中國光大控股戰(zhàn)略投資歌德盈香 華僑基金解讀10億元國資殺入酒類流通領(lǐng)域：酒類投資將成下一個藍海

    本報見習記者  吳文婧

    3月19日，中國著名酒類運營商——歌德盈香股份有限公司（簡稱“歌德盈香”）公開宣布，與港股上市公司中國光大控股有限公司（簡稱“中國光大控股”，00165.HK）旗下人民幣夾層基金（“光控夾層基金”）簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，光控夾層基金以投前估值50.1億元人民幣，向歌德盈香投資人民幣10億元。以協(xié)助歌德盈香進一步完善在酒類新零售的戰(zhàn)略布局，助力其打造以老酒文化為基礎，鏈接品牌商、經(jīng)銷商、終端門店的多元化多層次生態(tài)圈價值體系。

    中國光大控股是100%全國資央企中國光大集團旗下子公司，歌德盈香是酒類流通領(lǐng)域股份制企業(yè)，凈資產(chǎn)逾16億元。此次國資大舉入股酒類流通領(lǐng)域運營商，被市場視為酒類流通領(lǐng)域極具里程碑意義的重要事件，可以預見中國酒文化、中國老酒、酒類運營商也將會被迅速推向市場熱點。

    酒類投資或成下一個藍海

    在拍賣界，歌德拍賣是一塊鼎鼎大名的牌子。作為國內(nèi)最大最專業(yè)的酒類拍賣公司，拍品不僅包括中國原瓶老酒、八大名酒酒廠直遞原壇中國老酒，還有法國及全球主產(chǎn)區(qū)的珍稀葡萄酒、世界著名烈酒等具有投資收藏潛力的名酒。2010年6月歌德拍賣在國內(nèi)首開中國陳年名酒拍賣專場，其中一瓶1959年生產(chǎn)的茅臺酒，成交價達103萬元，創(chuàng)當時中國老酒拍賣成交最高紀錄。

    歌德盈香持股60%的大股東，就是北京歌德拍賣有限公司。自從陳年酒拍賣專場取得成功后，也打開了歌德盈香走向“中國老酒專家”的大門，建立起國內(nèi)最大規(guī)模的老酒庫存。35000平米的陳年白酒專業(yè)庫房里存放著100多萬瓶具有極強稀缺性的以“八大名酒”為代表的陳年名優(yōu)白酒，庫存市值超30億元。

    華僑基金高級投資經(jīng)理周莉莉分析，2010年-2014年國內(nèi)白酒行業(yè)低迷時期，歌德盈香前瞻性地判斷了中國白酒的投資價值，以相對較低的價格形成的老酒庫存成為很高的壁壘，搶占市場先機的同時可以從容應對行業(yè)的波動。

    不僅如此，歌德盈香還緊跟市場的變化，積極布局新零售，斥資收購專業(yè)葡萄酒垂直電商“也買酒”及酒類連鎖運營商“酒老板”，致力于打造中國酒業(yè)生態(tài)圈的開創(chuàng)者和建設者，在線下?lián)碛?0余家歌德老酒行和600余家新零售酒行，銷售網(wǎng)絡遍布國內(nèi)主要城市。在線上開設了京東、天貓、蘇寧易購等店鋪。歌德盈香老酒行的銷售額占到京東老酒頻道70%以上，天貓老酒50%以上的份額。2018年年銷售額超40億元，5年內(nèi)銷售增長30多倍。

    周莉莉認為，歌德盈香在中國陳年老酒領(lǐng)域的投資價值理念，也吸引到了眾多資本大鱷的關(guān)注，其中不乏鼎暉這一類頂級投資機構(gòu)。作為主要從事管理基金的投資控股公司，中國光大控股自然不會錯過樣一個“寶藏”。

    中國光大控股目前共管理60只基金，募集規(guī)模達到1435億港幣，旗下?lián)碛泄獯笞C券、光大銀行、光大嘉寶等多家境內(nèi)外上市公司，以其專業(yè)的投資能力投資了包括銀聯(lián)商務、萬國數(shù)據(jù)、中節(jié)能風電、華大基因、貝因美、分眾傳媒等項目，并在國內(nèi)外證券市場實現(xiàn)成功退出，獲得不菲的投資收益。

    根據(jù)業(yè)內(nèi)預測，未來5年中國白酒市場潛在價值高達7000億元，酒類企業(yè)尤其是酒類運營領(lǐng)域發(fā)展不可估量。中國光大控股此時入股，亦是看中了中國白酒行業(yè)巨大的市場規(guī)模以及歌德盈香構(gòu)建的酒業(yè)生態(tài)圈價值，提前布局新藍海。

    業(yè)內(nèi)人士稱酒行業(yè)最大機會將在流通企業(yè)

    中國是一個具有深厚酒文化的國家，根據(jù)歷史考證，中國白酒的出現(xiàn)應不晚于東漢，即迄今有1600年以上。1998年8月，在成都市錦江畔以外發(fā)現(xiàn)的明朝初年的水井街坊遺址，這是我國迄今發(fā)現(xiàn)連續(xù)生產(chǎn)白酒長達800年的酒坊實證。

    酒是一種情緒產(chǎn)品，也是最深入消費者日常生活的消費品。近些年隨著居民生活水平的提高和消費習慣的改變，高端白酒逐漸成為人民爭相購買、收藏的對象，洋河夢之藍、茅臺飛天等均入榜《2018中國千萬富豪品牌傾向報告》“最青睞的男士送禮品牌”。

    但高端白酒產(chǎn)量有限，特別是老酒，喝一瓶少一瓶，而市場對其的追捧居高不下，一瓶難求也就不稀奇了。春節(jié)期間，茅臺飛天漲到了1900元一瓶，且很難難買到。更有消費者通過拍賣收藏極其稀有的陳年白酒，在2014年歌德拍賣茅臺專場上，一瓶上世紀80年代初期的“五星牌”貴州茅臺酒以828萬元拍得全場價，引爆了拍賣會的氣氛。因此也有人打趣道，現(xiàn)在的高端白酒已然是液體黃金、硬通貨，除茅臺酒外，五糧液、古井貢酒等高端品牌的陳年酒也逐步成為收藏界的新寵?？梢姡邫n白酒以其顯著的價值升值空間和高流通性，成為了當代優(yōu)質(zhì)的另類投資品和收藏品。

    投資界分析認為，除了高檔白酒本身受關(guān)注外，酒類行業(yè)最大機會也將會出現(xiàn)在流通企業(yè)。“連鎖化和互聯(lián)網(wǎng)+發(fā)展”將是今后酒類企業(yè)轉(zhuǎn)型的最佳商業(yè)模式。

    2018年10月19日，阿里巴巴和1919在北京召開阿里巴巴戰(zhàn)略投資1919暨3.0戰(zhàn)略發(fā)布會，雙方將重構(gòu)線上線下買酒場景，為消費者提供極致購酒體驗。2019年1月29日，華致酒行在深圳證券交易所敲鐘上市，預示著酒類流通價值在互聯(lián)網(wǎng)時代被重新認識，酒類行業(yè)商業(yè)價值鏈條開始走入投資人眼中。

    周莉莉認為，對于歌德盈香來說，其最具競爭力的優(yōu)勢是擁有全國最大老酒庫存，完整且占據(jù)市場份額優(yōu)勢的線上線下零售布局，現(xiàn)在再加入中國光大控股的國有資金實力，依托強大的資本力量，將會給酒類流通企業(yè)帶來具有歷史意義的積極影響。

    3月18日，貴州茅臺（600519）盤中股價814.53元/股創(chuàng)出歷史新高，公司市值更是突破萬億元。以貴州茅臺、歌德盈香為代表的酒企持續(xù)受到資本關(guān)注，也讓所有人相信，這個行業(yè)將成為持久彌香的價值高地。