恒力石化第三季度凈利潤(rùn)虧損 公司稱(chēng)后續(xù)盈利能力有望快速修復(fù)

    本報(bào)記者 李勇

    原料端石油價(jià)格大幅上漲，產(chǎn)品終端消費(fèi)低迷，石化行業(yè)日子并不好過(guò)。恒力石化10月28日晚間披露2022年三季度報(bào)告，今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)60.87億元，同比下降52.12%，其中第三季度單季凈利潤(rùn)虧損19.39億元。

    檢修及價(jià)差縮窄影響利潤(rùn)

    對(duì)于三季度業(yè)績(jī)陷入虧損，恒力石化在三季報(bào)中解釋稱(chēng)主要是受三季度煉廠檢修和原油裂解價(jià)差縮窄等因素的影響。

    “7月份開(kāi)始，恒力煉化以檢修為主線，對(duì)常減壓裝置、渣油加氫裂化裝置、蠟油加氫裂化裝置、溶脫裝置、醋酸裝置安排檢修，苯乙烯和乙二醇裝置催化劑到期，相繼安排換劑檢修；8月份以恒力化工乙烯裂解裝置停工檢修為主線，乙二醇、聚乙烯、聚丙烯、碳四加氫、丁二烯、汽油加氫等裝置同步停工檢修或待料；9月份隨著煉化裝置檢修結(jié)束，加工量逐步恢復(fù)高負(fù)荷。”恒力石化相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，三季度受裝置檢修影響，原油加工量比正常負(fù)荷減少約兩成，總體影響三季度煉化產(chǎn)品產(chǎn)量約百萬(wàn)噸規(guī)模。

    新熱點(diǎn)財(cái)富創(chuàng)始人李鵬巖在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，煉廠一般3到5年就要檢修一次，石化是典型的重資產(chǎn)行業(yè)，投資大，檢修時(shí)產(chǎn)量受到影響，但折舊還是照常發(fā)生的，對(duì)利潤(rùn)會(huì)造一定的影響。此外，地緣風(fēng)險(xiǎn)緊張導(dǎo)致原油價(jià)格高位，而受全球疫情不斷反復(fù)及以歐美超預(yù)期加息等因素影響，下游消費(fèi)低迷，產(chǎn)品庫(kù)存上升，三季度PX、PTA、乙烯、乙二醇、滌綸長(zhǎng)絲（FDY/POY/DTY）等產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比下降，致化工品整體價(jià)差收窄，石化行業(yè)三季度經(jīng)營(yíng)壓力普遍較大，也進(jìn)一步影響了行業(yè)內(nèi)企業(yè)的業(yè)績(jī)水平。

    營(yíng)業(yè)收入保持穩(wěn)健增長(zhǎng)

    行業(yè)景氣度下降以及設(shè)備檢修影響，恒力石化三季度業(yè)績(jī)承壓，不過(guò)公司營(yíng)業(yè)收入仍然維持著較好的增速。三季報(bào)顯示，今年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入512.02億元，同比增長(zhǎng)9.14%，前三季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1703.57億元，同比增長(zhǎng)12.46%。

    值得關(guān)注的是，恒力石化營(yíng)收現(xiàn)金比、凈現(xiàn)比一直維持在較高的水平，特別是煉化項(xiàng)目全面投產(chǎn)后，自2019年以來(lái)，公司的營(yíng)收現(xiàn)金比一直維持在100%以上，今年中報(bào)時(shí)，這一數(shù)值為114.64%，三季報(bào)時(shí)達(dá)到120.52%。

    李鵬巖告訴記者，較高的營(yíng)收現(xiàn)金比，說(shuō)明公司的產(chǎn)品在市場(chǎng)上是擁有較強(qiáng)話(huà)語(yǔ)權(quán)和極具競(jìng)爭(zhēng)力的，基本都需要現(xiàn)款拿貨，營(yíng)業(yè)收入幾乎都是由現(xiàn)金形式來(lái)實(shí)現(xiàn)的，這也體現(xiàn)了恒力石化在行業(yè)中的強(qiáng)勢(shì)地位。

    盈利能力有望快速修復(fù)

    檢修及價(jià)差影響，短期業(yè)績(jī)出現(xiàn)波動(dòng)，恒力石化這個(gè)民營(yíng)石化行業(yè)龍頭未來(lái)還能“打”否？中金公司在新近發(fā)布的一份研報(bào)中認(rèn)為恒力石化第三季度業(yè)績(jī)低于預(yù)期，公司或迎業(yè)績(jī)修復(fù)期。

    恒力石化三季報(bào)中也表示，隨著煉廠負(fù)荷提升至正常水平和產(chǎn)品價(jià)差修復(fù)，預(yù)計(jì)公司后續(xù)盈利能力將快速回升。此外，公司的160萬(wàn)噸/年高性能樹(shù)脂及新材料項(xiàng)目、汾湖80萬(wàn)噸/年功能性薄膜項(xiàng)目、16億平方米/年鋰電隔膜等在建項(xiàng)目都在如期推進(jìn)。

    同時(shí)，公司在行業(yè)獨(dú)具優(yōu)勢(shì)的“油、煤、化”深度融合的“大化工平臺(tái)”基礎(chǔ)上，依托一、二期精細(xì)化工園項(xiàng)目，加快打造高端精細(xì)化工產(chǎn)業(yè)集群，并積極推進(jìn)包括鋰電隔膜、電解液、PET銅箔基膜、光伏背板基膜在內(nèi)的新能源、新材料產(chǎn)品布局。

    “石化是一個(gè)周期性行業(yè)，包括恒力石化在內(nèi)的大部分石化企業(yè)三季度利潤(rùn)下滑，主要是受到上游成本上升疊加下游需求不足影響，這也是周期性行業(yè)利潤(rùn)下滑的一個(gè)重要原因。”有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，恒力石化是一個(gè)偏成長(zhǎng)型的企業(yè)，公司憑借其打通的全產(chǎn)業(yè)鏈條，以及近年在新材料、精細(xì)化工等領(lǐng)域的持續(xù)布局，會(huì)讓其比傳統(tǒng)石化公司擁有更高的毛利率，能夠更好地抵抗周期性的波動(dòng)。而且公司很多項(xiàng)目都是新近建設(shè)和投產(chǎn)的，在工藝、技術(shù)和運(yùn)營(yíng)成本上，也都擁有比較競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。一系列新項(xiàng)目陸續(xù)達(dá)產(chǎn)后，恒力石化的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)也將進(jìn)一步凸顯，盈利中樞也有望進(jìn)一步抬升。

    此外，恒力石化近日發(fā)布公告稱(chēng)，公司實(shí)際控制人、控股股東及其一致行動(dòng)人計(jì)劃以集中競(jìng)價(jià)交易方式增持公司股份不超過(guò)15億元。目前，控股股東之一致行動(dòng)人恒峰投資已增持了78.6萬(wàn)股。前述業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，大額增持計(jì)劃，也說(shuō)明恒力石化控股股東及實(shí)控人對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景和成長(zhǎng)價(jià)值擁有堅(jiān)定的信心。

（編輯 孫倩）