旗下運(yùn)動(dòng)業(yè)務(wù)線滔搏國(guó)際登陸港股 “鞋王”百麗國(guó)際能否借機(jī)謀變？

    ■本報(bào)記者 王小康

    2019年10月10日，一代“鞋王”百麗國(guó)際旗下的滔搏國(guó)際控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“滔搏國(guó)際”）正式在港交所掛牌上市，發(fā)行價(jià)為8.5港元/股。截至當(dāng)日收盤(pán)，滔搏國(guó)際股價(jià)上漲8.82%，總市值達(dá)574億港元。

    作為由百麗國(guó)際拆分出的運(yùn)動(dòng)業(yè)務(wù)線，滔搏國(guó)際的上市，距離百麗國(guó)際私有化退市剛過(guò)兩年。對(duì)于滔搏國(guó)際上市時(shí)機(jī)的選擇，香頌資本董事沈萌對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“公司上市的時(shí)間選擇，主要取決于兩個(gè)方面，一是公司自身融資需求，二是市場(chǎng)對(duì)公司的投資需求。”

    值得一提的是，此次滔搏國(guó)際上市全球發(fā)行約9.3億股，公司合計(jì)融資約76.22億港元，募得資金的近50%將用于償還應(yīng)付百麗國(guó)際以及公司同系附屬公司的未償還款項(xiàng)。而截至債務(wù)日期，相關(guān)款項(xiàng)為33.63億元。

    上市首日市值超570億港元

    招股書(shū)顯示，目前，滔搏國(guó)際最大的控股股東是百麗國(guó)際，而滔搏國(guó)際正是由百麗國(guó)際分拆而來(lái)，被業(yè)界稱為是“百麗國(guó)際的運(yùn)動(dòng)業(yè)務(wù)線”。

    作為一代“鞋王”的百麗國(guó)際曾擁有輝煌的過(guò)去。2007年，百麗國(guó)際就已經(jīng)在港交所敲鐘上市，公司市值一度超過(guò)1400億港元。但此后的10年間，這家中國(guó)最大的鞋業(yè)企業(yè)經(jīng)歷了從快速擴(kuò)張到業(yè)績(jī)下滑的過(guò)程。2017年4月份，百麗國(guó)際接受主要來(lái)自高瓴資本和鼎暉投資的收購(gòu)人要約，以總價(jià)531.35億港元的金額完成港股私有化退市，相比公司巔峰時(shí)期，市值縮水超過(guò)62%。

    實(shí)際上，從2018年5月份起，業(yè)內(nèi)就已經(jīng)傳出百麗旗下運(yùn)動(dòng)業(yè)務(wù)將被拆分和赴港上市的消息。據(jù)百麗私有化前的財(cái)報(bào)顯示，相較于連年虧損的傳統(tǒng)鞋類(lèi)業(yè)務(wù)，百麗的運(yùn)動(dòng)類(lèi)業(yè)務(wù)則在持續(xù)增長(zhǎng)。根據(jù)2017財(cái)報(bào)，公司運(yùn)動(dòng)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售規(guī)模同比增長(zhǎng)15.4%，占據(jù)總銷(xiāo)售額的比例從48.3%上升到54.5%。

    歷時(shí)一年多，“百麗運(yùn)動(dòng)業(yè)務(wù)線”滔搏國(guó)際終于登陸港交所。上市首日，滔搏國(guó)際股價(jià)就一路飆升，當(dāng)日漲幅達(dá)8.82%，盤(pán)中最高漲幅達(dá)到11.76%，報(bào)收于9.25港元/股，市值達(dá)574億港元。而對(duì)于滔搏國(guó)際上市是否能幫助百麗“華麗轉(zhuǎn)身”，沈萌認(rèn)為，“體育板塊上市并不能改變百麗自身的狀況，所以也就談不上華麗轉(zhuǎn)身。”

    國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)鞋服零售巨頭

    公開(kāi)信息顯示，滔搏國(guó)際從上世紀(jì)90年代開(kāi)始涉足運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)，是耐克的全球第二大零售合作伙伴、阿迪達(dá)斯的全球最大零售合作伙伴，還代理了PUMA、Converse等運(yùn)動(dòng)品牌的分銷(xiāo)業(yè)務(wù)，擁有17個(gè)國(guó)際運(yùn)動(dòng)或戶外品牌的經(jīng)銷(xiāo)權(quán)。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告的數(shù)據(jù)顯示，滔搏國(guó)際于2018年占據(jù)中國(guó)運(yùn)動(dòng)鞋服零售市場(chǎng)份額15.9%，領(lǐng)先第二位4.3%，是國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)鞋服零售市場(chǎng)的行業(yè)龍頭。

    對(duì)于旨在國(guó)內(nèi)打造以消費(fèi)者為核心的運(yùn)動(dòng)零售及服務(wù)平臺(tái)的滔搏國(guó)際而言，遍布全國(guó)的直營(yíng)門(mén)店網(wǎng)絡(luò)是其最具價(jià)值的資產(chǎn)。據(jù)公司招股書(shū)披露，該網(wǎng)絡(luò)遍布中國(guó)30個(gè)省份268個(gè)城市，包括8372家直營(yíng)門(mén)店以及1957家由下游零售商經(jīng)營(yíng)的門(mén)店。同時(shí)，Wind數(shù)據(jù)顯示，2018財(cái)年-2019財(cái)年，其收入分別為265.52億元和325.70億元，分別同比增長(zhǎng)22.4%和22.66%；凈利潤(rùn)分別為14.36億元和22億元，同比增長(zhǎng)9.01%和53.19%。

    在營(yíng)收和凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)的加持下，滔搏國(guó)際也在結(jié)合科技創(chuàng)新不斷進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，鞏固其在市場(chǎng)上的地位與優(yōu)勢(shì)壁壘。公司募集資金中的8億港元將用于投資科技創(chuàng)新以加快集團(tuán)業(yè)務(wù)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，包括雇傭相關(guān)人才、購(gòu)買(mǎi)設(shè)備、對(duì)更多門(mén)店配置智能門(mén)店系統(tǒng)以及持續(xù)配置及提升集團(tuán)的數(shù)字化采購(gòu)系統(tǒng)及技術(shù)驅(qū)動(dòng)的補(bǔ)貨系統(tǒng)。

    此外，值得一提的是，滔搏國(guó)際還在積極探索新的領(lǐng)域以吸引潛在消費(fèi)者，電子競(jìng)技就是公司選擇的另一“沃土”。公開(kāi)資料顯示，滔搏國(guó)際在2017年建立了自己的電子競(jìng)技俱樂(lè)部，并分別于2017年12月份和2018年8月份獲得英雄聯(lián)盟職業(yè)聯(lián)賽和王者榮耀職業(yè)聯(lián)賽的永久席位。2019年，公司的俱樂(lè)部獲得了《PUBGMobile》俱樂(lè)部公開(kāi)賽的世界冠軍。對(duì)于在電競(jìng)方面的投入，滔搏國(guó)際認(rèn)為，這些努力使公司接觸中國(guó)電子競(jìng)技人群，并最終為他們提供公司的產(chǎn)品和服務(wù)。