三季度9家公司擬發(fā)行GDR A股公司出海融資步伐加快

    近期，A股公司海外上市融資步伐明顯加快。繼杰瑞股份、領(lǐng)益智造披露將籌劃境外發(fā)行全球存托憑證（下稱“GDR”）后，中鼎股份也在10月9日晚宣布將加入GDR發(fā)行隊(duì)伍。

    據(jù)上海證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年三季度，9家A股公司宣布啟動(dòng)境外發(fā)行GDR計(jì)劃，大部分將瑞士證券交易所（下稱“瑞交所”）作為目的地。這批公司超過半數(shù)與新能源產(chǎn)業(yè)鏈有關(guān)，希望借助發(fā)行GDR增強(qiáng)海外影響力。

    今年以來，從監(jiān)管政策的支持到快速擴(kuò)容的GDR發(fā)行隊(duì)伍，A股公司“走出去”的大趨勢(shì)受到市場(chǎng)看好。中金公司認(rèn)為，逐步提升的GDR項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，有利于發(fā)行GDR的企業(yè)在海外市場(chǎng)產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，提升已經(jīng)在海外發(fā)行的中國公司交易的活躍度。

    新能源“含量”顯著上升

    據(jù)記者梳理，今年擬發(fā)行GDR的A股公司行業(yè)分布呈現(xiàn)出多元化的特征，涉及新能源、生物醫(yī)藥、TMT等多個(gè)新經(jīng)濟(jì)相關(guān)領(lǐng)域。進(jìn)入三季度以來，籌劃發(fā)行GDR的隊(duì)伍中“新能源”含量顯著提升。

    9月30日晚間，杰瑞股份披露，為了加快實(shí)施國際化戰(zhàn)略，推動(dòng)油氣產(chǎn)業(yè)和新能源產(chǎn)業(yè)雙主業(yè)戰(zhàn)略進(jìn)一步落地，公司籌劃境外發(fā)行GDR并在瑞交所上市。

    據(jù)悉，杰瑞股份正在從傳統(tǒng)裝備制造業(yè)向新能源科技型企業(yè)轉(zhuǎn)型，通過積極布局鋰電池負(fù)極材料項(xiàng)目等舉措，實(shí)現(xiàn)新能源產(chǎn)業(yè)的研發(fā)、投產(chǎn)及市場(chǎng)開拓。杰瑞股份表示，公司將通過發(fā)行GDR進(jìn)一步提升研發(fā)和創(chuàng)新實(shí)力，強(qiáng)化全球供應(yīng)鏈與銷售體系的建設(shè)，充分利用境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈資源，多方位提升綜合實(shí)力。

    在杰瑞股份之前，星源材質(zhì)、杭可科技等多家鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)已相繼啟動(dòng)發(fā)行GDR計(jì)劃。其中，國內(nèi)鋰電池后處理設(shè)備龍頭杭可科技為科創(chuàng)板首家擬赴瑞交所上市的企業(yè)。

    杭可科技表示，作為少數(shù)將鋰電池后處理設(shè)備銷往日本、韓國等國家及地區(qū)的中國企業(yè)，國際化始終是公司的發(fā)展目標(biāo)之一。面對(duì)未來海外鋰電池產(chǎn)能逐步釋放所帶來的巨大市場(chǎng)空間，公司將持續(xù)在全球主要鋰電市場(chǎng)加深布局。公司希望通過此次發(fā)行，提升品牌的國際知名度和競(jìng)爭(zhēng)力，提高公司在全球市場(chǎng)的地位。

    加快布局海外市場(chǎng)

    從業(yè)務(wù)分布來看，擬發(fā)行GDR的企業(yè)均已或多或少在境外進(jìn)行布局。以三季度計(jì)劃發(fā)行GDR的9家公司為例，上半年境外收入占比超過20%的公司有5家。

    “以往，大多數(shù)A股公司沒有在其他的國際市場(chǎng)進(jìn)行上市，很多國際業(yè)務(wù)伙伴可能對(duì)他們并不是非常了解。”瑞銀證券全球投資銀行部聯(lián)席主管孫利軍對(duì)記者表示，通過境外發(fā)行GDR，上市公司不僅可以提升業(yè)務(wù)的國際化水平，還能引入上下游企業(yè)成為戰(zhàn)略股東，促進(jìn)更多業(yè)務(wù)層面的合作。

    以全球精密功能件龍頭企業(yè)領(lǐng)益智造為例，公司于9月30日晚宣布擬在境外發(fā)行GDR并于倫敦證券交易所（下稱“倫交所”）上市。領(lǐng)益智造表示，此舉將拓寬公司海外直接融資能力，為公司的國際化發(fā)展提供充足的資金和金融資源保障。根據(jù)披露，上半年領(lǐng)益智造的境外收入占比達(dá)63%。

    還有部分企業(yè)欲通過發(fā)行GDR募集資金，發(fā)力產(chǎn)能建設(shè)。風(fēng)電行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)天順風(fēng)能，就計(jì)劃將GDR發(fā)行所募集的資金用于建設(shè)德國海工生產(chǎn)基地及中國東南沿海的生產(chǎn)基地等，快速實(shí)現(xiàn)海外市場(chǎng)布局，打造優(yōu)秀本地化團(tuán)隊(duì)。

    華泰證券認(rèn)為，上市公司海外發(fā)行GDR，將募集海外本幣用于海外建廠和生產(chǎn)，可以更快地投入生產(chǎn)。同時(shí)，發(fā)行GDR還可為公司的海外擴(kuò)張和渠道開發(fā)奠定良好基礎(chǔ)。

    瑞交所成熱門目的地

    縱覽今年以來擬發(fā)行GDR的企業(yè)，僅領(lǐng)益智造等個(gè)別企業(yè)選擇在倫交所上市，大部分企業(yè)將目光投向了瑞交所。另有部分企業(yè)尚未最終確定上市目的地。

    從審核時(shí)間、監(jiān)管要求、市場(chǎng)規(guī)模及流動(dòng)性等方面來看，倫交所和瑞交所各有優(yōu)勢(shì)。例如，倫交所市場(chǎng)規(guī)模更大、流動(dòng)性更好、公眾持股比例要求更低。瑞交所則具有審核時(shí)間短、估值較高、監(jiān)管要求寬松等優(yōu)勢(shì)。孫利軍認(rèn)為，與歐洲其他國家的交易所相比，瑞交所對(duì)股票及公司的估值更高。

    據(jù)年利達(dá)律師事務(wù)所中國業(yè)務(wù)部合伙人徐宏介紹，瑞交所的GDR整體上市程序最快可在3個(gè)到4個(gè)月內(nèi)完成。同時(shí)，瑞交所允許中國企業(yè)沿用中國的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，瑞士市場(chǎng)的國際化水平更高，上市費(fèi)用也更低。

    除此之外，從上市公司行業(yè)分布上看，瑞交所的優(yōu)勢(shì)行業(yè)也與出海融資的中國企業(yè)更為契合。華泰證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，瑞交所新經(jīng)濟(jì)企業(yè)占比呈上升趨勢(shì)，工業(yè)、金融、醫(yī)療保健上市公司占比居前。

    以醫(yī)療保健領(lǐng)域?yàn)槔鸾凰菤W洲醫(yī)療保健公司的主要上市地。其制藥、生命科學(xué)/生物技術(shù)、醫(yī)療技術(shù)等相關(guān)企業(yè)約占?xì)W洲生命科學(xué)市場(chǎng)的1/3。在這樣的大環(huán)境下，國內(nèi)生物醫(yī)藥企業(yè)能更高效地與國際投資者接觸，也更容易吸引同行業(yè)人士開展交流合作。9月以來，A股上市公司樂普醫(yī)療、健康元已相繼成功發(fā)行GDR于瑞交所上市。

    展望未來，孫利軍認(rèn)為，GDR有望成為一個(gè)常態(tài)的海外融資渠道。“GDR將不僅是單個(gè)企業(yè)融資渠道的補(bǔ)充，還將成為連接中歐資本市場(chǎng)的橋梁。”