本報記者 王鏡茹
9月13日,金發(fā)拉比發(fā)布公告稱,擬以5950萬元購買上海健而美所持有的廣東韓妃13%股權。
據(jù)了解,截至目前廣東韓妃共控股參股5家醫(yī)療美容機構(gòu),分別位于廣州市越秀區(qū)、天河區(qū),廣東珠海市、中山市及惠州市,擁有約700名員工、約2萬平方米醫(yī)療美容空間。
值得注意的是,在此之前,2021年金發(fā)拉比曾以2.38億元受讓廣東韓妃36.00%的股權。彼時,金發(fā)拉比計劃退出小白熊母嬰電器項目,回籠資金,擬重點在醫(yī)療、醫(yī)美服務端業(yè)務拓展。
然而,廣東韓妃的業(yè)績卻不斷下滑乃至虧損。2022年廣東韓妃歸母凈利潤虧損4528.92萬元。2023年上半年,公司營業(yè)收入為1.48億元,歸母凈利潤為-309.94萬元。截至2023年6月末,廣東韓妃凈資產(chǎn)為-2803萬元,資不抵債。
在交易標的資不抵債的背景下,金發(fā)拉比時隔兩年再次出手,擬以5950.59萬元將廣東韓妃13%股權攬入懷中。
對此,湖南金州律師事務所合伙人易旭告訴《證券日報》記者:“估值通常是根據(jù)多種因素來確定的,包括標的公司的潛在價值、市場前景、行業(yè)競爭情況等。即使一個公司的凈資產(chǎn)為負,其他因素也可能對其估值產(chǎn)生影響。這可能包括未來潛在盈利能力、市場份額、技術或知識產(chǎn)權等。因此,標的公司被賦予較高估值的情況并非一定不合理,但需要詳細的財務和業(yè)務分析來支持這一估值。”
事實上,廣東韓妃對于金發(fā)拉比的業(yè)績拖累十分明顯。針對該項目,2022年金發(fā)拉比計提了長期股權投資減值準備6063.34萬元及存貨跌價準備1793.23萬元;2023年上半年投資虧損則達111.58萬元。
今年上半年,金發(fā)拉比營業(yè)總收入為1.03億元,同比下滑15.65%,歸母凈利潤為0.08億元,同比下滑29.35%。
對于此次交易,金發(fā)拉比解釋稱,近期廣東韓妃實控人、董事長黃招標出于自身資金需求,擬出讓廣東韓妃部分股權,公司有優(yōu)先購買權。而公司基于對醫(yī)美投資的戰(zhàn)略規(guī)劃,對廣東韓妃所在醫(yī)美行業(yè)、公司資質(zhì)、技術、管理團隊及業(yè)務發(fā)展的長期看好,擬行使優(yōu)先購買權增持廣東韓妃。
據(jù)了解,交易完成后,金發(fā)拉比將持有廣東韓妃49%的股份,不形成控制。
事實上,近年來有不少上市公司跨界投資醫(yī)美賽道,包括傳統(tǒng)服飾企業(yè)、藥企、地產(chǎn)企業(yè)等。
例如,與金發(fā)拉比同屬紡織服飾企業(yè)的朗姿股份,其跨界投資則較為成功。自2016年投資韓國整形醫(yī)療管理機構(gòu)和整形醫(yī)院、正式進入醫(yī)療美容市場后,經(jīng)過多年投入,朗姿股份2023年第一季度醫(yī)美板塊的營收首次超過服裝業(yè)務營收,實現(xiàn)業(yè)績快速增長。
香頌資本董事沈萌告訴《證券日報》記者:“上市公司股權投資考慮的不僅是業(yè)績,還會考慮彼此的協(xié)同效應、標的團隊或核心技術等因素,需要上市公司進一步披露相關信息作為判斷。”
易旭亦認為,跨界拓展新業(yè)務本身并不一定是不明智的決策。一些公司通過收購虧損公司來獲得新的市場份額、技術或客戶基礎,以期實現(xiàn)業(yè)績增長。然而,這需要慎重的盡職調(diào)查和明智的戰(zhàn)略規(guī)劃。
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