“雪球大戰(zhàn)”漸近尾聲 多款產(chǎn)品更名拿掉雪球

    知名投資者交流交易平臺(tái)雪球公司（xueqiu.com）對(duì)“雪球”商標(biāo)進(jìn)行維權(quán)一事有了新進(jìn)展。

    證券時(shí)報(bào)記者獲悉，近日，繼部分機(jī)構(gòu)在收到雪球公司的律師函并承諾將刪除其金融產(chǎn)品名稱中的“雪球”字樣后，有機(jī)構(gòu)近期已經(jīng)在中基協(xié)網(wǎng)站完成了更名，把原名為“雪球X號(hào)”的產(chǎn)品改成了“X號(hào)私募證券投資基金”。

    此雪球非彼雪球

    自2021年以來，一種名為“雪球”的金融產(chǎn)品在資本圈走紅。雪球產(chǎn)品是對(duì)帶有雪球結(jié)構(gòu)收益特征產(chǎn)品的俗稱。普通投資者接觸的雪球產(chǎn)品實(shí)際是資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)發(fā)行的各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品，形式包括信托產(chǎn)品、私募基金、資產(chǎn)管理計(jì)劃等。雪球結(jié)構(gòu)本質(zhì)上是一種奇異期權(quán)，設(shè)置有敲入敲出條件，最后的收益取決于掛鉤標(biāo)的資產(chǎn)的表現(xiàn)和敲入敲出事件是否發(fā)生。目前，市場(chǎng)上發(fā)行的雪球結(jié)構(gòu)產(chǎn)品以掛鉤中證500指數(shù)為主。

    值得提及的是，在雪球結(jié)構(gòu)產(chǎn)品大火之下，與之撞了名字的雪球公司卻十分困擾。自2021年6月以來，雪球公司官方已經(jīng)近十次在官微發(fā)布聲明，稱“雪球結(jié)構(gòu)”并非公司旗下產(chǎn)品。

    雪球公司曾在5月17日發(fā)布聲明稱，市場(chǎng)上部分機(jī)構(gòu)所發(fā)售的自動(dòng)贖回型期權(quán)產(chǎn)品冠以“雪球結(jié)構(gòu)”的名字，涉嫌侵犯雪球公司的商標(biāo)權(quán)益，可能引起投資者的混淆和誤認(rèn)，損害雪球用戶和廣泛投資者的利益。對(duì)此，雪球已經(jīng)采取法律行動(dòng)維護(hù)雪球權(quán)益和投資者利益。

    證券時(shí)報(bào)記者獲悉，5月13日起，雪球向數(shù)十家用“雪球”命名其旗下金融產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)遞送了律師函。在律師函發(fā)出后的一周內(nèi)，就有多家機(jī)構(gòu)陸續(xù)回應(yīng)，書面或口頭作出承諾，表示會(huì)立即刪除其金融產(chǎn)品名稱中使用的“雪球”字樣，并且日后不再在金融產(chǎn)品或服務(wù)上使用“雪球”，或者與“雪球”近似的字樣進(jìn)行相關(guān)宣傳推廣。

    商標(biāo)維權(quán)獲支持

    此前，雪球公司商標(biāo)維權(quán)一事在業(yè)內(nèi)引起較大爭(zhēng)議。爭(zhēng)議焦點(diǎn)在于，國(guó)外這一大類產(chǎn)品被叫做“autocallable”（自動(dòng)贖回型產(chǎn)品），美國(guó)有種說法為“snowballstructure”，則是其中的一個(gè)品類。那么，中文名稱“雪球”是否侵犯了雪球公司的商標(biāo)權(quán)呢？

    證券時(shí)報(bào)記者注意到，“雪球結(jié)構(gòu)”的說法在金融機(jī)構(gòu)間的使用頗為普遍。即便在近期，不少科普文章與產(chǎn)品介紹材料中仍普遍使用“雪球結(jié)構(gòu)”字樣。有券商衍生品人士表示，“雪球”只是一個(gè)俗稱，在法律文本中為“自動(dòng)敲出期權(quán)”，“就好比小米、蘋果是生活中常見的事物，使用后并不用擔(dān)心這兩家上市公司來維權(quán)。”

    不過，也有一些人士對(duì)于雪球公司的商標(biāo)維權(quán)持支持態(tài)度。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，即便是國(guó)外個(gè)別地區(qū)有非官方的“snowballstructure”叫法，也不意味著在中國(guó)可以直接稱之為“雪球”，這里涉及不同地域范圍內(nèi)的商標(biāo)保護(hù)等問題。北京市律師協(xié)會(huì)商標(biāo)委員會(huì)副主任、高文律師事務(wù)所合伙人商家泉也指出，雪球基于其注冊(cè)商標(biāo)，對(duì)“雪球”商標(biāo)享有商標(biāo)專用權(quán)和禁用權(quán)，非授權(quán)使用的行為涉嫌侵犯商標(biāo)權(quán)。

    與此同時(shí)，中基協(xié)在6月2日發(fā)布的《關(guān)于私募基金管理人登記備案工作相關(guān)事宜的通知》之附件《私募證券投資基金備案關(guān)注要點(diǎn)》中指出，私募證券投資基金的名稱要關(guān)注是否含有知名機(jī)構(gòu)的名稱或者商號(hào)（經(jīng)合法授權(quán)除外）。

    己任律師事務(wù)所合伙人趙克峰對(duì)此表示，知名機(jī)構(gòu)的“名稱”，在知識(shí)產(chǎn)權(quán)語境下可以理解為《商標(biāo)法》規(guī)定的注冊(cè)商標(biāo)以及《反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法》規(guī)定的企業(yè)名稱，非經(jīng)授權(quán)擅自使用可能違反《商標(biāo)法》或《反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法》的規(guī)定。

    他指出，雪球公司起步于投資社區(qū)，自2010年起就開始使用“雪球”字號(hào)。“雪球”商標(biāo)和商號(hào)已經(jīng)在全國(guó)范圍內(nèi)的金融領(lǐng)域具有一定知名度和影響力。因此，根據(jù)相關(guān)法律和基金備案關(guān)注要點(diǎn)的規(guī)定，機(jī)構(gòu)發(fā)行基金產(chǎn)品時(shí)應(yīng)注意避免使用“雪球”，尊重他人商標(biāo)權(quán)和商號(hào)權(quán)。

    雪球產(chǎn)品迎強(qiáng)監(jiān)管

    另有觀點(diǎn)認(rèn)為，在金融領(lǐng)域，對(duì)于商標(biāo)權(quán)和商號(hào)權(quán)的重視也有助于加深投資者對(duì)于產(chǎn)品的認(rèn)知。業(yè)內(nèi)人士指出，不少投資者對(duì)所謂“雪球結(jié)構(gòu)”缺乏認(rèn)知，以為是雪球公司發(fā)行的產(chǎn)品或者代銷的產(chǎn)品，事實(shí)上雪球公司從未發(fā)行過冠以“雪球結(jié)構(gòu)”的自動(dòng)贖回型期權(quán)產(chǎn)品。雪球結(jié)構(gòu)產(chǎn)品用上“雪球”字樣，聽上去似乎通俗易懂，但實(shí)際上并不準(zhǔn)確。

    歸根到底，雪球公司之所以執(zhí)著于維權(quán)，正在于雪球結(jié)構(gòu)產(chǎn)品屬于金融衍生品，具有較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。尤其在今年4月底，市場(chǎng)行情大幅震蕩，市場(chǎng)上主流的掛鉤中證500指數(shù)的雪球結(jié)構(gòu)產(chǎn)品大規(guī)模發(fā)生敲入，加大了投資者虧損的概率。此前，一些機(jī)構(gòu)在銷售“雪球結(jié)構(gòu)產(chǎn)品”時(shí)，使用的“穩(wěn)賺”、“類固收”等宣傳語更是帶有誤導(dǎo)性，使投資者誤以為其收益能如滾雪球般“越滾越大”。

    實(shí)際上，伴隨著雪球結(jié)構(gòu)產(chǎn)品規(guī)模的上升，監(jiān)管的腳步也穩(wěn)步跟進(jìn)，自2021年下半年以來，監(jiān)管部門曾多次發(fā)文規(guī)范雪球產(chǎn)品的發(fā)行與宣傳。2021年8月，監(jiān)管部門曾要求強(qiáng)化雪球產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)管控，提醒各證券公司應(yīng)持續(xù)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，切實(shí)加強(qiáng)相關(guān)業(yè)務(wù)條線的合規(guī)風(fēng)控體系建設(shè)。今年8月1日即將施行的《期貨和衍生品法》中，衍生品交易也會(huì)納入法律監(jiān)管范圍。