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科創(chuàng)債發(fā)行提速 年內(nèi)發(fā)行量和規(guī)模同比大增

2024-08-22 00:06  來(lái)源:證券日?qǐng)?bào) 

    本報(bào)記者 毛藝融

    8月21日,中國(guó)中鐵股份有限公司發(fā)行的“24鐵YK06”“24鐵YK05”2只科創(chuàng)債在上交所正式上市。今年以來(lái),科創(chuàng)債發(fā)行明顯提速。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至記者發(fā)稿,年內(nèi)交易所科技創(chuàng)新公司債(以下簡(jiǎn)稱“科創(chuàng)債”)發(fā)行數(shù)量為312只、發(fā)行規(guī)模達(dá)3537.41億元,發(fā)行數(shù)量和規(guī)模分別較上年同期增長(zhǎng)113.70%和115.45%。

    從發(fā)行主力來(lái)看,仍以央企和地方國(guó)企為主,但后續(xù)民營(yíng)科創(chuàng)債發(fā)行也有望提速。

    中證鵬元研發(fā)高級(jí)董事高慧珂對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,為了更好服務(wù)科技創(chuàng)新,債券市場(chǎng)可以從多方面發(fā)力。一是,可以持續(xù)擴(kuò)大科創(chuàng)債市場(chǎng)規(guī)模,提升市場(chǎng)的廣度和深度;二是,可以在產(chǎn)品創(chuàng)新方面發(fā)力,滿足不同類別、不同生命周期階段的企業(yè)多元化的融資需求;三是,需重視科創(chuàng)債的存續(xù)期資金使用、信息披露等監(jiān)管工作。

    科創(chuàng)債加速擴(kuò)容

    科創(chuàng)債等金融產(chǎn)品有效疏通了科創(chuàng)企業(yè)融資渠道。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至8月21日,交易所科創(chuàng)債累計(jì)達(dá)到734只,發(fā)行規(guī)模累計(jì)達(dá)到8135.51億元。

    今年以來(lái),科創(chuàng)企業(yè)和科創(chuàng)項(xiàng)目融資需求不斷提升。年內(nèi)交易所科創(chuàng)債發(fā)行數(shù)量達(dá)到312只,占交易所全部科創(chuàng)債數(shù)量的43%。

    從月均發(fā)行量來(lái)看,今年1月份至7月份,月均發(fā)行數(shù)量為39只,月均發(fā)行規(guī)模為439.59億元。其中,7月份發(fā)行數(shù)量和規(guī)模居首,發(fā)行63只科創(chuàng)債,規(guī)模達(dá)到617.5億元。

    從所屬國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類來(lái)看,年內(nèi)發(fā)行規(guī)模靠前的為制造業(yè)、建筑業(yè)和電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)三個(gè)行業(yè),規(guī)模分別為782.9億元、719億元和483億元。

    華泰證券研報(bào)認(rèn)為,年內(nèi)科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模擴(kuò)張、發(fā)行節(jié)奏加快,一方面是政策引導(dǎo),另一方面是低息環(huán)境下長(zhǎng)久期債券融資具備成本優(yōu)勢(shì)。

    從債券期限來(lái)看,科創(chuàng)債的發(fā)行期限顯著拉長(zhǎng)。年內(nèi)已發(fā)行的312只科創(chuàng)債中,5年期限及以上的科創(chuàng)債達(dá)到202只,合計(jì)占比達(dá)60%,較去年同期提升了23個(gè)百分點(diǎn);發(fā)行規(guī)模合計(jì)1385.41億元,占比57%,較去年同期提升了20個(gè)百分點(diǎn)。

    “長(zhǎng)期限品種發(fā)行放量,發(fā)行久期拉長(zhǎng),供給端期限結(jié)構(gòu)與科創(chuàng)類項(xiàng)目生命周期更加匹配。”萬(wàn)聯(lián)證券分析師劉馨陽(yáng)表示。

    此外,科創(chuàng)債與其他主題品種的融合案例增多。例如,今年4月份特變電工發(fā)行的“24特電S1”為全國(guó)首單民營(yíng)企業(yè)中小微債券,4月份連云港工投發(fā)行的“24連工03”為全國(guó)首單非公開科技創(chuàng)新“一帶一路”低碳轉(zhuǎn)型公司債券。

    央國(guó)企為發(fā)行主力軍

    從發(fā)行主體來(lái)看,年內(nèi)央國(guó)企仍為科創(chuàng)債發(fā)行的主力軍,民企發(fā)行占比有所上升,發(fā)行結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化。年內(nèi)發(fā)行的312只科創(chuàng)債里,有181只的發(fā)行主體為地方國(guó)有企業(yè),113只的發(fā)行主體為中央國(guó)有企業(yè),央國(guó)企占比超94%。

    從債券募集資金用途來(lái)看,由于科創(chuàng)企業(yè)類發(fā)行人本身即為具有顯著科創(chuàng)屬性的科技型企業(yè),交易所未對(duì)科創(chuàng)企業(yè)類發(fā)行人發(fā)行科創(chuàng)債的募集資金用途進(jìn)行限制。實(shí)踐中,企業(yè)多用于償還存量債務(wù)或補(bǔ)充流動(dòng)資金。

    更有國(guó)企在今年首次發(fā)行科創(chuàng)債,并將募資用于科創(chuàng)領(lǐng)域。今年7月22日,中電投融和融資租賃有限公司(以下簡(jiǎn)稱“融合租賃”)在上交所成功發(fā)行2024年面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行科技創(chuàng)新公司債券(數(shù)字經(jīng)濟(jì)),發(fā)行規(guī)模為15億元,發(fā)行當(dāng)日獲市場(chǎng)投資者踴躍認(rèn)購(gòu)。

    融和租賃表示,主要用于置換前期科技創(chuàng)新類租賃項(xiàng)目投放,底層項(xiàng)目承租人均為“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”科技創(chuàng)新企業(yè)或?qū)>匦?ldquo;小巨人”等高新技術(shù)企業(yè)。未來(lái),公司將持續(xù)加大產(chǎn)業(yè)投資力度,重點(diǎn)投向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,推進(jìn)綠色、科技與產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)互動(dòng)。

    進(jìn)一步來(lái)看,央國(guó)企發(fā)行的科創(chuàng)債不僅數(shù)量多,且發(fā)行期限偏長(zhǎng),說(shuō)明主體資質(zhì)受到認(rèn)可。東方金誠(chéng)研究發(fā)展部總監(jiān)馮琳對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,盡管目前民營(yíng)企業(yè)科創(chuàng)債發(fā)行占比很小,但通過(guò)讓信用狀況良好的央國(guó)企發(fā)行科創(chuàng)債融資,再將資金投入中小型科創(chuàng)企業(yè),也能夠?qū)崿F(xiàn)債券市場(chǎng)間接為科創(chuàng)類民營(yíng)企業(yè)提供融資支持。

    民企科創(chuàng)債發(fā)行將提速

    近年來(lái),政策持續(xù)鼓勵(lì)民企參與科技攻關(guān)。今年4月19日,證監(jiān)會(huì)發(fā)布《資本市場(chǎng)服務(wù)科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項(xiàng)措施》,鼓勵(lì)政策性機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)機(jī)構(gòu)為民營(yíng)科技型企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債券融資提供增信支持。

    7月份發(fā)布的《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的決定》明確要求,“支持有能力的民營(yíng)企業(yè)牽頭承擔(dān)國(guó)家重大技術(shù)攻關(guān)任務(wù)”“完善民營(yíng)企業(yè)融資支持政策制度,破解融資難、融資貴問(wèn)題”。

    受訪人士一致認(rèn)為,民企科創(chuàng)債將繼續(xù)擴(kuò)容。劉馨陽(yáng)表示,民企數(shù)量龐大,內(nèi)部機(jī)制通常更加靈活,在高效全面的激勵(lì)機(jī)制下主觀能動(dòng)意愿強(qiáng),市場(chǎng)化程度和創(chuàng)新活力高。在支持科技創(chuàng)新和為民企提供增信支持的政策背景下,民企科創(chuàng)債發(fā)行還有很大的提升空間,繼續(xù)擴(kuò)容是比較明確的趨勢(shì)。

    從中長(zhǎng)期來(lái)看,建設(shè)高收益?zhèn)袌?chǎng)目標(biāo)下,民企科創(chuàng)債擴(kuò)容將為市場(chǎng)補(bǔ)充高收益資產(chǎn)。劉馨陽(yáng)進(jìn)一步解釋,一方面,政策鼓勵(lì)相關(guān)機(jī)構(gòu)為民企提供增信支持,預(yù)計(jì)后續(xù)政策將繼續(xù)加碼,進(jìn)一步打通科技型中小民企的債券融資難點(diǎn)和堵點(diǎn),民企科創(chuàng)債擴(kuò)容是大勢(shì)所趨;另一方面,隨著科創(chuàng)債市場(chǎng)逐步完善,“科創(chuàng)屬性”帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)將被市場(chǎng)充分定價(jià),“高風(fēng)險(xiǎn)、高收益”特征將逐步顯現(xiàn)。

(編輯 屈珂薇)

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