私有化庫卡 美的集團加碼機器人賽道

    實控人剛剛完成增持計劃，美的集團（000333）加碼機器人與自動化業(yè)務的消息接踵而至。

    11月23日晚間，美的集團發(fā)布公告，擬通過全資子公司全面收購德國法蘭克福交易所上市公司KUKAAktiengesellschaft（以下簡稱“庫卡”）的股權(quán)并私有化。目前，美的集團通過境外子公司MECCA間接持有庫卡94.55%股權(quán)，若本次收購完成，將全資控股庫卡，后者將從法蘭克福交易所退市。截至最新收盤，庫卡股價為67.6歐元/股，4月份以來漲幅超60%。

    作為美的旗下機器人及自動化業(yè)務的重要載體，庫卡這次被全資收購，將有利于專注業(yè)務經(jīng)營，同時提升美的集團在相關(guān)業(yè)務領(lǐng)域的內(nèi)部資源協(xié)同和共享。

    擬私有化庫卡

    回溯2017年，庫卡正式進入美的集團，此舉被外界視作美的推進“雙智”戰(zhàn)略、深入布局機器人產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵一步。當時，美的通過境外全資子公司MECCA全面要約收購庫卡3223.35萬股股份，約占庫卡總股本81.04%，要約收購價格為每股115歐元，交易總對價為37億歐元，以現(xiàn)金方式支付。在此之前，MECCA已持有庫卡13.51%股權(quán)，前述收購完成后，持股比例上升至94.55%。

    根據(jù)公告，本次美的集團將繼續(xù)收購剩余5.45%股權(quán)，實現(xiàn)對庫卡的全資控股，后者也將順勢從法蘭克福交易所退市。

    公開資料顯示，庫卡是全球領(lǐng)先的機器人及自動化生產(chǎn)設(shè)備和解決方案的供應商之一。對于庫卡的加盟，美的集團寄予厚望。公司表示，可借助庫卡技術(shù)優(yōu)勢，推動制造升級，拓展B2B產(chǎn)業(yè)空間，雙方將共同發(fā)掘包括服務機器人在內(nèi)的多領(lǐng)域市場。

    值得一提的是，庫卡在被收購后的幾年里，業(yè)績不升反降。萬得數(shù)據(jù)顯示，庫卡在2017年創(chuàng)下6.9億元的利潤新高后便進入下降通道，2018凈利尚不足1億元，降幅超8成；2020還一度陷入虧損，虧損額超8億元。

    進入2021年，得益于全球經(jīng)濟復蘇、下游客戶工業(yè)自動化投入增加以及自身效率提升的變革，庫卡業(yè)務規(guī)模有所增長。據(jù)悉，庫卡中國在上半年新獲商機數(shù)量同比提升近50%，新客戶訂單占比提升至15%。業(yè)績表現(xiàn)方面，庫卡實現(xiàn)營收117.6億元，同比增長31%；凈利潤為1.17億元，同比扭虧。

    股價表現(xiàn)方面，庫卡近期經(jīng)歷了一波上漲行情，4月份以來漲幅超60%，最新股價為67.6歐元/股。

    控股股東增持超10億元

    需要關(guān)注的是，在目前美的諸多業(yè)務板塊中，空調(diào)及消費電器仍占大頭。機器人及自動化業(yè)務雖為著力打造的利潤增長點，占整體營收比重并不大，今年上半年該板塊實現(xiàn)營收127億元，占總營收的7.3%；毛利率為33.28%，高出公司整體毛利率11.57個百分點。

    對于本次擬對庫卡全資控股，美的集團表示將實現(xiàn)內(nèi)部資源協(xié)同和共享。坐擁萬東醫(yī)療、安得物流等醫(yī)療、物流多元化產(chǎn)業(yè)，美的曾在機器人及自動化領(lǐng)域明確提出面向醫(yī)療、娛樂、新消費領(lǐng)域的相關(guān)解決方案，而擁有機器人關(guān)鍵技術(shù)的庫卡在其中的作用自然不可小覷。

    今年上半年，庫卡在物流倉儲領(lǐng)域獲得麗珠制藥冷庫改造、安踏斐樂全渠道中央倉等項目訂單，在醫(yī)療領(lǐng)域成功取得長春國文新區(qū)醫(yī)院項目訂單，在汽車領(lǐng)域成功開拓重型卡車行業(yè)新客戶。與此同時，庫卡積極協(xié)助美的集團提升智能制造水平，截至2021年7月，美的機器人使用密度已超過320臺/萬人，并計劃在2023年實現(xiàn)530臺/萬人的目標。

    業(yè)務融合加速推進，美的集團近期股價走勢卻不盡如人意，近半年來震蕩下行，跌幅達13%。今年5月份，實控人何享健發(fā)布增持計劃，截至11月22日，何享健累計增持1431.3萬股，占總股本的0.21%，增持金額達10.5億元，均價約為73.4元/股。