本報記者 桂小筍
同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,今年以來截至9月13日,已有95家公司的定增方案因種種原因未能落地實施。對于定增方案最終折戟的原因,從各公司公告中披露的解釋來看,有主動為之者:公司已經(jīng)啟用了簡易方式向特定對象發(fā)行股票,故而終止此前籌劃的定增事項;也有被動終止的情況:批復到期自動失效。
對此,接受《證券日報》記者采訪的行業(yè)人士認為,在監(jiān)管加強對再融資要求的背景下,部分經(jīng)不住推敲的再融資方案難有結果是大概率事件。而監(jiān)管收緊也有利于促進資金流向真正有需求、有潛力的企業(yè)和募投項目。
“上市公司自身的‘內(nèi)核’是否經(jīng)得住市場考驗更被看重,這也有利于形成良性的資本市場生態(tài)。”北京社科院副研究員王鵬告訴《證券日報》記者。
定增未實施理由多樣
從公告內(nèi)容來看,上市公司定增最終未能實施的理由多種多樣。
例如,紅豆股份公告顯示,公司自本次向特定對象發(fā)行股票方案公布以來,一直與中介機構積極推進相關工作?,F(xiàn)綜合考慮資本市場環(huán)境及相關政策變化,經(jīng)審慎分析與論證,公司決定終止本次向特定對象發(fā)行股票事項并向上交所申請撤回相關申請文件。
國際實業(yè)則提及,2月17日,中國證監(jiān)會發(fā)布全面實行股票發(fā)行注冊制相關制度規(guī)則,根據(jù)相關法律法規(guī)、部門規(guī)章及規(guī)范性文件的相關規(guī)定,綜合考慮政策變化和公司實際情況等因素,公司已啟動以簡易方式向特定對象發(fā)行股票,經(jīng)公司第八屆董事會審議通過,決定終止前次非公開發(fā)行股票事項。
茶花股份則表示,公司在取得批復后一直積極推進相關事宜,但由于資本市場環(huán)境變化和發(fā)行時機等多方面原因,批復到期自動失效。
王鵬告訴《證券日報》記者,上市公司定增折戟,要從兩方面分析:“首先,此前監(jiān)管部門對上市公司的相關管理加強,定增方案發(fā)布后,對于許多細節(jié)也是一再發(fā)函問詢,在這種情況下,部分定增方案可能經(jīng)不住‘考驗’,于是公司主動叫停;此外,目前市場波動調(diào)整,部分企業(yè)市值受到影響,在此情況下,轉而以其他方式募資,或許是更好的選擇。”
讓資金發(fā)揮更好作用
從監(jiān)管政策來看,8月27日,證監(jiān)會發(fā)布相關政策明確提及,根據(jù)近期市場情況,階段性收緊IPO節(jié)奏,促進投融資兩端的動態(tài)平衡;對于金融行業(yè)上市公司或者其他行業(yè)大市值上市公司的大額再融資,實施預溝通機制,關注融資必要性和發(fā)行時機;對于存在破發(fā)、破凈、經(jīng)營業(yè)績持續(xù)虧損、財務性投資比例偏高等情形的上市公司再融資,適當限制其融資間隔、融資規(guī)模;引導上市公司合理確定再融資規(guī)模,嚴格執(zhí)行融資間隔期要求。審核中將對前次募集資金是否基本使用完畢,前次募集資金項目是否達到預期效益等予以重點關注;嚴格要求上市公司募集資金應當投向主營業(yè)務,嚴限多元化投資。
浙江大學國際聯(lián)合商學院數(shù)字經(jīng)濟與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林在接受《證券日報》記者采訪時說,當前對上市公司再融資規(guī)則收緊,諸如破發(fā)、破凈、虧損、財務性投資比例等因素限制再融資繼續(xù)進行,從而使得部分企業(yè)知難而退。
在這種“新常態(tài)”下,上市公司進入到拼“內(nèi)核”階段。“如果站在更高的角度來看,具備穩(wěn)健經(jīng)營能力、未來潛在發(fā)展力的企業(yè)會越來越受到關注,這種穩(wěn)定的‘內(nèi)核’越來越被看重,也有利于形成良性的資本市場生態(tài)。而上市公司所擁有的‘內(nèi)核’,是公司在二級市場上市值、再融資、未來發(fā)展的決定因素。”王鵬告訴《證券日報》記者。
盤和林也對記者表示:“再融資是企業(yè)向市場要錢,而這應該基于兩個因素,首先是企業(yè)真的‘缺錢’,但在現(xiàn)實中,有部分企業(yè)再融資后用于理財,甚至存在理財虧損的情況。其次,企業(yè)要將再融資的錢投向更有前景的項目,而不應該閑置。”
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