或“家底”不實(shí) 或罰單“壓身” 部分ST公司拉響退市警報(bào)

    因觸及營(yíng)收+凈利潤(rùn)財(cái)務(wù)類退市組合指標(biāo)，科創(chuàng)板上市公司恒譽(yù)環(huán)保自曝可能自2021年年報(bào)披露后被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，成為科創(chuàng)板開(kāi)市以來(lái)首家“*ST”公司。1月24日，恒譽(yù)環(huán)保大幅低開(kāi)，不久后封于跌停板。

    隨著2021年翻頁(yè)，“ST板塊”的年度賬本基本定型，部分已發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，“家底”將陸續(xù)揭曉。在退市新規(guī)之下，ST公司的去留將見(jiàn)分曉。

    財(cái)務(wù)指標(biāo)“生死線”

    1月23日晚，*ST達(dá)志發(fā)布2021年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.2億元至1.5億元，扣除后營(yíng)收為1.1億元至1.4億元；全年虧損9500萬(wàn)元至14000萬(wàn)元，扣非后虧損2.2億至2.8億元。目前，天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所正在對(duì)公司2021年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行審計(jì)。

    同日，公司發(fā)布了可能存在被終止上市的第一次風(fēng)險(xiǎn)提示公告。根據(jù)上市規(guī)則，股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示后，首個(gè)會(huì)計(jì)年度出現(xiàn)：經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為負(fù)值且營(yíng)收低于1億元，或者追溯重述后最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)為負(fù)值且營(yíng)收低于1億元；經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，或者追溯重述后最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度期末凈資產(chǎn)為負(fù)值；財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具保留意見(jiàn)、無(wú)法表示意見(jiàn)或者否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告等情形，交易所將終止其股票上市交易。

    2021年11月，滬深交易所發(fā)布了有關(guān)財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)營(yíng)收扣除事項(xiàng)的指南，進(jìn)一步優(yōu)化并修訂了營(yíng)收扣除標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步提升財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)可執(zhí)行性，落實(shí)落細(xì)退市新規(guī)。

    “全面推行注冊(cè)制下，退市標(biāo)準(zhǔn)的執(zhí)行會(huì)更加嚴(yán)格。想通過(guò)財(cái)務(wù)手段保殼的部分ST公司恐怕很難過(guò)關(guān)。”資深投行人士表示，從*ST達(dá)志的業(yè)績(jī)預(yù)告看，公司凈利潤(rùn)為負(fù)，營(yíng)收略高于1億元，最終是否達(dá)標(biāo)，還留有懸念。

    同病相憐的還有*ST環(huán)球。公司預(yù)計(jì)2021年凈利潤(rùn)為負(fù)，營(yíng)收為13494.53萬(wàn)元。因營(yíng)收應(yīng)當(dāng)扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入，還難以篤定保殼。

    部分ST公司則發(fā)出了“預(yù)喜”的業(yè)績(jī)預(yù)告，保殼可能性較大。比如，*ST巴士預(yù)計(jì)2021年凈利潤(rùn)1.26億元至1.76億元，營(yíng)收2.3億元至3.2億元，凈資產(chǎn)4500萬(wàn)元至6200萬(wàn)元。公司稱，如經(jīng)審計(jì)的2021年年報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與業(yè)績(jī)預(yù)告一致，將申請(qǐng)“摘帽”。

    飛來(lái)罰單“生死劫”

    除了財(cái)務(wù)指標(biāo)，突至的監(jiān)管罰單是少數(shù)ST公司保殼路上的“飛來(lái)橫禍”。部分公司可能因此從資本市場(chǎng)“離席”。

    2021年10月底，*ST新億因涉嫌信息披露違法違規(guī)被證監(jiān)會(huì)處罰，可能觸及重大違法類強(qiáng)制退市情形。根據(jù)《告知書(shū)》，公司2018年度至2019年度虛增收入，追溯調(diào)整后，可能存在2018年至2020年連續(xù)3年?duì)I收均低于1000萬(wàn)元的情形。

    今年1月，*ST新億披露，公司及實(shí)際控制人黃偉涉嫌違規(guī)披露、不披露重要信息犯罪一案，公安機(jī)關(guān)已立案?jìng)刹?。?duì)此，交易所向*ST新億多次下發(fā)監(jiān)管工作函。

    此外，*ST新億股票存在因連續(xù)20個(gè)交易每日收盤(pán)價(jià)均低于1元，被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。從二級(jí)市場(chǎng)看，*ST新億股票自2021年10月以來(lái)大幅下跌，到今年1月18日股價(jià)跌至1元以下，最低跌至0.88元，拉響了“1元退市”警報(bào)。但最近兩個(gè)交易日，公司股價(jià)有所反彈，1月24日漲停，收?qǐng)?bào)1元。

    與之境遇類似的還有*ST濟(jì)堂等。這類沉疴累累、觸碰多條紅線的ST公司，保殼難度較大。

    “在‘零容忍’的監(jiān)管思路下，作為最具威懾效果的退市指標(biāo)，重大違法退市或逐漸常態(tài)化。”前述投行人士表示。

    2021年11月，ST中天披露，根據(jù)北京證監(jiān)局下發(fā)的《責(zé)令改正措施的決定》，公司修正后2020年年報(bào)凈資產(chǎn)由2906.53萬(wàn)元修正為-48249.33萬(wàn)元。同時(shí)，公司修正后的2021年第三季度凈資產(chǎn)為-78841.82萬(wàn)元。這一變化，直接觸發(fā)退市風(fēng)險(xiǎn)——若公司2021年度凈資產(chǎn)仍為負(fù)值，或觸及其他財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市指標(biāo)的情形，公司股票將被終止上市。

    此外，ST中天于2021年9月被立案調(diào)查，若最終被證監(jiān)會(huì)予以行政處罰，且觸發(fā)重大違法類強(qiáng)制退市情形的，公司股票將面臨重大違法強(qiáng)制退市的風(fēng)險(xiǎn)。從股價(jià)看，ST中天2021年2月股價(jià)跌至1元以下，當(dāng)年12月10日最高觸及4.19元，漲幅達(dá)3倍多，之后持續(xù)震蕩下跌，“過(guò)山車”般重歸原點(diǎn)。

    “在全面推進(jìn)注冊(cè)制改革的背景下，押注ST公司‘鳳凰涅槃’的模式已經(jīng)終結(jié)了。”市場(chǎng)人士表示，ST板塊的套利預(yù)期日漸式微，投資者務(wù)必謹(jǐn)慎。“一方面，優(yōu)質(zhì)公司獨(dú)立IPO了，要找也會(huì)找好的‘非ST’殼資源；另一方面，針對(duì)ST公司的退市監(jiān)管漸趨常態(tài)化，風(fēng)險(xiǎn)增大了，投資者沒(méi)必要去火中取栗。”