不孕癥夫婦逐年上漲 錦欣醫(yī)療擬赴港上市“惹眼”

    ■本報(bào)記者 夏芳

    新三板有情趣公司愛侶科技掛牌，而如今，中國香港資本市場上即將迎來一家輔助生殖服務(wù)商公司上市。

    2019年2月18日，錦欣生殖醫(yī)療集團(tuán)有限公司（以下簡稱“錦欣醫(yī)療”）在港交所遞交了上市招股書，隨即，這家公司便引來市場關(guān)注。錦欣醫(yī)療招股書顯示，公司是中美領(lǐng)先的輔助生殖服務(wù)供應(yīng)商，公司擁有并經(jīng)營成都西囡婦科醫(yī)院、深圳市中山泌尿外科醫(yī)院，共同管理成都市錦江區(qū)婦幼保健院生殖中心。據(jù)《證券日報(bào)》記者了解，錦欣醫(yī)療招來熱議的話題源自公司招股書提到的國內(nèi)有關(guān)不孕癥夫婦的數(shù)量。

    錦欣醫(yī)療在招股書中引用弗若斯特沙利文報(bào)告稱，2017年中國大約有4770萬對不孕癥夫婦，預(yù)期于2023年將增加至約5620萬對。

    根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告顯示，錦欣醫(yī)療中國網(wǎng)絡(luò)內(nèi)的輔助生殖醫(yī)療機(jī)構(gòu)于2017年在中國輔助生殖服務(wù)市場中排名第三，進(jìn)行了18018個(gè)IVF治療周期。根據(jù)相同指標(biāo)，該等機(jī)構(gòu)亦在2017年中國非國有輔助生殖服務(wù)供應(yīng)商中排名第一。此外，HRCFertility（包括由HRCManagement根據(jù)管理服務(wù)協(xié)議管理的HRCMedical）于2017年在美國西部輔助生殖服務(wù)市場中排名第一，進(jìn)行了4371個(gè)IVF治療周期。

    而對于中國市場，錦欣醫(yī)療表示看好。“由于輔助生殖服務(wù)普及率低，不孕率增加以及輔助生殖服務(wù)有限，為中國輔助生殖服務(wù)供應(yīng)商提供巨大的機(jī)會”。

    錦欣醫(yī)療在招股書中寫到，中國的輔助生殖服務(wù)市場，已經(jīng)從2013年的115億元增加至2017年的221億元，相當(dāng)于復(fù)合年增長率17.7%，預(yù)期中國輔助生殖服務(wù)市場于2023年前增長至人民幣527億元。

    事實(shí)上，根據(jù)公司近年來的業(yè)績，公司的增速十分明顯。

    查閱錦欣醫(yī)療2016年至2017年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016年至2017年，公司實(shí)現(xiàn)收入分別為3.46億元和6.63億元，截至2018年9月30日止9個(gè)月，公司實(shí)現(xiàn)收入6.7億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤自2016年至2017年分別為1億元、1.99億元，2018年前三季度為2.03億元。

    值得注意的是，錦欣醫(yī)療的收入中，除了輔助生殖服務(wù)，還有管理服務(wù)及輔助醫(yī)療服務(wù)。根據(jù)公告顯示，截至2018年前三季度，公司輔助生殖服務(wù)收入為5.78億元，占總收入86.3%；管理服務(wù)費(fèi)為6587.3萬元，占比達(dá)9.8%，輔助醫(yī)療服務(wù)為2603.7萬元，占比3.9%。

    值得一提的是，輔助生殖醫(yī)療服務(wù)成本較低，固定資產(chǎn)投入較少，錦欣醫(yī)療的毛利率表現(xiàn)也非?？捎^。

    根據(jù)招股書顯示，2016年、2017年及截至2018年9月30日止9個(gè)月內(nèi)，公司的毛利率分別為38.3%、45.6%及46.7%。而純利率水平在2016年、2017年及截至2018年9月30日止9個(gè)月分別為29.9%、30.0%及26.1%。

    在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著時(shí)代的發(fā)展，輔助生殖服務(wù)不再是禁忌。

    香頌資本執(zhí)行董事沈萌接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，目前，新三板已經(jīng)有一家愛侶科技。隨著時(shí)代的發(fā)展，生育問題不再是禁忌。而且更多人追求兩性生活的更高要求，所以未來的市場會更加多樣化。

    如今，錦欣醫(yī)療已經(jīng)走在IPO的路上，上市融資可以給企業(yè)發(fā)展提供資金支持。而根據(jù)錦欣醫(yī)療公布的上市募集資金的用途，公司會將約25.0%的募集資金用于拓展及升級集團(tuán)中國網(wǎng)絡(luò)的現(xiàn)有輔助生殖醫(yī)療機(jī)構(gòu)及招聘醫(yī)療專業(yè)人士（包括醫(yī)生及胚胎師）以增加產(chǎn)能、拓展服務(wù)組合及市場份額；約20.0%將用于公司目前并無經(jīng)營的中國省份的額外輔助生殖醫(yī)療機(jī)構(gòu)潛在收購；約10.0%將用于投資研發(fā)以改善整體表現(xiàn)及維持公司ART的前沿地位；約20.0%將用于輔助生殖服務(wù)服務(wù)鏈的輔助生殖服務(wù)提供商及業(yè)務(wù)潛在收購；約15.0%將用于改善品牌專注度以及中國及美國對輔助生殖服務(wù)的整體專注；及約10.0%將用于營運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。