借款收購匯銀木業(yè)51%股權(quán) ST景谷能否實(shí)現(xiàn)自救

    ST公司如何扭虧“摘帽”？并購重組！“兜里”沒錢怎么辦？借錢也要上。這一幕就發(fā)生在已連虧兩年的ST景谷身上。

    9月15日，ST景谷披露一則《股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》公告，公司擬向崔會(huì)軍、王蘭存、京?；?、技改基金收購其合計(jì)持有的唐縣匯銀木業(yè)有限公司（簡稱“匯銀木業(yè)”）51%股權(quán)。交易完成后，匯銀木業(yè)將成為ST景谷的控股子公司。

    此前7月29日，ST景谷發(fā)布《關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組的提示性公告》稱，公司正在籌劃以現(xiàn)金支付的方式收購匯銀木業(yè)51%股權(quán)。公司在公告中提及，匯銀木業(yè)的主營業(yè)務(wù)為中高密度纖維板、刨花板制造和銷售，此次交易可實(shí)現(xiàn)上市公司的戰(zhàn)略布局，增強(qiáng)公司持續(xù)盈利能力。

    上海證券報(bào)記者注意到，盡管上述交易尚未敲定最終交易對價(jià)，但ST景谷在公告中披露，經(jīng)初步估值，匯銀木業(yè)整體估值暫定為5.5億元。如按51%股權(quán)比例計(jì)算，ST景谷或支付交易對價(jià)約2.8億元。于ST景谷而言，這并不是一筆小數(shù)目。

    作為云南省最大的林化產(chǎn)品、人造板、集裝箱地板的生產(chǎn)商和供應(yīng)商，ST景谷近年來業(yè)績持續(xù)承壓。公司2020年、2021年分別虧損1839.43萬元、2698.3萬元。最新的半年報(bào)顯示，公司上半年虧損852.63萬元，歸屬母公司凈資產(chǎn)不到1.7億元。

    ST景谷將如何完成此次收購？公司的操作是向控股股東借錢。

    同日，ST景谷公告稱，為收購匯銀木業(yè)共計(jì)51%股權(quán)交易相關(guān)事宜，公司擬向控股股東周大福投資申請借款，借款額度不超過3.5億元，年利率為2.75%，期限為五年。據(jù)披露，除上述交易外，過去1年內(nèi)，ST景谷與周大福投資之間發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易金額為5000萬元，加上本次借款金額合計(jì)為4億元（不超過），占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)絕對值的225.24%。

    進(jìn)一步回溯可知，2018年7月，周大福投資以“股權(quán)轉(zhuǎn)讓+要約收購”的方式，耗資23.25億元獲得ST景谷（時(shí)為*ST景谷）55%股權(quán)，收購成本為32.57元/股。彼時(shí)，ST景谷在協(xié)議簽署日前30個(gè)交易日的平均交易價(jià)格為23.64元/股。較高的溢價(jià)率和入主方“金閃閃”的背景令公司收獲多個(gè)漲停板。

    周大福投資入主后，ST景谷開始嘗試轉(zhuǎn)型。2019年，公司先后設(shè)立三家子公司開展能源貿(mào)易業(yè)務(wù)，主要經(jīng)營石油化工制品、油品、清潔能源等；2021年，其與周大福（中國）有限公司等簽署相關(guān)協(xié)議，共同成立景林科技，進(jìn)軍家具集成定制市場。

    不過上述“探索”并未令其業(yè)績有明顯改善。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，ST景谷從2005年至今已連續(xù)17年扣非后凈利潤為負(fù)，其中，公司2021年年報(bào)還收到監(jiān)管問詢函，上交所要求其詳細(xì)回復(fù)第四季度營業(yè)收入環(huán)比增長129%的合理性，并解釋供應(yīng)商集中度大幅下降的原因等。

    如今，面對周大福投資的再度“輸血”，ST景谷能否扭虧為盈、實(shí)現(xiàn)自救，投資者拭目以待。