紫金銀行1月3日上市定位分析

    根據(jù)監(jiān)管層安排，紫金銀行將于1月3日上市交易，以下為這只新股的上市定位分析：

    一、紫金銀行投資看點

    1、業(yè)績增速近年來在前期高增長基礎(chǔ)上有放緩，較農(nóng)商行偏弱。ROA和ROE受利率市場化及基準(zhǔn)利率下調(diào)影響近年來均有所下降，高杠桿支撐高于行業(yè)水平的ROE。進(jìn)一步對其盈利能力進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)紫金農(nóng)商行受規(guī)模增速放緩和息差持續(xù)收窄的影響，凈利息收入貢獻(xiàn)度逐年下降且處于農(nóng)商行較弱水平。息差下行主要是負(fù)債端面臨較大壓力，付息率上行較快。同時資產(chǎn)端貸款較低占比也是原因之一。中收有收縮、主要是凈其他非息收入支撐凈非息收入增長。

    2、資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異且持續(xù)改善。1）不良貸款率持續(xù)下降。1H18紫金農(nóng)商銀行不良率下降至1.74%。不良凈生成率近兩年明顯降低。2）不良認(rèn)定和未來不良壓力較小。逾期90天以上貸款占比不良?xì)v史水平維持在低位，關(guān)注類貸款占比較低。3）撥備相對較為充足。從2016年開始撥備覆蓋率明顯持續(xù)上升，超過上市銀行平均水平，1H18撥覆率223.3%，僅次于常熟銀行和吳江銀行。撥貸比一直處于上市農(nóng)商行較高水平。

    二、紫金銀行基本情況

    紫金農(nóng)商行由南京原4家農(nóng)信社組建而來，成立于2011年，總部設(shè)在南京，經(jīng)營區(qū)域由南京輻射周邊。公司堅持“服務(wù)三農(nóng)、服務(wù)中小、服務(wù)城鄉(xiāng)”的市場定位，通過渠道下沉深入南京城鎮(zhèn)化進(jìn)程，受益于區(qū)域經(jīng)濟(jì)帶動，實現(xiàn)了較快發(fā)展。從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，紫金農(nóng)商銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)分散，持股5%以上的股東僅紫金投資和國信集團(tuán)，其實際控制人均為南京國資委。此次IPO發(fā)行366，088，889股，占募集后總股本的10%。

    三、紫金銀行上市核心內(nèi)容