長春高新營收破百億 金賽藥業(yè)多產(chǎn)品線布局成長可期

    3月16日晚間，長春高新（000661．ＳＺ）向投資者呈上2021年亮麗年報。1－12月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入107．47億元，首破百億大關，較上年同期增長25．30%；實現(xiàn)歸母凈利潤37．57億元，同比增長23．33%；基本每股收益9．28元。同時，公司發(fā)布2021年分紅預案，10派現(xiàn)8元（含稅），以此回報投資者。

    2021年長春高新子公司亮點頻現(xiàn)。金賽藥業(yè)繼續(xù)扮演“業(yè)績奶牛”的角色，實現(xiàn)收入81．98億元，同比增長41．27%；歸母凈利潤36．84億元，同比增長33．48%。其核心產(chǎn)品生長激素維持高速增長，廣東集采后短期市場格局有望維持不變，未來隨著市場滲透率的提升、成人適用癥市場的拓展以及公司長效生長激素市場份額提高，長春高新業(yè)績將得到進一步提升。子公司百克生物成功登陸科創(chuàng)板，為長春高新資本運作開創(chuàng)了全新模式。

    業(yè)績增長背后是長春高新多年來注重創(chuàng)新，持續(xù)高研發(fā)投入所建立的核心競爭力。2021年公司研發(fā)費用達8．85億元，同比增長86．37%，研發(fā)費用率顯著上升至8．23%，較2020年提升2．7個百分點。研發(fā)費用的大幅增長也表現(xiàn)出公司謀求創(chuàng)新發(fā)展的決心，其核心子公司金賽藥業(yè)積極布局多賽道產(chǎn)品線。此外，公司持續(xù)推動新領域并購，努力培育新經(jīng)濟增長點，致力于打造成為大兒科的領軍企業(yè)，確保未來穩(wěn)步發(fā)展。

    集采落地后格局不改

    生長激素市場空間巨大

    在眾多子公司中，金賽藥業(yè)是長春高新營收利潤的主要來源，貢獻了長春高新2021年歸母凈利潤中的98%，也無疑是當下公司投資價值的核心。據(jù)悉，金賽藥業(yè)持續(xù)致力于重組人生長激素的研發(fā)、生產(chǎn)，是目前國內唯一擁有完整的粉針劑、水針劑、長效水針劑全產(chǎn)品線的廠商。

    隨著集采到來，競爭加劇，金賽藥業(yè)未來增長是否可以持續(xù)？“大概率是可以的”，市場分析人士指出。從公司層面來說，一是公司持續(xù)投入研發(fā)，新適用癥有望持續(xù)獲批。2021年，公司現(xiàn)有生長激素系列產(chǎn)品多個品規(guī)獲批9個適應癥，特發(fā)性矮?。ǎ桑樱樱┘埃衦ader－Ｗilli綜合征（ＰＷＳ）等適應癥已被國家藥監(jiān)局納入優(yōu)先審評品種名單，并有望在2022年獲批。二是金賽藥業(yè)長效水針劑為國內唯一的長效生長激素品種，未來公司將持續(xù)推動該壟斷品種的市場拓展，預計收入占比將進一步提升。

    從行業(yè)層面來看，一方面生長激素市場仍處于新患高速增長、滲透率持續(xù)提升階段；另一方面生長激素可用兒童適應癥持續(xù)增加，且用于成人及消費領域的探索仍處于早期。據(jù)德邦證券測算，生長激素在我國成人及消費領域市場仍有約100億元市場空間，未來市場空間巨大。

    政策因素也是市場最為關注的。2021年9月人生長激素進入廣東聯(lián)盟集采范圍，政策的不確定性引發(fā)市場擔憂，長春高新股價震蕩。歷經(jīng)半年，2022年3月10日，集采結果最終公示，粉針劑由金賽藥業(yè)和聯(lián)合賽爾擬中選，而市場密切關注的水針劑最終無有效申報。這意味著，占金賽70%以上營收的水針劑領域價格體系仍維持穩(wěn)定，公司生長激素業(yè)務基本不受影響。

    有分析師指出，金賽藥業(yè)投標的三個粉針規(guī)格較最高有效限價降價了52．46%，不僅體現(xiàn)了金賽的成本能力，也奠定了未來更大的市場份額。生長激素占用醫(yī)保費用較小，且水針為新產(chǎn)品，并非仿制藥，具有一定的研發(fā)投入成本，短期內納入國家集采的可能性也不大。

    多產(chǎn)品線梯度布局

    拓寬未來空間

    雖生長激素集采風險暫且落地，但金賽藥業(yè)已未雨綢繆，加大了非生長激素產(chǎn)品孵化及新業(yè)務拓展力度，著力構建可持續(xù)增長的產(chǎn)品梯隊。金賽藥業(yè)總經(jīng)理金磊表示，未來金賽藥業(yè)在繼續(xù)服務兒童生長遲緩領域的同時，還會在兒童性發(fā)育異常、兒童超重肥胖、兒童腎病和免疫疾病、兒童神經(jīng)和語言異常、出生缺陷、體態(tài)異常等方面關注兒童的全面健康，也將在人工智能與醫(yī)療器械、營養(yǎng)與腸道微生物、神經(jīng)精神等多領域，積極探索解決兒童健康問題的醫(yī)療級解決方案，用科技的力量助力兒童健康成長。2021年金賽藥業(yè)研發(fā)投入同比增長了89%，未來將以營收15%以上的力度持續(xù)投入。

    2021年，金賽藥業(yè)積極推進重組人促卵泡激素－ＣＴＰ融合蛋白注射液、ＩＬ－2（重組人白介素－2突變體）、ＥＧ017（選擇性雄激素受體調節(jié)劑）、新生兒腦電、用于阿爾茨海默病的診斷與藥品等新項目、新產(chǎn)品的研發(fā)與引進，努力拓展腫瘤免疫、婦科、老年疾病等領域覆蓋，進一步推動核心賽道產(chǎn)品線和未來管線的規(guī)劃建設。

    研發(fā)管線拓展的同時，金賽藥業(yè)旗下項目建設也正如火如荼地進行。上海張江研發(fā)中心共3期工程已完成前2期，新批準8萬平米研發(fā)中心將在2022年9月開工建設，預計2026年投入使用。該中心將在兒童生長發(fā)育、女性健康、神經(jīng)退行性疾病診斷和治療、腫瘤等領域推動創(chuàng)新產(chǎn)品研發(fā)。位于長春高新區(qū)，占地面積20萬平方米的國際醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園也正快速建設，2024年投產(chǎn)后預計將新增各類產(chǎn)品產(chǎn)能合300億元。

    除金賽藥業(yè)外，公司另一主要子公司百克生物在疫苗領域也正持續(xù)創(chuàng)新，為公司尋找新的業(yè)績增長點。在新疫苗研發(fā)領域，百克生物已取得階段性突破，2021年帶狀皰疹減毒活疫苗產(chǎn)品Ⅲ期臨床試驗已完成，人用狂犬病疫苗（Ｖero細胞）凍干劑型產(chǎn)品Ⅲ期臨床試驗已進入尾聲。隨著兩大新品種在不久的將來獲批上市，公司也有望在疫苗領域構建起新的增長曲線。

    除金賽藥業(yè)及百克生物在輔助生殖、腫瘤免疫、老年病、帶狀皰疹疫苗等領域的積極拓展外，公司也持續(xù)推動新領域并購。此次與年報同步披露的還有對上海椿安生物增資擴股公告，金賽藥業(yè)將以自有資金收購后者51%股權，未來可利用其分子耦聯(lián)技術平臺快速進入老年骨關節(jié)疾病和皮膚科領域。而在3個月前，公司曾公告金賽藥業(yè)簽署收購杭州沃維醫(yī)療68%股權協(xié)議，以在新生兒腦電測量系統(tǒng)、無創(chuàng)多參數(shù)近紅外組織氧監(jiān)測儀等醫(yī)療器械領域尋求新的突破。

    積極履行社會責任

    股份增持盡顯長期信心

    作為吉林省頭部國資企業(yè)，長春高新在潛心經(jīng)營業(yè)務的同時，不忘承擔企業(yè)社會責任。

    與年報同步披露的還有《2021年度環(huán)境、社會及管治（ＥＳＧ）報告》，這也是公司公開發(fā)布的第三份ＥＳＧ報告。公司把履行社會責任作為提升核心競爭力的重要措施，有力促進企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。ＥＳＧ報告數(shù)據(jù)顯示，2021年公司向社會捐獻資金合計約2512萬元，捐贈藥品折合約5429萬元。

    據(jù)公司同步公告，為支持抗擊新冠肺炎疫情，履行上市公司社會責任、回饋社會，公司向長春新區(qū)紅十字基金會捐款500萬元。

    此外，報告期內，金賽藥業(yè)的金妥利珠單抗注射液用于治療急性髓系白血?。ǎ粒停蹋┻m應癥獲得美國ＦＤＡ孤兒藥資格認定，將在未來藥物研發(fā)及上市階段獲得更多的政策支持，公司在罕見病藥物研發(fā)上再進一步。在國內兒童罕見病藥物領域，金賽藥業(yè)是行業(yè)公認標桿企業(yè)，目前公司在研藥物中罕見病藥物達8項，適應癥有約17項。金賽藥業(yè)總經(jīng)理金磊表示，公司將繼續(xù)努力去研發(fā)新產(chǎn)品、捐贈、做科普宣傳，并探索多種模式聚攏更多社會力量共同幫助這些患有罕見病的孩子。

    值得一提的是，公司已于2022年1月21日完成股份回購計劃。同日，公司收到部分董事、監(jiān)事、高級管理人員通知，公司高層表示，基于對公司未來發(fā)展的充足信心，并進一步提振市場信心，9位董監(jiān)高成員以自有資金增持公司股份，充分展現(xiàn)了公司高層對公司現(xiàn)有業(yè)務發(fā)展及長期可持續(xù)增長潛力的認可。