業(yè)績(jī)與規(guī)模比翼齊飛 連鎖藥房巨頭邁入“萬(wàn)店階段”

    “益豐藥房全國(guó)門(mén)店數(shù)突破1萬(wàn)家。”11月初，上海證券報(bào)記者在湖南長(zhǎng)沙走訪(fǎng)中發(fā)現(xiàn)，益豐藥房一家門(mén)店張貼出了相關(guān)宣傳海報(bào)。“今年10月份，我們正式邁入‘萬(wàn)店階段’。”益豐藥房相關(guān)人士向記者確認(rèn)稱(chēng)。

    而今年6月，國(guó)內(nèi)另一家連鎖藥房龍頭企業(yè)——老百姓旗下門(mén)店已率先突破萬(wàn)店。

    眼下，中國(guó)連鎖藥房產(chǎn)業(yè)正進(jìn)入新的跨越式發(fā)展期：龍頭企業(yè)先后進(jìn)入“萬(wàn)店階段”，一邊加速拓展門(mén)店，布局下沉市場(chǎng)；一邊利用規(guī)模效應(yīng)不斷提升產(chǎn)業(yè)鏈議價(jià)能力，加速提升精細(xì)化管理與門(mén)店經(jīng)營(yíng)效率，最終實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)與規(guī)模“比翼齊飛”。

    有研究報(bào)告顯示，2016年至2020年，我國(guó)十強(qiáng)藥店銷(xiāo)售額全國(guó)市場(chǎng)占比由14.4%上升至27%，頭部集中趨勢(shì)明顯。但是，美國(guó)2017年前兩大連鎖藥店的市占率達(dá)78%，日本前十大藥店的市占率達(dá)62.7%。相比之下，我國(guó)的藥店集中度依然有巨大提升空間。

    “我國(guó)藥品零售市場(chǎng)體量巨大，預(yù)計(jì)最終將由8至10家全國(guó)連鎖藥房龍頭企業(yè)分享大部分收益，行業(yè)集中度會(huì)逐步提升。”老百姓董事長(zhǎng)謝子龍表示。

    巨頭先后跨越萬(wàn)店

    “門(mén)店數(shù)破1萬(wàn)家是一個(gè)階段性的成績(jī)，連鎖藥房行業(yè)‘坡長(zhǎng)雪厚’，空間依然很大。”益豐藥房相關(guān)人士認(rèn)為。

    益豐藥房三季報(bào)顯示，2022年前三季度公司新增門(mén)店2116家，其中，新開(kāi)門(mén)店817家，并購(gòu)門(mén)店478家，新增加盟店821家，關(guān)閉門(mén)店144家。至報(bào)告期末，公司門(mén)店總數(shù)為9781家（含加盟店1753家）。

    益豐藥房表示，在行業(yè)政策持續(xù)規(guī)范和醫(yī)藥分開(kāi)的大背景下，藥品零售行業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容，整體運(yùn)行情況不斷向好。今年以來(lái)，公司繼續(xù)堅(jiān)持“新開(kāi)+并購(gòu)+加盟”和區(qū)域聚焦的拓展模式，門(mén)店網(wǎng)絡(luò)不斷完善，門(mén)店數(shù)量持續(xù)較快增長(zhǎng)。

    值得注意的是，萬(wàn)店是中點(diǎn)而非終點(diǎn)。作為連鎖藥房龍頭企業(yè)代表，益豐藥房未來(lái)不會(huì)減緩門(mén)店拓展的步伐。

    今年8月，益豐藥房披露《公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券預(yù)案》，募資總額不超過(guò)25.47億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，擬分別用于湖北及河北物流中心建設(shè)項(xiàng)目、益豐數(shù)字化平臺(tái)升級(jí)項(xiàng)目、新建連鎖藥店項(xiàng)目等。

    其中，新建連鎖藥店項(xiàng)目總投資金額為20.15億元，建設(shè)期3年。該項(xiàng)目擬在湖南、上海、江蘇等地合計(jì)新建連鎖門(mén)店3900家。

    益豐藥房董事長(zhǎng)高毅在2021年年度股東大會(huì)上直言，連鎖藥房賽道的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于高效、高質(zhì)量地規(guī)?；瘮U(kuò)張，因?yàn)橄M(fèi)者更傾向于選擇5分鐘步行距離就能取藥的地方，藥店布局越密集，消費(fèi)者越便利。

    今年6月26日，老百姓第1萬(wàn)家門(mén)店——老百姓大藥房湖南桃江縣太平路店開(kāi)業(yè)。“從0到5000家門(mén)店，老百姓用了18年；從5000家門(mén)店到10000家門(mén)店，老百姓只用了3年。”老百姓總裁王黎如此表示。

    三季報(bào)顯示，截至2022年9月末，老百姓擁有門(mén)店10327家，其中直營(yíng)門(mén)店7362家、加盟門(mén)店2965家，1至9月新增門(mén)店2214家。謝子龍表示，2022年老百姓“自營(yíng)+并購(gòu)+加盟”拓展規(guī)劃大約2700家門(mén)店。

    數(shù)據(jù)顯示，2022年三季度末，一心堂直營(yíng)門(mén)店數(shù)量為9164家，其中云南省以外門(mén)店達(dá)到3944家，占比43.04%，公司逐步加強(qiáng)省外門(mén)店規(guī)模的建設(shè)。此外，三季度末，大參林共擁有門(mén)店9578家（含加盟店1727家）。

    由此可見(jiàn)，一心堂、大參林也將很快步入“萬(wàn)店階段”。

    行業(yè)集中度拾級(jí)而上

    《關(guān)于“十四五”時(shí)期促進(jìn)藥品流通行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》提出，到2025年，培育5至10家超500億元的專(zhuān)業(yè)化藥店，藥品零售百?gòu)?qiáng)企業(yè)年銷(xiāo)售額占藥品零售市場(chǎng)總額65%以上；藥品零售連鎖率接近70%。

    目前，益豐藥房、老百姓、大參林等連鎖藥房龍頭企業(yè)的年?duì)I收尚未達(dá)到200億元，距離上述目標(biāo)仍有不小差距。

    “連鎖藥房行業(yè)是朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，有著廣闊成長(zhǎng)空間，遠(yuǎn)未見(jiàn)天花板。”謝子龍認(rèn)為，我國(guó)連鎖藥房行業(yè)仍處于“青年期”，“長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，行業(yè)集中度達(dá)到美國(guó)、日本的水平，是完全可能的。”

    在接受記者采訪(fǎng)的多位連鎖藥房行業(yè)人士看來(lái)，屆時(shí)，除全國(guó)性的龍頭藥房外，各地會(huì)有一些小藥房來(lái)填補(bǔ)市場(chǎng)，而中小規(guī)模的地方連鎖藥房企業(yè)則將面臨較大的壓力。

    中信證券研報(bào)認(rèn)為，未來(lái)全國(guó)存量醫(yī)保門(mén)店面臨規(guī)范化洗牌，單純依靠地域和固有醫(yī)保資源的中小連鎖經(jīng)營(yíng)壓力加大，行業(yè)集中度有望加速提升，有能力和資格對(duì)接門(mén)診統(tǒng)籌的門(mén)店將持續(xù)向頭部企業(yè)集中。

    “最近幾年，伴隨帶量采購(gòu)的推行，連鎖藥房龍頭企業(yè)的供應(yīng)鏈、數(shù)字化、規(guī)模優(yōu)勢(shì)愈加明顯，很多區(qū)域連鎖藥房企業(yè)明顯更愿意投奔龍頭企業(yè)。”一位連鎖藥房行業(yè)人士表示。

    值得注意的是，伴隨集中度的提高，連鎖藥房龍頭企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鏊僖苍谔岣?。?shù)據(jù)顯示，大參林、老百姓、益豐藥房三大龍頭今年第三季度單季凈利增速均回升至20%以上。

    2022年前三季度，老百姓主營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)鏊賹?shí)現(xiàn)逐季上升趨勢(shì)，公司扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)增幅分別為12.75%、18.77%、29.34%。

    紛紛瞄準(zhǔn)下沉市場(chǎng)

    邁入“萬(wàn)店階段”后，藥房龍頭們下一步擴(kuò)張策略是怎樣的？

    記者采訪(fǎng)獲悉，目前，老百姓、一心堂等連鎖藥房龍頭企業(yè)紛紛將下沉市場(chǎng)列為拓展重心。

    中康CMH-零售藥店監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2020年三線(xiàn)至六線(xiàn)城市以及縣域市場(chǎng)的藥品零售規(guī)模分別達(dá)到3093億元和1550億元，四年復(fù)合增長(zhǎng)率分別為5.1%和7.1%，大幅領(lǐng)先一、二線(xiàn)城市2.4%的四年復(fù)合增長(zhǎng)率。

    華創(chuàng)證券研報(bào)認(rèn)為，下沉市場(chǎng)是藥房“新藍(lán)海”。下沉市場(chǎng)消費(fèi)者時(shí)間相對(duì)充裕、生活節(jié)奏更慢、線(xiàn)上配送效率不如一、二線(xiàn)城市，故下沉市場(chǎng)受“線(xiàn)上”擾動(dòng)較小。在經(jīng)營(yíng)效率方面，下沉市場(chǎng)坪效低，但租效高，經(jīng)營(yíng)效率與一、二線(xiàn)城市接近。

    2021年末，老百姓地級(jí)市及以下市場(chǎng)門(mén)店數(shù)占比達(dá)67%。以老百姓第1萬(wàn)家門(mén)店所在地桃江為例，當(dāng)?shù)乇闶堑湫偷南鲁潦袌?chǎng)，老百姓合計(jì)擁有32家門(mén)店，其中，20家門(mén)店位于桃江縣城，12家門(mén)店位于桃江縣下轄各鄉(xiāng)鎮(zhèn)。

    在桃江，一個(gè)60余平方米的門(mén)店，一年租金不到5萬(wàn)元。據(jù)介紹，該地區(qū)個(gè)別門(mén)店日營(yíng)業(yè)額的目標(biāo)在3000元上下，也就是說(shuō)月度、年度目標(biāo)營(yíng)業(yè)額分別約為9萬(wàn)元、100萬(wàn)元。

    “盡管下沉市場(chǎng)的客流量與營(yíng)業(yè)額弱于一、二線(xiàn)城市市場(chǎng)，但房租與人力成本更低，受電商影響較小，毛利與凈利水平反而更高。”一家連鎖藥房頭部企業(yè)相關(guān)人士稱(chēng)。

    “步入‘萬(wàn)店階段’，意味著我們具有更強(qiáng)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)、技術(shù)投入優(yōu)勢(shì)、與上游藥企的議價(jià)優(yōu)勢(shì)。老百姓第1萬(wàn)家門(mén)店落子縣城，是偶然也是必然。這說(shuō)明我們有意愿、有實(shí)力、有能力加速拓展下沉市場(chǎng)，快速提升規(guī)模優(yōu)勢(shì)。”謝子龍表示。

    老百姓并非孤例。一心堂方面也表示，持續(xù)推動(dòng)立體化下沉式發(fā)展。今年9月末，一心堂在鄉(xiāng)鎮(zhèn)級(jí)門(mén)店的占比接近總門(mén)店數(shù)的20%，縣級(jí)門(mén)店占總門(mén)店數(shù)的比例超過(guò)25%。