IPO堰塞湖“見底” 排隊(duì)周期縮至10個月

    目前約10個月高峰時約36個月IPO公司排隊(duì)周期變化高峰時約900家目前不到300家IPO排隊(duì)公司家數(shù)變化

    證監(jiān)會最新披露的IPO審核進(jìn)度顯示，截至5月17日，IPO排隊(duì)企業(yè)數(shù)量已降至287家。其中，處于正常審核狀態(tài)的有280家，包括滬市136家、深市中小板41家，創(chuàng)業(yè)板103家；另外，還有7家企業(yè)處于中止審核狀態(tài)。至此，IPO“堰塞湖”已從最高峰時的約900家降至不到300家，逐漸“見底”。

    隨著存量企業(yè)的不斷消化，IPO排隊(duì)時間也明顯縮短。上證報記者注意到，在近期上會的擬IPO公司中，不少是2017年7月之后才申報的，從首次提交材料到上會審核僅有10個月的時間。

    值得一提的是，在IPO審核趨嚴(yán)、過會率降低的形勢下，凈利潤指標(biāo)并無“絕對標(biāo)尺”，即高盈利不是過會的保障，賺錢少的公司也有可能拿到IPO通行證。證監(jiān)會發(fā)言人上周五否認(rèn)了有關(guān)創(chuàng)業(yè)板、中小板、主板分別設(shè)有3000萬元、5000萬元、8000萬元“隱形盈利門檻”的猜測。有專家認(rèn)為，未來盈利門檻還會降低，現(xiàn)在的審核指標(biāo)越來越看重營收和行業(yè)地位、盈利模式可持續(xù)性等多個方面。

    排隊(duì)10個月企業(yè)陸續(xù)“上會”

    隨著“堰塞湖”消退，擬IPO企業(yè)的排隊(duì)時間已明顯縮短。除“工業(yè)富聯(lián)”等個別企業(yè)外，不少在去年7月份以后申報材料的企業(yè)開始陸續(xù)上會，排隊(duì)時間僅有10個月。

    以5月份的上會情況為例，據(jù)證監(jiān)會披露，5月15日過會的春光橡塑，其首次遞交IPO材料是在2017年7月14日；類似的，5月8日過會的密爾克衛(wèi)，申報時間是2017年7月7日。此外，2017年6月30日申報的長飛光纖光纜于今年5月3日過會，2017年4月21日申報的捷佳偉創(chuàng)于今年5月8日過會。

    當(dāng)然，目前審核的企業(yè)中也有排隊(duì)時間較長的，例如：于5月3日過會的天風(fēng)證券是在2015年12月25日首次遞交IPO材料的，排隊(duì)時間約有兩年半。

    有資深投行人士對上證報記者表示：“2016年以來，企業(yè)IPO周期在逐步縮短。現(xiàn)在，排隊(duì)只有不到300家了，估計一兩個月內(nèi)會降到100至200家。”在他看來，“未來A股的IPO審核周期會跟國際接軌，即平均時間在3到6個月。”

    盈利數(shù)字并無絕對標(biāo)尺

    在證監(jiān)會最新披露的IPO審核進(jìn)度表中，今年以來的撤單企業(yè)已達(dá)134家。

    有市場傳聞稱，在創(chuàng)業(yè)板、中小板、主板申請首發(fā)上市，企業(yè)最近一年凈利潤至少分別要達(dá)到3000萬元、5000萬元、8000萬元，否則不能通過發(fā)審會審核。對此，證監(jiān)會新聞發(fā)言人高莉18日回應(yīng)稱：“證監(jiān)會對主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板首發(fā)企業(yè)的審核政策始終沒有變化。”

    高莉還表示，前一段時間，有部分首發(fā)企業(yè)未能通過發(fā)審會審核，主要原因包括以下方面：一是業(yè)務(wù)經(jīng)營不合規(guī)；二是內(nèi)控有效性存在缺陷；三是會計基礎(chǔ)工作不規(guī)范；四是信息披露存在瑕疵；五是持續(xù)盈利能力存疑。

    上證報記者注意到，盈利數(shù)字并非企業(yè)能否過會的絕對標(biāo)尺。例如，5月15日過會的擬在上交所IPO的春光橡塑，近兩年的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤均不足8000萬元；再往前，今年1月份過會的擬登錄創(chuàng)業(yè)板的泰林生物，則是近一年的扣非后凈利潤不足3000萬元。反之，高利潤也不是企業(yè)的“護(hù)身符”。

    具體來看，春光橡塑主要從事清潔電器軟管及配件產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，2016和2017年的扣非后凈利潤分別為7114萬元、7708萬元，均不足8000萬元。對此，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示：“8000萬‘隱形門檻’這一說法并不絕對，唯凈利潤的標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)過時了。審核應(yīng)包含多個指標(biāo)，若把凈利潤標(biāo)準(zhǔn)定得很高，企業(yè)其實(shí)可以從‘技術(shù)’上完成，但也很容易出問題?，F(xiàn)在的IPO審核指標(biāo)越來越看重營收、行業(yè)地位、盈利模式可持續(xù)性等多個方面。”