Spotify “獨(dú)角獸”上市不走尋常路

    近來，讓“獨(dú)角獸”上市成為市場(chǎng)熱門話題。在這個(gè)風(fēng)口浪尖上，瑞典音樂流媒體公司Spotify四月初在美國(guó)完成其期待已久的“直接上市”計(jì)劃，這家公司改變的可能不僅是人們聽音樂的習(xí)慣，而且還有企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)的方式。

    來自北歐的“獨(dú)角獸”

    一說起“獨(dú)角獸”企業(yè)，人們首先想到的是美國(guó)，然后是中國(guó)。不錯(cuò)，這兩個(gè)地方是“獨(dú)角獸”的“棲息地”，不過流媒體公司Spotify卻是來自北歐。

    雖然有人認(rèn)為歐洲相對(duì)分散的市場(chǎng)，不像中美那樣有利于孕育出“獨(dú)角獸”企業(yè)來，但Spotify卻借助音樂這種沒有國(guó)界的語言實(shí)現(xiàn)盡情馳騁的夢(mèng)想。從用戶數(shù)量上就能看出，Spotify是跨越國(guó)界的。截至今年年初，Spotify擁有1.59億的全球活躍用戶數(shù)量、7000萬的付費(fèi)用戶數(shù)和46%的付費(fèi)用戶增長(zhǎng)率。

    之所以能吸引上億用戶，是因?yàn)镾potify一直在努力開發(fā)對(duì)藝術(shù)家和音樂愛好者更好的音樂流媒體服務(wù)，現(xiàn)在已經(jīng)在提供“全球最大的全球音樂流媒體訂閱服務(wù)”，無論是爵士樂、古典樂、電子樂，還是流行歌曲在上面都能找到。

    這個(gè)全球最大的曲庫是花了10年時(shí)間打造出來的，而且和很多快速增長(zhǎng)的科技公司一樣，Spotify也有一個(gè)傳奇的年輕創(chuàng)始人。

    2008年，25歲的丹尼爾已經(jīng)是一個(gè)有過三次創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)的“老兵”，之前上學(xué)時(shí)通過編程再賣掉網(wǎng)站的經(jīng)歷讓他獲得財(cái)務(wù)自由，如今他想的是如何讓自己變成一個(gè)更酷的人。

    除編程以外，丹尼爾還有一項(xiàng)技能是音樂。他甚至還曾認(rèn)真思考過成為一名職業(yè)音樂家，除了吉他外，他還會(huì)彈奏貝斯、架子鼓、鋼琴和口琴，他認(rèn)為即使不能暴富，自己也能用音樂來養(yǎng)活自己。

    不過當(dāng)兩大技能結(jié)合在一起時(shí)，丹尼爾改變了自己的軌跡，也改變了上億人聽音樂的方式。2008年他主導(dǎo)的音樂服務(wù)網(wǎng)站Spotify正式在瑞典、法國(guó)、英國(guó)和西班牙等歐洲國(guó)家陸續(xù)上線。緊接著這家公司又通過與臉書合作打入美國(guó)市場(chǎng)，與當(dāng)時(shí)飛速發(fā)展的臉書合作，讓Spotify具備了社交的屬性，很快讓這家從大西洋彼岸來的公司斬獲了大批美國(guó)用戶。

    征服美國(guó)市場(chǎng)后，Spotify又接著進(jìn)入世界其他市場(chǎng)，并一路頗有斬獲。截至目前，Spotify已經(jīng)構(gòu)建了龐大的音樂曲庫，有超過3500萬首音樂內(nèi)容，用戶在Spotify上播放音樂的總時(shí)長(zhǎng)為403億小時(shí)。

    另類上市方式

    十年時(shí)間讓Spotify成為音樂流媒體領(lǐng)域的霸主，排名第二的蘋果音樂，無論是付費(fèi)用戶還是活躍用戶，都只有Spotify的一半。在某一領(lǐng)域建立絕對(duì)優(yōu)勢(shì)后，很多公司將上市作為自己的下一步選擇，Spotify也不例外。Spotify今年四月初在美國(guó)上市，不過它選擇了一種不同尋常的上市方式。

    Spotify采用直接上市方法，即沒有通過傳統(tǒng)IPO形式而是直接掛牌上市交易。直接上市沒有證券交易所敲鐘儀式，也沒有公司員工在上市現(xiàn)場(chǎng)歡呼的場(chǎng)景，只是在紐約證券交易所外，掛著巨幅Spotify海報(bào)以慶祝此次上市活動(dòng)。直接上市不涉及在資本市場(chǎng)募集資金，而繞過雇傭傳統(tǒng)證券承銷商為其舉辦路演活動(dòng)，讓Spotify節(jié)約了數(shù)千萬美元的費(fèi)用。Spotify前后向高盛、摩根士丹利和艾倫公司支付約3600萬美元作為上市的咨詢顧問費(fèi)用。而與Spotify規(guī)模相似的Snapchat一年前上市時(shí)，為其龐大的承銷團(tuán)隊(duì)支付了近1億美元。

    由于Spotify不用發(fā)行新股，只需簡(jiǎn)單地登記現(xiàn)有股票，然后即可在資本市場(chǎng)上自由交易，所有交易的股票全部來自于現(xiàn)有股東的拋售，這種直接上市可以避免傳統(tǒng)IPO的“鎖定期”，對(duì)公司現(xiàn)有股東所持股份沒有限制，上市為現(xiàn)有投資人提供了一次退出的機(jī)會(huì)和股票在二級(jí)市場(chǎng)交易流通的機(jī)會(huì)，股東可以賣出所有股票。

    Spotify這種全新的上市方式可以被之后的企業(yè)所借鑒。去年3月，紐交所向美國(guó)證監(jiān)會(huì)提交修改上市流程的提案，完善上市標(biāo)準(zhǔn)，以此吸引“獨(dú)角獸”公司上市。今年2月初，紐交所允許公司直接上市的提案獲批。Spotify也成為紐交所推出“新政”以來首家IPO的大規(guī)模、高營(yíng)收科技公司。上市后它的估值約為265億美元，遠(yuǎn)高于其私有市場(chǎng)價(jià)值。Spotify股票首日表現(xiàn)不俗，149.01美元的收盤價(jià)，比紐交所根據(jù)其在IPO前在私人市場(chǎng)上交易的132美元的參考價(jià)格高出13%。

    重塑音樂產(chǎn)業(yè)

    Spotify改變的不僅是人們聽音樂的渠道和企業(yè)上市的方式，還有整個(gè)音樂產(chǎn)業(yè)。

    Spotify誕生的2008年，整個(gè)音樂行業(yè)處于“黑暗時(shí)代”，全球音樂唱片行業(yè)的總收入從10年前的238億美元，一路下滑至169億美元，盜版泛濫和數(shù)字內(nèi)容在網(wǎng)絡(luò)上的任意傳播是造成這一結(jié)果的主因。

    Spotify從成立之初就希望能夠?qū)⑿Q食音樂產(chǎn)業(yè)多年的盜版消滅掉，也為這個(gè)目標(biāo)尋找建立商業(yè)模式。目前Spotify有兩個(gè)收入來源，首先是會(huì)員訂閱費(fèi)，支付訂閱費(fèi)用的客戶可以享受spotify的所有音樂庫；其次是廣告收入，沒有支付訂閱費(fèi)用的客戶，可以有限地享受部分曲目，且一段時(shí)間后必須觀看或收聽廣告。而在支出方面，在運(yùn)營(yíng)支出外，由于全部提供正版音樂，這也意味著這家公司每年要投入大量資金來購(gòu)買版權(quán)，目前這筆費(fèi)用占到Spotify收入的近七成。

    從成立至2017年年底，Spotify支付的音樂版權(quán)費(fèi)總額為80億歐元，這筆龐大的費(fèi)用成為讓音樂產(chǎn)業(yè)重新振興的一劑強(qiáng)心針。全球音樂行業(yè)的下滑趨勢(shì)到2014年終于得到遏制，當(dāng)年全年總收入為143億美元，2015年，總收入回升了3%，到2016年，全球音樂行業(yè)收入為157億美元，較2015年繼續(xù)增長(zhǎng)6%，其中數(shù)字音樂收入達(dá)78億美元，占整體收入的近50%，同比增長(zhǎng)17.7%，流媒體收入漲幅高達(dá)60.4%，成為全球市場(chǎng)回暖最重要的推動(dòng)力。相比之下同期唱片和數(shù)字音樂下載的收入持續(xù)分別下滑8%和21%。

    通過流媒體和正版兩大切入點(diǎn)，Spotify花了十年改變了音樂產(chǎn)業(yè)。