美農(nóng)生物創(chuàng)業(yè)板掛牌上市 站上“豬周期”風口、做自主研發(fā)的營養(yǎng)好飼料

    2022年6月17日，美農(nóng)生物（SZ301156，股價34.53元，市值27.62億元）在深交所創(chuàng)業(yè)板成功上市。經(jīng)過20余年的發(fā)展，公司現(xiàn)針對動物采食、消化、吸收的各環(huán)節(jié)提供產(chǎn)品及系統(tǒng)解決方案，涵蓋豬、反芻、家禽和水產(chǎn)等動物養(yǎng)殖領(lǐng)域。

    據(jù)美農(nóng)生物上市招股書顯示，本次公司公開發(fā)行新股2000萬股，發(fā)行價格23.48元/股，計劃募集資金3.63億元，用于新建飼料相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)項目、營運及技術(shù)服務(wù)中心建設(shè)及補充流動資金。

    美農(nóng)生物董事長兼總經(jīng)理洪偉在6月7日網(wǎng)上路演中表示，未來，美農(nóng)生物以“成為全球領(lǐng)先的動物營養(yǎng)技術(shù)公司”為愿景，將繼續(xù)貫徹“分種分品，全程營養(yǎng)”的產(chǎn)品開發(fā)戰(zhàn)略，踐行“產(chǎn)品領(lǐng)先、價值服務(wù)、伙伴成長”的客戶價值主張，加強人才隊伍建設(shè)，擴充產(chǎn)能規(guī)模，從而保持公司核心競爭力，滿足公司可持續(xù)發(fā)展的需求。

    功能性飼料添加劑市占率較高

    隨著人口持續(xù)增長及人民消費水平的持續(xù)提高，我國對畜、禽、水產(chǎn)品的需求量維持在高水平，巨大的動物性食品需求促進養(yǎng)殖業(yè)的發(fā)展，從而拉動了飼料行業(yè)的增長。

    據(jù)美農(nóng)生物招股書顯示，2019年至2021年，公司功能性飼料添加劑的銷售收入分別為20458.28萬元、29560.42萬元以及35041.84萬元，連續(xù)三年實現(xiàn)高速增長，主要原因有三個方面。

    第一，全球飼料產(chǎn)量逐年增長，需求旺盛，中國飼料產(chǎn)量占比24%，產(chǎn)量保持穩(wěn)定增長。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年全國飼料添加劑產(chǎn)量1398.8萬噸，同比增長16.0%。2021年全國飼料添加劑產(chǎn)量為1477.5萬噸，比上年增長6.2%。

    受2019年生豬存欄量減少的影響，2019年我國飼料產(chǎn)量增速放緩，其中豬飼料產(chǎn)量下滑較大。2020年，因生豬存欄量上升，我國飼料產(chǎn)量增長較快。2021年度，全國飼料累計產(chǎn)量為29344萬噸，同比增長16.10%。

    2020~2021年，國內(nèi)生豬產(chǎn)能逐漸恢復，生豬存欄量上升，全年豬價高位運行，豬飼料產(chǎn)量增長較快，帶動了豬用飼料添加劑行業(yè)需求的增長。美農(nóng)生物加大對傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)品甜味劑和香味劑的市場推廣力度，銷量持續(xù)增長。

    第二，養(yǎng)殖行業(yè)規(guī)?；厔荩勾笮宛B(yǎng)殖企業(yè)更有意愿也具備能力科學，使用優(yōu)質(zhì)的飼料添加劑提升養(yǎng)殖綜效。

    根據(jù)全國畜牧總站、中國飼料工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2019年全國10萬噸以上規(guī)模飼料生產(chǎn)廠621家，比上年減少35家；年產(chǎn)百萬噸以上規(guī)模飼料企業(yè)集團31家，在全國飼料總產(chǎn)量中的占比為50.5%，其中有3家企業(yè)集團年產(chǎn)量超過1000萬噸。行業(yè)預(yù)計在未來將繼續(xù)整合，企業(yè)數(shù)量進一步減少，行業(yè)將逐漸向規(guī)?；图s化轉(zhuǎn)變，進一步拉動飼料添加劑的市場需求。

    第三，2019年農(nóng)業(yè)農(nóng)村部第194號公告提出，自2020年7月1日起飼料全面“禁抗”，酸度調(diào)節(jié)劑產(chǎn)品作為“替抗”首選。

    受“禁抗”政策的持續(xù)影響，美農(nóng)生物的酸度調(diào)節(jié)劑產(chǎn)品銷量快速增長，2019至2021年銷量分別達到5969.45噸、9536.62噸與10682.12噸，帶動該產(chǎn)品銷售收入連年增長，分別達到6510.08萬元、9902.20萬元與10716.91萬元。

    據(jù)了解，功能性飼料添加劑主要用于生豬養(yǎng)殖，能夠提升動物采食量、替代促生長類抗生素，從而保障動物健康和食品安全。2019~2021年，公司出口產(chǎn)品主要以功能性飼料添加劑為主，占比約在75%以上，產(chǎn)品主要出口到亞洲和俄羅斯。

    美農(nóng)生物表示，大型跨國企業(yè)具有品牌和當?shù)卦O(shè)廠的優(yōu)勢，當?shù)仄髽I(yè)具有本土銷售的區(qū)位優(yōu)勢，因此全球市場競爭格局主要以大型跨國企業(yè)和當?shù)仄髽I(yè)為主。由于亞洲地區(qū)與國內(nèi)文化習俗相似、地理位置鄰近，國內(nèi)廠商憑借成本優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢在亞洲地區(qū)占有了一定的市場份額。

    根據(jù)中國飼料工業(yè)協(xié)會提供數(shù)據(jù)，2020年，美農(nóng)生物的甜味劑和香味劑合計產(chǎn)量為國內(nèi)第三，酸度調(diào)節(jié)劑全國產(chǎn)量排名為第十二名，功能性飼料添加劑產(chǎn)品在國內(nèi)市場中的客戶認可度較高、品質(zhì)優(yōu)良，具有較強品牌影響力。

    下一個高增長市場：奶牛飼料添加劑

    隨著我國畜牧業(yè)高速發(fā)展及人類對肉蛋奶的需求，美農(nóng)生物作為飼料添加劑行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，也迎來了發(fā)展新階段。目前，美農(nóng)生物的客戶已遍及全國二十多個省、市、自治區(qū)，產(chǎn)品遠銷亞洲、歐洲及南美洲等多個地區(qū)，境外客戶數(shù)量由20多家拓展至40多家。

    據(jù)公司招股書顯示，2019年至2021年，美農(nóng)生物分別實現(xiàn)營業(yè)收入2.80億元、4.21億元和5.46億元，三年復合增長率達39.69%，凈利潤三年復合增長率則高達43.30%。

    其中，2021年，功能性飼料添加劑、營養(yǎng)性飼料添加劑、酶解蛋白飼料原料分別占主營業(yè)務(wù)收入比重的65%、16%、12%。從占比的變動趨勢來看，營養(yǎng)性飼料添加劑的收入占比呈現(xiàn)出逐年增長的態(tài)勢。

    有業(yè)內(nèi)人士表示，長期來看，可以預(yù)見的是，隨著飼料市場競爭加劇，豬禽飼料的利潤率趨于穩(wěn)定，市場相對飽和，競爭比較激烈；而反芻動物飼料產(chǎn)量近年來穩(wěn)步增長，2021年，全國反芻動物飼料產(chǎn)量為1480.3萬噸，同比增長12.25%。

    事實上，反芻動物飼料以其穩(wěn)定的利潤率和良好的市場空間為飼料企業(yè)所關(guān)注，許多飼料企業(yè)紛紛調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，把反芻動物飼料作為企業(yè)新的重要增長點，從而促進了反芻動物飼料和飼料添加劑產(chǎn)品的發(fā)展。過瘤胃類產(chǎn)品和緩釋氮源可以提升奶牛的產(chǎn)奶量，提高蛋白飼料利用率，優(yōu)化牛乳品質(zhì)，保障奶牛健康，提高奶牛生產(chǎn)水平。

    根據(jù)中國飼料工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2017~2019年我國反芻動物飼料產(chǎn)量分別為922.6萬噸、1004.0萬噸和1108.9萬噸，呈現(xiàn)連續(xù)增長態(tài)勢。但我國反芻動物飼料占工業(yè)飼料的比重僅為4%~5%之間，未來發(fā)展空間較大。

    有相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，反芻動物飼料產(chǎn)量近年來穩(wěn)步增長，2019年我國反芻動物飼料產(chǎn)量1108.9萬噸，此前三年的復合增長率為9.63%，反芻動物用飼料的增長也帶動了該類飼料添加劑產(chǎn)品市場需求的增長。

    目前，美農(nóng)生物的反芻動物用產(chǎn)品尚處在市場導入后的市場開拓期，因此收入增長快速，報告期內(nèi)復合增長率為50.95%。本次募投項目生產(chǎn)的營養(yǎng)性飼料添加劑主要用于奶牛飼料，將繼續(xù)挖掘境內(nèi)市場需求，其次再加大海外市場拓展力度。

    自主研發(fā)才是核心競爭力

    美農(nóng)生物成立于1997年，二十余年間，公司不斷豐富自身產(chǎn)品體系，提出了“分種分品，全程營養(yǎng)”的產(chǎn)品開發(fā)戰(zhàn)略。根據(jù)行業(yè)發(fā)展趨勢和動物營養(yǎng)需求，公司不斷開發(fā)新產(chǎn)品，逐漸形成了豐富的產(chǎn)品體系。

    為提高畜牧生產(chǎn)效益、促進資源有效利用、保障動物食品安全、實現(xiàn)環(huán)境友好，美農(nóng)生物已逐漸成長為在飼料添加劑和酶解蛋白飼料原料領(lǐng)域擁有核心技術(shù)和自主知識產(chǎn)權(quán)的科技型企業(yè)，并形成了豐富的產(chǎn)品線及產(chǎn)品應(yīng)用方案。

    美農(nóng)生物董事長兼總經(jīng)理洪偉堅持“技術(shù)驅(qū)動價值、創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展”的核心經(jīng)營理念，構(gòu)建了高校的研發(fā)體系，具有較強的自主研發(fā)能力。

    一方面，公司始終堅持自主創(chuàng)新的理念，形成包括配方技術(shù)、制劑技術(shù)和生物酶解技術(shù)的核心技術(shù)，并通過不斷優(yōu)化工藝、材料和設(shè)備選型，降低生產(chǎn)成本。截至2021年12月末擁有發(fā)明專利26項，實用新型專利11項。

    在制劑技術(shù)創(chuàng)新方面，公司結(jié)合藥物制劑技術(shù)和食品添加劑生產(chǎn)技術(shù)等跨行業(yè)技術(shù)，開發(fā)出了緩控釋、過瘤胃、噴霧干燥等的制劑技術(shù)，實現(xiàn)了飼料添加劑產(chǎn)品的高效利用。

    在生物酶解技術(shù)創(chuàng)新方面，公司結(jié)合生物工程技術(shù)，根據(jù)植物蛋白的特性與動物生產(chǎn)的需求，經(jīng)過長期研發(fā)與試驗，開發(fā)了植物蛋白酶的優(yōu)選與復配技術(shù)，設(shè)計了酶解反應(yīng)的條件與控制系統(tǒng)，研制了專用設(shè)備及生產(chǎn)線，實現(xiàn)了酶解植物蛋白的規(guī)?；a(chǎn)。

    據(jù)招股書披露，美農(nóng)生物曾獲得國家科技進步二等獎、四川省科學技術(shù)進步一等獎等獎項，上海市“專精特新”中小企業(yè)、嘉定區(qū)專利工作示范企業(yè)等榮譽稱號。公司的“一種水解植物蛋白的方法”獲得成都市專利獎金獎，“緩釋氮源產(chǎn)品”被評為上海張江國家自主創(chuàng)新示范區(qū)專項發(fā)展資金重點項目。

    另一方面，公司注重練內(nèi)功、促協(xié)作，不僅有專業(yè)化與高水平的科研隊伍，還建立了有效的“產(chǎn)學研”合作平臺。

    憑借對行業(yè)的深刻理解，美農(nóng)生物組建了以博士、碩士為核心成員的產(chǎn)品研發(fā)中心，成立豬、家禽、反芻、水產(chǎn)用產(chǎn)品開發(fā)部，工藝技術(shù)部和營養(yǎng)技術(shù)部，共有研發(fā)人員43人，核心技術(shù)人員6人。

    與此同時，公司還向外尋求學界融合，與四川農(nóng)業(yè)大學動物營養(yǎng)研究所共建了博士工作站，并與揚州大學動物科技學院共建了試驗基地，同時與四川農(nóng)業(yè)大學、中國農(nóng)業(yè)大學、美國普渡大學、美國密歇根州立大學等院校開展了產(chǎn)品驗證合作。

    隨著本次登陸資本市場，美農(nóng)生物表示，公司將完善營銷體系、豐富產(chǎn)品體系、加強人才隊伍建設(shè)，通過上市募集資金和自有資金完成年產(chǎn)4.7萬噸飼料添加劑相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)基地的建設(shè)，擴大生產(chǎn)規(guī)模，完善產(chǎn)品線布局，優(yōu)化公司利潤來源。