4家終止分拆公司），61家上市公司中，26家選擇創(chuàng)業(yè)板，15家選擇科創(chuàng)板，3家選擇上交所主板，剩余17家尚未決定分拆上市板塊。

    “首先，從總體來看，分拆上市的子公司多為高新技術(shù)類企業(yè)；其次，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的估值體系提供了高溢價的可能，激勵母公司將子公司分拆到這兩個板塊上市，提升子公司估值，為母公司帶來資產(chǎn)增值。”李湛如是說。

    “從母公司分拆出來單獨上市的公司，往往是集團內(nèi)有高成長性的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，與創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的定位更為契合，因此分拆上市的板塊大多選擇創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板。”任浪表示，分拆上市的母公司主要有三種類型：多元化經(jīng)營的上市集團，旗下?lián)碛懈叱砷L性的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，但對融資需求也較強；在孵化型平臺內(nèi)已比較成熟的公司，分拆上市有利于孵化平臺的退出；最后是國企改革背景下，國企分拆子公司上市。

    從母公司性質(zhì)來看，據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，上述61家上市公司中，民營企業(yè)較多，有34家，國企22家（含18家地方國有企業(yè)和4家中央國有企業(yè)），5家為中外合資企業(yè)。從母公司A股市值來看，截至4月9日收盤，54家市值超過百億元，其中9家公司市值超過千億元。從母公司行業(yè)來看，電子、醫(yī)藥生物和計算機行業(yè)較多，分別有10家、8家和5家。

    李湛表示，分拆上市有利于集團公司進行多元化經(jīng)營的同時，也進一步實現(xiàn)業(yè)務(wù)聚焦，提高經(jīng)營水平，更好地進行有助于經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的科技創(chuàng)新。

    “分拆上市規(guī)則出臺以來，目前完成分拆上市的案例還較少。”任浪表示，長期看，分拆上市有利于提升投資者對已上市集團型公司的關(guān)注度，同時這類公司旗下優(yōu)質(zhì)子公司的價值能夠更好的得到體現(xiàn)。此外，分拆上市也顯著提升了A股對上市集團公司的融資服務(wù)能力，多元化公司不再會是簡單的估值折價，細化的估值方式也將逐步得到投資者的認(rèn)可。