京東間接控股德邦股份 激起快遞物流并購“一池春水”

    本報記者 王麗新 見習(xí)記者 武琪

    一紙公告，激起一池春水。

    3月11日晚間，德邦物流股份有限公司（下稱德邦股份）發(fā)布公告，提示控股股東籌劃控制權(quán)變更并擬于3月14日復(fù)牌，引起業(yè)內(nèi)人士熱烈討論。        

    公告稱，京東集團(tuán)控制的京東卓風(fēng)擬通過受讓德邦控股部分股份且同時接受德邦控股部分股東委托獲得德邦控股部分股份對應(yīng)的表決權(quán)的方式實(shí)現(xiàn)對德邦控股的控制，從而間接控制德邦控股所持有的上市公司66.4965%股份。

    這意味著德邦股份的實(shí)際控制人將發(fā)生變更，京東卓風(fēng)將成為其間接控股股東。京東卓風(fēng)與京東物流同屬京東集團(tuán)旗下，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，此次收購，更多是為了京東物流的整體布局。

    為何會有如此變動？

    快遞行業(yè)是高度標(biāo)準(zhǔn)化行業(yè)，服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)可以復(fù)制。今年1月份，快遞與包裹服務(wù)品牌集中度指數(shù)CR8為81.9，8家企業(yè)占去了快遞行業(yè)八成江山。而供應(yīng)鏈物流業(yè)務(wù)卻是一個客戶一個項目，個個不同，物流行業(yè)的市場集中度，可以用“分散”來形容。兩者之間的緩沖帶是快運(yùn)，特點(diǎn)是半標(biāo)準(zhǔn)化，左右可滲透。

    從公告時間上來看，目前正值財報季，德邦盈利情況行業(yè)基本掌握，快遞規(guī)模較小，快運(yùn)市場分散，被收購不會因規(guī)模原因產(chǎn)生收購限制，如“壟斷”，而股權(quán)變動利于穩(wěn)定經(jīng)營，國家主管部門也希望行業(yè)更加穩(wěn)定。

    可以說京東和德邦的結(jié)合在業(yè)內(nèi)看來并不意外。其一，德邦的大件快遞和快運(yùn)，與京東物流的倉干配（倉儲+干線運(yùn)輸+落地配送——編者注）“一體化供應(yīng)鏈”最為匹配；其二，京東物流的目標(biāo)，是從企業(yè)物流到物流企業(yè)，德邦的件量可極大補(bǔ)充京東物流第三方占比，幫助其在第三方物流市場站穩(wěn)腳跟；其三，縱觀京東物流版圖，大件空運(yùn)有跨越、大件快遞有德邦、同城有達(dá)達(dá)，基本上除了加盟模式的電商快遞網(wǎng)（京喜）外，京東物流國內(nèi)的物流、快運(yùn)、快遞體系已補(bǔ)全；其四，收購德邦后，京東物流將一躍成為快運(yùn)市場次席，未來競爭優(yōu)勢顯著；其五，以德邦為基礎(chǔ)，京東物流可以堵住中通、韻達(dá)在快運(yùn)領(lǐng)域快速趕上的機(jī)會，直接與順豐快運(yùn)競爭。

    掀起快遞業(yè)投資并購一角    

    中郵證券交運(yùn)分析師魏大朋在接受《證券日報》記者采訪時表示：“京東物流長期以來的優(yōu)勢在倉配一體化、供應(yīng)鏈一體化，通過收購德邦將強(qiáng)化京東物流在運(yùn)輸方面的能力。德邦是目前中國零擔(dān)快運(yùn)市場的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，在快運(yùn)市場的營收僅次于順豐。京東物流在并購跨越，完成其在快運(yùn)和航空件的延伸后，疊加之前對達(dá)達(dá)的增持，‘京邦達(dá)’正式形成。除了強(qiáng)化在大件快遞領(lǐng)域的優(yōu)勢外，更完善了自身全產(chǎn)業(yè)鏈全場景的布局。”

    在資本看來，德邦的快運(yùn)可能是各家主流快遞企業(yè)想要補(bǔ)足的短板。

    快遞物流專家、貫鑠資本CEO趙小敏表示：“京東物流全面進(jìn)軍快運(yùn)戰(zhàn)場，對京東物流的實(shí)體產(chǎn)業(yè)和農(nóng)村市場都有助力；京東物流也將借助國內(nèi)資本市場杠桿，開展一系列關(guān)聯(lián)交易和并購，可以在較短時間內(nèi)提升快運(yùn)業(yè)務(wù)的規(guī)模和競爭力?？缭剿龠\(yùn)也有可能會裝入德邦股份，形成共振，彌補(bǔ)德邦在消費(fèi)端及空運(yùn)資源的短板。”

    在魏大朋看來，“京邦達(dá)”的形成對目前快遞物流企業(yè)的格局形成進(jìn)一步的沖擊。對順豐而言，京東物流除了有上游流量優(yōu)勢外，本次更加強(qiáng)了下游配送運(yùn)輸能力的構(gòu)建；對“通達(dá)系”而言，京東物流在中高端電商件、一體化供應(yīng)鏈等領(lǐng)域又有了相對的競爭優(yōu)勢。“總而言之，本次并購可以看作京東物流自獨(dú)立上市后在邁向綜合物流的龍頭道路上重要的一步。”他表示。

    “從江湖格局和市場需求看，未來的業(yè)務(wù)體量排位可能是：京東物流＞韻達(dá)＞順豐＞阿里（菜鳥）＞極兔＞郵政等。”上述業(yè)內(nèi)人士表示。

    2021年快遞業(yè)務(wù)量已突破千億件，中國的快遞包裹占據(jù)了全球一半以上。而在快運(yùn)領(lǐng)域，市場格局仍相對分散，市場參與者眾多。

    根據(jù)2021年國家郵政局、國家發(fā)展改革委、交通運(yùn)輸部聯(lián)合印發(fā)的《“十四五”郵政業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，其中提到：支持企業(yè)“加強(qiáng)資本運(yùn)作和戰(zhàn)略合作，推動形成大中小企業(yè)融合互補(bǔ)、多元主體競合發(fā)展的產(chǎn)業(yè)格局”“至2025年，將在行業(yè)中形成多個年業(yè)務(wù)量超過200億件或年業(yè)務(wù)收入超過2000億元的郵政快遞品牌”?？爝f物流業(yè)的投資并購大幕或許才剛剛拉開。

    據(jù)京東物流方面相關(guān)人士向記者透露，與德邦合作后雙方將繼續(xù)保持品牌和團(tuán)隊獨(dú)立運(yùn)營，戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)方向整體保持不變。雙方將基于各自優(yōu)勢領(lǐng)域展開深度合作，持續(xù)打造優(yōu)質(zhì)高效的一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)，并提升快遞快運(yùn)領(lǐng)域產(chǎn)品和服務(wù)品質(zhì)，共同推動客戶、行業(yè)、社會實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

    下一步，就看京東物流在供應(yīng)鏈舞臺這盤棋要如何下了。

（編輯 上官夢露）