紙漿價格下行預期進一步兌現(xiàn) 紙企盈利拐點有望顯現(xiàn)

    本報記者 王僖

    歲末年初，持續(xù)在歷史高位運行的紙漿價格開始回落，漿價下行預期進一步兌現(xiàn)。

    近日，智利紙漿生產(chǎn)商Arauco公布數(shù)據(jù)顯示，2023年1月份銀星針葉漿報價為920美元/噸，較上一輪報價下調(diào)20美元/噸。前不久，巴西最大紙漿公司Suzano亦下調(diào)了闊葉漿報價至820美元/噸，該報價此前徘徊在860美元/噸已近半年之久。

    據(jù)多家機構(gòu)觀察分析，隨著漿價高位回落預期兌現(xiàn)，紙企盈利拐點有望顯現(xiàn)，成品紙?zhí)貏e是文化紙行業(yè)的盈利情況或?qū)⒊掷m(xù)改善。

    近日，國際紙漿龍頭生產(chǎn)商接連下調(diào)紙漿報價，證明此前業(yè)內(nèi)對漿價下行趨勢的預判已基本確立。卓創(chuàng)資訊分析師?？℃脤Α蹲C券日報》記者表示，需求量的下滑是木漿市場價格下降最主要的原因。從歷年表現(xiàn)來看，12月份是紙廠原料備貨期，也是木漿消費旺季，但2022年12月份針葉漿價格因需求拖累明顯，處于下行通道中，承壓跡象明顯。

    卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2022年12月份，木漿行業(yè)樣本企業(yè)消費量為317萬噸，環(huán)比下滑3.4%，同比下降10.08%，疊加出口量基數(shù)較小，總需求環(huán)比下降3.4%，同比下降9.87%。另外，今年1月份正值春節(jié)，紙廠等存在提前休市預期，需求層面上也不利于漿市放量。

    “綜合來看，目前行業(yè)觀望氣氛濃，預計1月份進口木漿現(xiàn)貨市場價格或持續(xù)下滑。”?？℃帽硎?。

    民生證券分析稱，木漿下游以消費品為主，與全球消費景氣度掛鉤。利潤方面，2023年紙漿等造紙原材料成本逐漸進入下行周期，看好國內(nèi)紙企盈利改善。

    “隨著未來國內(nèi)外紙漿新增產(chǎn)能不斷釋放，漿紙一體化趨勢將重塑行業(yè)格局，進口木漿依存度有望降低，造紙行業(yè)盈利情況或得到改善。”談及今后一段時間的行業(yè)走勢，卓創(chuàng)資訊某分析師向記者表示。

    近年來，國內(nèi)頭部造紙企業(yè)持續(xù)推進漿紙一體化戰(zhàn)略。以太陽紙業(yè)為例，通過近年來發(fā)展，公司已經(jīng)形成了山東、廣西和老撾“三大基地”協(xié)同發(fā)展格局，合計紙、漿產(chǎn)能超過1000萬噸。2022年，太陽紙業(yè)廣西基地南寧園區(qū)“林漿紙一體化”項目正式啟動，在廣西南寧建設(shè)525萬噸林漿紙一體化技改及配套產(chǎn)業(yè)園項目，為后續(xù)增長提供充足支撐。

    同樣持續(xù)加碼漿紙一體化戰(zhàn)略的還有晨鳴紙業(yè)，公司持續(xù)提升木漿自給率、強化成本端優(yōu)勢，在壽光、湛江、黃岡等主要生產(chǎn)基地均配有化學漿生產(chǎn)線。2022年10月份，公司公告稱將在壽光市晨鳴工業(yè)園區(qū)內(nèi)投資建設(shè)年產(chǎn)30萬噸針葉木漂白化學漿項目。

    卓創(chuàng)資訊分析認為，2023年預計國內(nèi)外新增紙漿產(chǎn)能1091萬噸，中國占39%，同時中國漿紙一體化進程加快，對外依存度有望降低，預計總供應量或同比增加7.5%。從需求面來看，2023年仍處于造紙行業(yè)產(chǎn)能擴張周期，且主要以漿紙一體化產(chǎn)能為主，預計造紙行業(yè)集中度及行業(yè)盈利能力或有改善，有利于紙漿需求量的平穩(wěn)增長。

    IPG中國首席經(jīng)濟學家柏文喜對《證券日報》記者表示，未來漿紙一體化仍然是重點發(fā)展方向，規(guī)模紙企獲得原材料端優(yōu)勢后，競爭優(yōu)勢也會愈加凸顯。