中梁控股上市三日累計漲幅14.36% 海通國際給予買入評級

    本報記者 劉會玲

    7月16日，中梁控股正式登陸港交所，至此，內(nèi)地20強房企已經(jīng)全部上市。本次中梁控股最終定價為5.55港元，募資凈額27.73億港元，發(fā)行定價高出價格區(qū)間下限的7%，整體偏保守，也為投資者后續(xù)留足了獲利空間。

    上市三天，中梁控股不僅打破破發(fā)“魔咒”，累計漲幅14.36%。上市次日，海通國際在研報中給予中梁控股“買入”評級，目標(biāo)價為9.70港元。

    在正式通過港交所聆訊的當(dāng)天，中梁控股創(chuàng)始人兼董事長楊劍在于香港港麗酒店舉行的全球發(fā)售發(fā)布會上自信地表示：“我們對上市很有信心。”

    據(jù)悉，中梁控股在房地產(chǎn)行業(yè)深耕多年，公司從二、三、四線城市不斷按照政策和經(jīng)濟的輪動來挑選城市能級，過去3-5年期間，中梁是把握城市輪動機遇最好的房企之一。

    中梁控股向《證券日報》記者表示，從2015年開始，中梁就抓住了三、四線城市去庫存和棚改的紅利，獲得了快速發(fā)展。到2018年下半年開始，市場結(jié)構(gòu)出現(xiàn)變化，中梁又把重心轉(zhuǎn)移至二線城市。截至2019年3月底，中梁已經(jīng)在全國23個省124個城市布局了353個項目，全國擁有700人以上的投資團隊，土儲面積接近3900萬平方米，有55%是位于經(jīng)濟發(fā)達的長三角，也有23%位于發(fā)展機遇廣闊的中西部。

    另一方面，中梁控股銷售額快速增長的同時，收入盈利也保持了相同的增長曲線。數(shù)據(jù)顯示，中梁控股近三年2016年、2017年、及2018年全年的合約銷售額分別為190億、649億、1015億，近三年年復(fù)合增長率為131%；營業(yè)收入則從2016年的29.25億增長到2018年的302.15億，年復(fù)合增長率高達221.4%；凈利潤方面，中梁2018年的凈利潤為25.26億，將近2017年的5倍，毛利率亦持續(xù)改善。

    在采訪中，中梁控股還向記者表示，中梁過去三年采用平衡增長與穩(wěn)健的財務(wù)政策，強調(diào)高現(xiàn)金回籠及回報率，有效利用現(xiàn)有資金，對于項目的現(xiàn)金流、控制成本也都有很嚴謹?shù)谋O(jiān)控。在2018年底公司的總資產(chǎn)達到1680億人民幣，總權(quán)益約為68億人民幣。有息負債到去年年底是270億，同期現(xiàn)金結(jié)余為230億人民幣，現(xiàn)金基本上覆蓋短期負債，公司的現(xiàn)金和資金鏈相當(dāng)?shù)陌踩⒘鲃有苑浅８?。同時，公司擁有完善的融資體系，與國內(nèi)大型國有銀行，股份制銀行，信托機構(gòu)建立了良好的合作關(guān)系。

    上市后，加上資本市場融資渠道，預(yù)計未來中梁的融資成本有望進一步下降，凈利潤有望進一步改善。而這一點也在海通國際近期的研報中有所體現(xiàn)，研報認為，中梁控股財務(wù)穩(wěn)健，融資成本有望進一步下降，同時合約負債占比價高未來收入確定性強，給與買入評級，目標(biāo)價為9.70港元。

（編輯 才山丹）