基礎設施公募REITs試點落地 多家上市公司開展申報工作

    本報記者 朱寶琛

    最近一段時間以來，已有多家A股上市公司發(fā)布公告稱，開展基礎設施公募REITs申報發(fā)行工作。

    對此，業(yè)界認為，推動基礎設施REITs試點，有助于幫助上市公司做大做強。同時，也是增強資本市場服務實體經濟能力的重要舉措，是盤活存量資產帶動增量投資、暢通經濟內循環(huán)的有效途徑。

    監(jiān)管層加大力度推進

    公募REITs自20世紀60年代在美國推出以來，已有40多個國家（地區(qū)）發(fā)行了該類產品，其投資領域由最初的房地產拓寬到酒店商場、工業(yè)地產、基礎設施等，已成為專門投資不動產的成熟金融產品。

    近年來，監(jiān)管層積極探索，加大力度推進我國REITs發(fā)展。

    4月30日，中國證監(jiān)會、國家發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布《關于推進基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）試點相關工作的通知》。通知明確，基礎設施REITs試點項目要求有“三個聚焦”，即聚焦重點區(qū)域、聚焦重點行業(yè)、聚焦優(yōu)質項目。其中，重點行業(yè)方面，優(yōu)先支持基礎設施補短板行業(yè)，包括倉儲物流、收費公路等交通設施，水電氣熱等市政工程，城鎮(zhèn)污水垃圾處理、固廢危廢處理等污染治理項目。鼓勵信息網(wǎng)絡等新型基礎設施，以及國家戰(zhàn)略性新興產業(yè)集群、高科技產業(yè)園區(qū)、特色產業(yè)園區(qū)等開展試點。

    8月6日，中國證監(jiān)會發(fā)布《公開募集基礎設施證券投資基金指引》，明確公開募集基礎設施證券投資基金屬上市交易的封閉式公募基金，應具備“80%以上基金資產投資于基礎設施資產支持證券，通過資產支持證券和項目公司等特殊目的載體取得基礎設施項目完全所有權或經營權利”等條件。

    9月4日，滬深交易所分別就公開募集基礎設施證券投資基金配套業(yè)務規(guī)則公開征求意見。此舉意在保障基礎設施REITs試點順利開展，規(guī)范基礎設施基金份額發(fā)售、上市審核、交易、收購、信息披露、退市、持續(xù)監(jiān)管等行為，維護正常市場秩序，保護投資者合法權益。

    9月22日，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布了《公開募集基礎設施證券投資基金網(wǎng)下投資者管理細則（征求意見稿）》，從明確注冊要求、規(guī)范行為、壓實中介機構責任以及建立差異化的自律措施等角度提出相關要求。

    各地已經行動起來。9月29日，北京市發(fā)展和改革委員會等六部門聯(lián)合印發(fā)《關于支持北京市基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）產業(yè)發(fā)展的若干措施》，提出促進北京市基礎設施REITs產業(yè)發(fā)展的12條措施。

    北京市發(fā)改委相關負責人介紹，經過改革開放40多年的發(fā)展建設，北京市在交通能源、生態(tài)環(huán)保、城市建設、倉儲物流等基礎設施領域形成了大量類型豐富的優(yōu)質資產、總規(guī)模近2萬億元。大批基礎設施項目實現(xiàn)良好投資回報且具有一定增長空間，如果按照標準基礎設施REITs產品發(fā)行，至少可以盤活2000億元至6000億元。

    而早在8月21日，北京市發(fā)改委發(fā)布了《關于開展北京市基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）試點項目申報工作的通知》，自通知發(fā)布之日起即可申報。

    此外，上海市發(fā)改委8月31日發(fā)布了《上海市發(fā)展和改革委員會關于開展本市基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）試點項目申報工作的通知》，上海市基礎設施REITs試點項目申報啟動。

    在9月27日舉行的中國REITs論壇2020年會上，中國證監(jiān)會債券部主任陳飛透露，中國證監(jiān)會、滬深交易所和相關證監(jiān)局正在與國家發(fā)改委及相關部門做好試點項目的推薦和篩選，部分省、市發(fā)改委已陸續(xù)啟動項目申報工作，項目近期將上報國家發(fā)改委。

    已有上市公司開始行動

    日前，包括東湖高新、渤海股份、首創(chuàng)股份等多家A股上市公司陸續(xù)發(fā)布公告稱，已開展公募基礎設施REITs項目申報工作。

    具體看，東湖高新擬選取的標的資產為武漢軟件新城1.1期產業(yè)園項目，為東湖高新集團聚焦于軟件和信息服務行業(yè)所打造的全產業(yè)鏈主題園區(qū)；渤海股份稱，全資子公司天津市濱海水業(yè)集團擬以其持有的部分項目作為入池資產，開展公開募集基礎設施證券投資基金的申報發(fā)行工作；首創(chuàng)股份表示，擬選深圳、合肥項目為標的資產進行基礎設施公募REITs的申報發(fā)行工作，擬定募集規(guī)模約18.35億元，募集資金用于存量項目提標改造、新增項目投資、償還存量債務等。

    同時，首創(chuàng)股份和渤海股份均稱，相比債務融資，在母公司已經實現(xiàn)上市的情況下，基礎設施資產可用的股權融資方式有限，而基礎設施公募REITs為基礎設施資產盤活提供了另一種權益型融資方式，可減少對傳統(tǒng)債務融資方式的依賴，實現(xiàn)公司融資方式的多元化。

    “上市公司之所以積極開展基礎設施公募REITS申報發(fā)行，是因為這是一個十分重要的盤活資金的手段與方式。”聯(lián)儲證券溫州營業(yè)部總經理胡曉輝在接受《證券日報》記者采訪時表示，對于傳統(tǒng)基礎設施類上市公司，比如水務、高速公路、港口等有明確穩(wěn)定現(xiàn)金流的公司，都可以通過這一渠道盤活資產、募集資金，展開新的項目投資。

    “這個方式，對新基建企業(yè)更加重要，可以持續(xù)放大規(guī)模解決資金難題，是上市公司繼定增、債券外又一個低成本融資方式，有助于幫助其做大做強。”胡曉輝說。

    “最近，很多地方政府和融資平臺對公募基礎設施REITs興趣很大，現(xiàn)在看，基礎設施投融資領域的下一個風口將是REITs。”上海邁柯榮信息咨詢有限責任公司董事長徐陽在接受《證券日報》記者采訪時表示，

    盡管如此，但這些項目面臨的風險依然不容忽視。首創(chuàng)股份稱面臨的風險是，能否及時取得地方主管部門基于各項目特許經營協(xié)議對項目公司股權轉讓的同意的風險。對此，公司給出的應對措施是，已就股權轉讓事項與深圳、合肥當?shù)卣鞴軝C構進行多次溝通，并將進一步積極推進主管機構對項目模式的認可。

    徐陽表示，不應簡單地把REITs當成金融產品、金融工具，或者融資手段。判斷基礎設施REITs試點成功與否也不僅僅是看REITs產品是否能成功發(fā)行、發(fā)行規(guī)模多大，而應注重把基礎設施資產運營管理好，讓資產的運營效率提升、收益提升，獲得更高的市場認可，為投資人帶來更多的分紅收益。

    《公開募集基礎設施證券投資基金指引》明確，基礎設施基金應當將90%以上合并后基金年度可供分配金額以現(xiàn)金形式分配給投資者?；A設施基金的收益分配在符合分配條件的情況下每年不得少于1次。

（編輯 李波 才山丹）