專家熱議金融服務(wù)中國式現(xiàn)代化 應(yīng)加大科技創(chuàng)新打造新模式

    本報(bào)記者 李春蓮

    建設(shè)現(xiàn)代金融體系，是建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的題中之義。金融如何在全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家的整體布局中找準(zhǔn)自身定位、把握職能職責(zé)，保持金融穩(wěn)定，構(gòu)建更加適配新發(fā)展格局的金融發(fā)展模式，全力服務(wù)好中國式現(xiàn)代化，成為重要課題。

    2023中新財(cái)經(jīng)年中會“中國式現(xiàn)代化新金融服務(wù)”主題論壇6月29日在北京舉行。本場論壇由中國新聞社主辦、中國新聞網(wǎng)承辦。

    中國式現(xiàn)代化為建設(shè)現(xiàn)代金融體系明確了哪些方向？當(dāng)下又該如何以金融高質(zhì)量發(fā)展推進(jìn)中國式現(xiàn)代化？

    中國社會科學(xué)院金融研究所所長、國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任張曉晶29日在會上表示，實(shí)現(xiàn)金融更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，要解決兩大難題。

    一是金融體系要更好地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、特別是民營經(jīng)濟(jì)。民營經(jīng)濟(jì)在稅收、GDP、技術(shù)創(chuàng)新、城鎮(zhèn)就業(yè)以及企業(yè)數(shù)量上分別占中國總量的五、六、七、八、九成，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要力量。但大部分金融資源流向了包括國有經(jīng)濟(jì)在內(nèi)的公共部門，金融服務(wù)更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)遇到挑戰(zhàn)。

    張曉晶指出，破解這一難題的關(guān)鍵在于堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動搖”，突出競爭中性，繼續(xù)發(fā)展民營金融機(jī)構(gòu)，推動金融領(lǐng)域的混合所有制改革以及金融部門治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

    二是金融體系如何更好地支持科技創(chuàng)新。張曉晶指出，其中難度在于一個(gè)科技創(chuàng)新項(xiàng)目要么投資者都不看好，無法獲得融資；要么投資者紛紛看好，導(dǎo)致獲得融資遠(yuǎn)超項(xiàng)目當(dāng)前發(fā)展的需要，產(chǎn)生了大量泡沫，監(jiān)管部門只得出手抑制。所以，那種期待金融服務(wù)科技創(chuàng)新最好是“亦步亦趨”、要多少錢融多少錢、不能出現(xiàn)泡沫的所謂良性循環(huán)，是很難實(shí)現(xiàn)的。

    張曉晶指出，破題關(guān)鍵在于要意識到“金融是面向未來的”。資本價(jià)值取決于未來預(yù)期，“現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)不過是未來的資本化”。科技也是面向未來的，發(fā)展過程伴隨著巨大的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。金融就是給風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的，這兩者有著天然的結(jié)合點(diǎn)，因此需要用預(yù)期來決定資產(chǎn)價(jià)值。金融體系以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)要接受這種認(rèn)識論上的革命，支持科技創(chuàng)新，讓“耐心資本”與“風(fēng)險(xiǎn)資本”齊頭并進(jìn)。

    清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長田軒表示，激勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新需要“寬容”的金融市場。

    一是對失敗的高度容忍。田軒指出，存續(xù)期相對較短的風(fēng)險(xiǎn)投資基金，往往只能投發(fā)展比較穩(wěn)定、商業(yè)模式比較清楚的中后期項(xiàng)目，通過包裝幫助其上市。存續(xù)期較長的基金則能夠投資早期項(xiàng)目，并慢慢培育扶植企業(yè)，允許其不斷探索試錯(cuò)。研究發(fā)現(xiàn)，領(lǐng)投的風(fēng)險(xiǎn)投資對失敗容忍度越高，被投企業(yè)上市后的創(chuàng)新數(shù)量和質(zhì)量越好。

    二是長期的機(jī)構(gòu)投資者。以美國的退休基金、養(yǎng)老基金、大學(xué)捐贈基金等機(jī)構(gòu)投資者為例，其往往不在意下周或下個(gè)季度的回報(bào)，而是更多關(guān)心長期穩(wěn)定的現(xiàn)金流。這種“耐心的資本”能夠?yàn)閯?chuàng)新創(chuàng)業(yè)的企業(yè)提供長錢，能夠很好地監(jiān)督企業(yè)發(fā)展。

    三是不特別頻繁的信息披露。田軒認(rèn)為，在確保公司真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平披露的大邏輯下，激勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新也意味著披露不能太過頻繁。這樣有可能給企業(yè)造成短期壓力，帶來管理層短視的問題。

    四是更開放的資本市場。研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)一國資本市場、金融市場開放以后，其企業(yè)創(chuàng)新數(shù)量和質(zhì)量以及創(chuàng)新企業(yè)的數(shù)量都會大幅度提升。因?yàn)閲鈾C(jī)構(gòu)投資者的進(jìn)入可以大大降低融資成本，提升公司治理，幫助企業(yè)分擔(dān)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)。

    五是更加穩(wěn)定的宏觀政策導(dǎo)向。宏觀政策的不確定、不穩(wěn)定對企業(yè)創(chuàng)新有重要負(fù)面影響。田軒指出，當(dāng)企業(yè)家不清楚政策方向時(shí)，就只能等待觀望，做短期投資而放棄長期投資。因此，激勵(lì)創(chuàng)新必須保持宏觀政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性、針對性，不能變來變?nèi)ァ?/p>

    金融如何以高質(zhì)量發(fā)展來推動中國式現(xiàn)代化？中國銀行研究院副院長周景彤認(rèn)為，應(yīng)打造金融助力科技創(chuàng)新的新模式，變革風(fēng)險(xiǎn)管理理念。

    周景彤表示，中國式現(xiàn)代化對金融提出了新要求。中共十八大以來，中國金融在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，加快金融體制改革方面取得了重大進(jìn)展，但與服務(wù)中國式現(xiàn)代化這個(gè)要求相比，還存在短板或不足，如金融總體上大而不強(qiáng)，金融與產(chǎn)業(yè)融合互動不足等。

    周景彤認(rèn)為，應(yīng)打造金融助力科技創(chuàng)新的新模式。中國式現(xiàn)代化離不開經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長，金融服務(wù)創(chuàng)新尤其是科技創(chuàng)新至關(guān)重要。

    在周景彤看來，圍繞體制機(jī)制如何突破，應(yīng)當(dāng)注意以下幾個(gè)方面的問題。一是變革風(fēng)險(xiǎn)管理的理念；二是根據(jù)科創(chuàng)企業(yè)專利技術(shù)等軟資產(chǎn)豐富的特點(diǎn)，開展科技信貸、知識產(chǎn)權(quán)抵押等金融產(chǎn)品的創(chuàng)新；三是加快投貸聯(lián)動等方面業(yè)務(wù)的發(fā)展和完善。

    中國式現(xiàn)代化新金融服務(wù)如何落到實(shí)處？花旗集團(tuán)大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家余向榮表示，當(dāng)房價(jià)預(yù)期出現(xiàn)變化，在信心不足的情況下，提前還房貸是非常自然的選擇。為此必須打破價(jià)格-信心的負(fù)向螺旋，下調(diào)存量房貸利率非常有必要，要推動存量貸款利率的市場化改革。

（編輯 張偉）