本報記者 董枳君
日前,潮流集合店KK集團向港交所遞交上市申請,正式啟動上市流程,有望成為港股市場的“潮流零售第一股”。
KK集團發(fā)布的招股書顯示,公司自2015年成立,專注于潮流零售店的運營,在短短6年里,其旗下的KKv、THECOLORIST調(diào)色師、X11、KK館等4個零售品牌已向消費者提供橫跨18個主要品類中超過20000個SKU的各種潮流產(chǎn)品,全球門店數(shù)量達680家。
據(jù)弗若斯特沙利文報告顯示,KK集團2020年的中國潮流零售市場交易總額(GMV)達22.54億元,位列中國潮流零售商的第三位。
近年來,美妝集合店遍地開花,“調(diào)色師”“WOWCOLOUR”“話梅”“喜燃”等線下集合店頻獲資本青睞。天眼查APP顯示,KK自創(chuàng)立以來已完成7次融資。其競爭品牌也不遜色,“WOWCOLOUR”在今年3月份完成5億元的A輪融資;“HAYDON黑洞”于今年8月份獲1億美元的A+輪融資。
業(yè)績連年虧損
營收主要依賴KKv?
KK集團發(fā)布的招股書顯示,2018年、2019年、2020年和2021年上半年,KK集團的營業(yè)收入分別為1.55億元、4.64億元、16.46億元和16.83億元,毛利分別為4979.2萬元、1.26億元、5億元和6.1億元。但截至目前,KK集團仍處于虧損狀態(tài)。2018年、2019年和2020年,KK集團凈虧損額分別為0.79億元、5.15億元和20.17億元;2021年上半年,KK集團凈虧損43.97億元。
對于業(yè)績虧損的主要原因,KK集團在招股書中解釋稱,主要是為了持續(xù)提升業(yè)務規(guī)模及門店網(wǎng)絡的投資,以及按公平值計入損益的金融負債的公平值增加所致。
KK集團的收入主要來自兩個部分:一是貨品銷售,主要包括自有門店零售銷售及向加盟店銷售;二是基于銷售的管理及咨詢服務收入,如門店管理費、物流費用及向加盟商收取的POS費用。
就目前經(jīng)營情況來看,精品集合店KKv是KK集團的收入“奶牛”。2019年、2020年以及2021年上半年,KKv的收入分別為0.82億元、8.35億元和10.49億元,占比分別為17.7%、50.7%和62.3%。
租金開支上升
對運營造成不利影響
截至目前,KK集團已完成7輪融資,最近一筆融資發(fā)生在今年7月份,融資額約為3億美元,由京東領投,新天域資本、CMC資本、洪泰基金、中信證券、嘉實基金、渶策資本等多位新老股東跟投。此輪投資后,KK集團的估值已達200億元。
盡管如此,KK集團仍處于“缺錢”狀態(tài)。公司發(fā)布的招股書顯示,租金開支上升,增加了銷售及分銷以及行政及其他營運開支,可能會對運營和盈利能力造成不利影響。此外,經(jīng)營的零售門店是從大型購物中心租賃而來,分銷的辦公室和分銷中心同樣使用租賃物業(yè)。因此,公司業(yè)務在一定程度上受到租金波動的影響。
《證券日報》記者在KK集團的官網(wǎng)上發(fā)現(xiàn),公司與大悅城、凱德、永旺等商業(yè)品牌合作的門店面積都在1000平方米以上。
“年利潤等于客流量乘以客單價乘以復購頻次。KK集團經(jīng)營的品類太多,導致公式里面每個參數(shù)都很難做大。”廣東省化妝品科學技術(shù)研究會秘書長葉劍清對《證券日報》記者表示,成本是剛性的,房租人員及進貨成本都沒有辦法下降,美妝集合店普遍面臨盈利窘境。
葉劍清認為,KK集團面臨的外部競爭壓力不小,名創(chuàng)優(yōu)品、話梅、NOME等集合店也在大力布局線下業(yè)務。KK集團上市后,雖然會一定程度上緩解資金壓力,開啟多元化道路,但能否實現(xiàn)長期穩(wěn)定的營收增長、能否提升自身競爭力,才是公司面臨的最大考驗。
極致零售研究院院長王曉鋒表示,近年來商業(yè)地產(chǎn)價格上行,人工成本走高,美妝單品牌實體店的門面租金、雇員費用等成本都在提升,國內(nèi)新興的美妝品牌在起步發(fā)展和搶奪市場階段都要承擔較高的運營風險。
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