富士康啟動(dòng)線下詢價(jià) 機(jī)構(gòu)評(píng)估發(fā)行價(jià)約20倍

    備受市場(chǎng)關(guān)注的富士康招股進(jìn)入第四天，富士康（工業(yè)富聯(lián)）近日也啟動(dòng)了戰(zhàn)略配售機(jī)構(gòu)的遴選以及線下詢價(jià)，在深圳等地緊鑼密鼓的開(kāi)展路演工作。作為今年IPO的首個(gè)獨(dú)角獸公司，加上創(chuàng)新的市場(chǎng)化發(fā)行機(jī)制，機(jī)構(gòu)會(huì)給富士康的發(fā)行價(jià)一個(gè)什么樣的估值呢？

    據(jù)悉，富士康已經(jīng)初步完成了戰(zhàn)略投資者的遴選工作，內(nèi)最大的幾家互聯(lián)網(wǎng)巨頭都在最終確定的戰(zhàn)配投資者名單內(nèi)。而在詢價(jià)方面，據(jù)一位參加了富士康深圳路演的機(jī)構(gòu)人士向證券時(shí)報(bào)介紹，多數(shù)機(jī)構(gòu)給出的發(fā)行價(jià)估值約在20倍左右，最高給出發(fā)行價(jià)約23倍市盈率。

    券商人士點(diǎn)評(píng)，作為首家IPO的獨(dú)角獸公司，富士康引入戰(zhàn)略投資者以及詢價(jià)機(jī)制，體現(xiàn)了市場(chǎng)化的發(fā)行機(jī)制，此前大多新股發(fā)行約定俗成的以23倍市盈率做發(fā)行價(jià)，而對(duì)獨(dú)角獸公司采用詢價(jià)方式，用機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)來(lái)倒推募資額，一方面體現(xiàn)了市場(chǎng)化，另一方面對(duì)其他獨(dú)角獸公司有借鑒意義。

    完成戰(zhàn)略投資者的初步遴選

    富士康此次發(fā)行的亮點(diǎn)就是引入了戰(zhàn)略配售，富士康在招股意向書中披露，擬公開(kāi)發(fā)行股票約19.7億股，發(fā)股數(shù)量占發(fā)行后公司總股本的10%；發(fā)行方式上將采用戰(zhàn)略配售、網(wǎng)下發(fā)行與網(wǎng)上發(fā)行相結(jié)合的方式，其中初始戰(zhàn)略配售股份約占發(fā)行總數(shù)量的30%。

    值得注意的，證監(jiān)會(huì)上周五為了配合獨(dú)角獸剛修訂了《證券發(fā)行與承銷管理辦法》部分條款。新修訂的發(fā)行承銷辦法中就明確提出，允許發(fā)行存托憑證時(shí)可根據(jù)需要進(jìn)行戰(zhàn)略配售和采用超額配售選擇權(quán)，以便于形成網(wǎng)上網(wǎng)下合理的分配結(jié)構(gòu)和新增股份（或存托憑證）上市節(jié)奏，穩(wěn)定市場(chǎng)、平抑炒作。

    在新的發(fā)行承銷辦法的修訂內(nèi)容落地后，富士康當(dāng)日拿到批文，名正言順的發(fā)行戰(zhàn)略配售。

    根據(jù)富士康招股書，戰(zhàn)略投資者的選擇主要包括具有良好市場(chǎng)聲譽(yù)和市場(chǎng)影響力，代表廣泛公眾利益的投資者；大型國(guó)有企業(yè)或其下屬企業(yè)、大型保險(xiǎn)公司或其下屬企業(yè)、國(guó)家級(jí)投資基金等具有較強(qiáng)資金實(shí)力的投資者；與發(fā)行人具備戰(zhàn)略合作關(guān)系或長(zhǎng)期合作愿景，且有意愿長(zhǎng)期持股的投資者。

    據(jù)接近富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)公司的消息人士透露，富士康已完成ipo戰(zhàn)略配售投資者的初步遴選，前期遴選過(guò)程中也獲得眾多大型機(jī)構(gòu)的積極關(guān)注。據(jù)知情人士透露，戰(zhàn)配投資者的入圍標(biāo)準(zhǔn)首先考量與工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)能否形成戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)，合作提供軟硬結(jié)合，虛實(shí)結(jié)合的科技服務(wù)解決方案，互補(bǔ)于富士康擅長(zhǎng)的“硬”和“實(shí)”，代表“軟”和“虛”的互聯(lián)網(wǎng)公司順理成章成為優(yōu)先選擇的對(duì)象。

    據(jù)透露，國(guó)內(nèi)最大的幾家互聯(lián)網(wǎng)巨頭都可能在最終確定的戰(zhàn)配投資者名單內(nèi)。最終BAT等互聯(lián)網(wǎng)公司是否會(huì)出現(xiàn)在名單中，值得期待。

    發(fā)行價(jià)或在20倍左右

    5月16日，富士康在深圳組織了線下詢價(jià)路演。詢價(jià)的安排，此前大多新股發(fā)行約定俗成的以23倍市盈率做發(fā)行價(jià)，而對(duì)獨(dú)角獸公司采用詢價(jià)方式，用機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)來(lái)倒推募資額，一方面體現(xiàn)了市場(chǎng)化，另一方面對(duì)其他獨(dú)角獸公司有借鑒意義。

    據(jù)參加了富士康深圳路演的機(jī)構(gòu)人士向證券時(shí)報(bào)介紹，在詢價(jià)期間，約數(shù)十家機(jī)構(gòu)參與路演，現(xiàn)場(chǎng)提問(wèn)十分活躍，機(jī)構(gòu)投資者非常關(guān)心富士康未來(lái)成長(zhǎng)性。認(rèn)可富士康的行業(yè)地位、工業(yè)互聯(lián)的轉(zhuǎn)型方向。而多數(shù)機(jī)構(gòu)給出的發(fā)行價(jià)估值約在20倍左右。

    “機(jī)構(gòu)給出發(fā)行價(jià)多數(shù)在20倍左右，最高的約23倍。”上述機(jī)構(gòu)人士對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，基本在預(yù)期之內(nèi)，最終發(fā)行價(jià)還存在不確定性。也有賣方分析師分析稱，市場(chǎng)化詢價(jià)機(jī)制下，金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)之間也存在價(jià)格博弈，機(jī)構(gòu)在詢價(jià)時(shí)有壓低價(jià)格的可能。

    券商人士點(diǎn)評(píng)，作為首家IPO的獨(dú)角獸公司，富士康引入戰(zhàn)略投資者以及詢價(jià)機(jī)制，體現(xiàn)了市場(chǎng)化的發(fā)行機(jī)制，此前大多新股發(fā)行約定俗成的以23倍市盈率做發(fā)行價(jià)，而對(duì)獨(dú)角獸公司采用詢價(jià)方式，用機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)來(lái)倒推募資額，一方面體現(xiàn)了市場(chǎng)化，另一方面對(duì)其他獨(dú)角獸公司有借鑒意義。

    在富士康獲得發(fā)行批文的同日，修訂《證券發(fā)行與承銷管理辦法》部分條款的內(nèi)容正式公開(kāi)征求意見(jiàn)，新修訂增加了定價(jià)方式的靈活性，允許企業(yè)自行選擇定價(jià)方式。富士康此番動(dòng)作，加上機(jī)構(gòu)的踴躍參與，或?qū)⒁矠榇舜胃皇靠蛋l(fā)行定價(jià)帶來(lái)不確定性，能否突破之前的23倍市盈率亦值得期待。