讀書郎上市首日破發(fā) 教育硬件競爭白熱化

    本報(bào)記者 許潔 見習(xí)記者 張安

    7月12日，老牌教育智能硬件公司讀書郎正式登陸港交所。公告顯示，公司最終發(fā)售定價(jià)為每股7.6港元，全球發(fā)售所得款項(xiàng)約為3.65億港元，香港發(fā)售股份獲約1.73倍超額認(rèn)購。此次讀書郎IPO引入8名基石投資者，合共認(rèn)購約2.14億港元，按中間價(jià)計(jì)算，約占發(fā)售股份46.84%。

    讀書郎今日低開28.95%，截至收盤，收跌5.26%，報(bào)7.2港元/股，市值25.34億港元。

    對于讀書郎的上市，一位教育信息化行業(yè)從業(yè)者向《證券日報(bào)》記者表示：隨著大量教育公司轉(zhuǎn)型切入教育信息化賽道，行業(yè)熱度提升，同時(shí)業(yè)內(nèi)競爭加劇。作為老牌教育智能硬件企業(yè)，讀書郎上市為其市場競爭提供了彈藥，但是企業(yè)能否在激烈的競爭中脫穎而出，還要等待時(shí)間給出答案。

    平板業(yè)務(wù)占比超八成

    根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，2021年，按總零售市值計(jì)算，讀書郎在中國的智能學(xué)習(xí)設(shè)備供應(yīng)商中排名第二，所占市場份額為6.1%。按總出貨量計(jì)算，公司在中國的智能學(xué)習(xí)設(shè)備服務(wù)供應(yīng)商中排名第五。

    雖然市場排位靠前，但從業(yè)績表現(xiàn)來看，2021年讀書郎已經(jīng)開始顯現(xiàn)出增收不增利的狀態(tài)。2019年至2021年，讀書郎實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為6.7億元、7.34億元、8.13億元，營收保持正向增長的同時(shí)，公司凈利潤卻在下降，業(yè)績期內(nèi)分別為6943.5萬元、9201.3萬元、8214.6萬元。對于公司凈利潤下降，招股書中解釋稱，主要是由于報(bào)告期內(nèi)原材料成本及營銷開支變動(dòng)導(dǎo)致凈利潤下滑。

    從業(yè)務(wù)分類來看，讀書郎的業(yè)務(wù)分為ToC和ToB/G兩個(gè)方向。其中，ToC業(yè)務(wù)主要包括智能平板、詞典筆、電話手表等產(chǎn)品，ToB/G業(yè)務(wù)則主要包括智慧閱卷系統(tǒng)、智慧課堂、智慧作業(yè)系統(tǒng)等。

    招股書數(shù)據(jù)顯示，2021年，讀書郎的智能平板產(chǎn)品銷售額為7.05億元，占總營收的86.7%。而從渠道端來看，讀書郎營收超八成來自線下經(jīng)銷商。2019年至2021年，源自線下經(jīng)銷商的收入分別占公司總營收的91.7%、85%、85.5%。

    根據(jù)招股書顯示，讀書郎此前與132名線下經(jīng)銷商簽約，這些經(jīng)銷商合計(jì)控制4523個(gè)銷售點(diǎn)，遍布中國31個(gè)省、自治區(qū)和直轄市的344個(gè)城市。其中，位于三線及以下城市的銷售點(diǎn)數(shù)量分別占2019年至2021年經(jīng)銷點(diǎn)總數(shù)的68.6%、69.7%、70.9%。

    雖然讀書郎也在著力打造自有的線上銷售平臺，但在線下渠道方面，讀書郎仍打算投入重金。此次IPO募資完成后，公司計(jì)劃花費(fèi)部分資金擴(kuò)張線下經(jīng)銷商渠道。預(yù)計(jì)將在2022年、2023年、2024年新增約100名、120名、150名線下經(jīng)銷商，由經(jīng)銷商控制的銷售網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量將分別增加940個(gè)、1130個(gè)、1340個(gè)。

    教育硬件賽道競爭激烈

    近年來，包括互聯(lián)網(wǎng)大廠、教育巨頭公司都在布局教育信息化領(lǐng)域。上述教育信息化行業(yè)從業(yè)者向《證券日報(bào)》記者表示，傳統(tǒng)教育硬件公司的核心優(yōu)勢在于多年布局的下沉渠道以及用戶對其品牌的接納度較高。其表示，隨著市場供應(yīng)鏈體系的日趨完善，新興企業(yè)與老牌公司間的硬件產(chǎn)品差距其實(shí)并不大。而且，從學(xué)科教育轉(zhuǎn)型做教育信息化的公司，擁有內(nèi)容領(lǐng)域的優(yōu)勢。

    其指出，此前有大量學(xué)科教育公司為擴(kuò)大用戶的LTV（客戶生命周期價(jià)值），不斷拓展學(xué)科覆蓋范圍，業(yè)務(wù)覆蓋了教學(xué)大綱要求的各個(gè)學(xué)科領(lǐng)域。所以上述企業(yè)在各個(gè)教育學(xué)科都積攢了大量的教學(xué)內(nèi)容和教研經(jīng)驗(yàn)。而從家長角度來看，購買教育硬件產(chǎn)品的本質(zhì)是對教學(xué)內(nèi)容的延伸消費(fèi)。

    “在內(nèi)容方面，轉(zhuǎn)型教育信息化賽道的眾多教育公司擁有天然的優(yōu)勢。雖然讀書郎也表示與專注于教育內(nèi)容分發(fā)平臺建立合作安排，以非獨(dú)家的方式授權(quán)第三方將數(shù)字化教輔資源在讀書郎平臺展示，并向用戶收取費(fèi)用及分成。但比較而言，企業(yè)的優(yōu)勢并不明顯。”前述教育信息化行業(yè)從業(yè)者進(jìn)一步表示。

    一位教育企業(yè)產(chǎn)品經(jīng)理向記者表示，教育硬件產(chǎn)品想要占領(lǐng)B端市場，往往監(jiān)管機(jī)構(gòu)、學(xué)校、教師甚至學(xué)生的多方配合，單純依靠企業(yè)自身想要做好B端市場，并不容易。

（編輯 孫倩）