鋰礦爭(zhēng)奪戰(zhàn)持續(xù)：寧德時(shí)代要約收購(gòu)被“截胡” 海外賣家坐地起價(jià)

    寧德時(shí)代收購(gòu)加拿大千禧鋰業(yè)公司（MillennialLithiumCorp，下稱“千禧鋰業(yè)”），再遇波折。

    11月2日，美洲鋰業(yè)（LithiumAmericasCorp）宣布，已向千禧鋰業(yè)提出約4億美元的收購(gòu)要約，高于此前寧德時(shí)代的約2.97億美元收購(gòu)報(bào)價(jià)。

    千禧鋰業(yè)董事會(huì)也認(rèn)為，相比寧德時(shí)代報(bào)價(jià)，美洲鋰業(yè)的報(bào)價(jià)更加優(yōu)厚。

    值得注意的是，為了成功收購(gòu)千禧鋰業(yè)，美洲鋰業(yè)還愿承擔(dān)千禧鋰業(yè)需向?qū)幍聲r(shí)代賠付的2000萬(wàn)美元合作終止費(fèi)。

    在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這意味著這場(chǎng)鋰礦收購(gòu)爭(zhēng)奪戰(zhàn)日益白熱化。因?yàn)槊乐掬嚇I(yè)的大股東是贛鋒鋰業(yè)。此前贛鋒鋰業(yè)曾以最高3.53億加拿大元收購(gòu)千禧鋰業(yè)，沒(méi)想到9月份寧德時(shí)代與千禧鋰業(yè)達(dá)成最高3.77億加拿大元（約合2.97億美元）的要約收購(gòu)協(xié)議，令贛鋒鋰業(yè)“黯然出局”。

    如今，美洲鋰業(yè)調(diào)高報(bào)價(jià)競(jìng)購(gòu)，預(yù)示著贛鋒鋰業(yè)不甘心就此“落敗”。

    “這背后，是越來(lái)越多國(guó)家積極推動(dòng)新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展，帶動(dòng)鋰礦資源（電動(dòng)車電池的重要原料）需求持續(xù)旺盛，加之今年以來(lái)鋰電池原材料價(jià)格持續(xù)上漲，吸引越來(lái)越多中國(guó)企業(yè)掀起海外鋰礦收購(gòu)熱。”一位熟悉海外鋰礦項(xiàng)目收購(gòu)操作的投行人士向記者透露。這令很多海外鋰礦企業(yè)紛紛“揚(yáng)眉吐氣”——原先，疫情導(dǎo)致礦產(chǎn)開(kāi)采運(yùn)輸難度加大，眾多銀行因踐行ESG信貸不愿提供開(kāi)采貸款，令他們一度打算低價(jià)出售。如今他們干脆坐地起價(jià)，等待眾多中國(guó)企業(yè)爭(zhēng)相競(jìng)購(gòu)持續(xù)抬高收購(gòu)估值，實(shí)現(xiàn)收益最大化。

    一位國(guó)內(nèi)鋰礦企業(yè)海外收購(gòu)部負(fù)責(zé)人向記者透露，目前不少海外鋰礦項(xiàng)目的收購(gòu)報(bào)價(jià)已經(jīng)偏高，一旦未來(lái)鋰礦價(jià)格遭遇回落（或電動(dòng)車鋰電池被其他新技術(shù)替代），可能會(huì)給當(dāng)前礦產(chǎn)收購(gòu)帶來(lái)不小的虧損風(fēng)險(xiǎn)。

    在他看來(lái)，目前相關(guān)部門在積極鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)走出去同時(shí)，需做好協(xié)調(diào)工作，避免中國(guó)企業(yè)爭(zhēng)相競(jìng)購(gòu)?fù)粋€(gè)鋰礦項(xiàng)目，令企業(yè)收購(gòu)財(cái)務(wù)成本過(guò)度增加。

    記者多方了解到，盡管不少國(guó)內(nèi)鋰電池研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)與鋰業(yè)公司坦言近期鋰礦海外收購(gòu)熱導(dǎo)致他們面臨更高的收購(gòu)成本，但這不大會(huì)影響他們的收購(gòu)意愿。

    “相比收購(gòu)價(jià)格，我們更擔(dān)心未來(lái)越來(lái)越多國(guó)家開(kāi)始重視鋰礦資源保護(hù)，可能給海外收購(gòu)鋰礦項(xiàng)目平添更高的審批風(fēng)險(xiǎn)。”這位國(guó)內(nèi)鋰礦企業(yè)海外收購(gòu)部負(fù)責(zé)人直言。

    海外鋰礦賣家“坐地起價(jià)”

    “2015年，中國(guó)企業(yè)曾掀起一輪海外鋰礦收購(gòu)熱，導(dǎo)致當(dāng)時(shí)全球鋰礦資源價(jià)格大幅上漲。”一位國(guó)內(nèi)鋰礦企業(yè)海外業(yè)務(wù)部主管向記者回憶說(shuō)。

    如今，歷史再度重演。

    在電動(dòng)車產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張的驅(qū)動(dòng)下，今年以來(lái)中國(guó)企業(yè)海外收購(gòu)鋰礦熱情格外高漲。

    除了寧德時(shí)代與贛鋒鋰業(yè)競(jìng)購(gòu)千禧鋰業(yè)日益白熱化，近日紫金礦業(yè)決定斥資約9.6億加拿大元收購(gòu)加拿大NeoLithiumCorp的100%股權(quán)，后者核心資產(chǎn)是位于阿根廷西北部卡塔馬卡省的3Q鋰鹽湖項(xiàng)目，因資源量大、品位高、雜質(zhì)低，開(kāi)發(fā)條件好，3Q鋰鹽湖項(xiàng)目被視為全球同類項(xiàng)目規(guī)模最大、品位最高的鋰鹽湖項(xiàng)目之一。

    今年5月，贛鋒鋰業(yè)決定以最高1.9億英鎊的收購(gòu)價(jià)，要約收購(gòu)Bacanora公司所有公開(kāi)發(fā)行股票，后者的主要資產(chǎn)是位于墨西哥的鋰黏土Sonora項(xiàng)目。

    隨著中國(guó)企業(yè)收購(gòu)海外鋰礦項(xiàng)目熱潮迭起，海外鋰礦企業(yè)也隨之“揚(yáng)眉吐氣”。

    “2020年疫情期間，這些海外鋰礦日子相當(dāng)不好過(guò)，一方面是防疫措施導(dǎo)致他們勘探開(kāi)采進(jìn)度大幅放緩，另一方面銀行因ESG考量不愿提供充足的開(kāi)采貸款，導(dǎo)致他們?cè)欢瓤紤]低價(jià)銷售鋰礦項(xiàng)目。”上述熟悉海外鋰礦項(xiàng)目收購(gòu)操作的投行人士向記者透露。隨著越來(lái)越多中國(guó)企業(yè)掀起收購(gòu)熱，他們紛紛待漲而沽——有些海外鋰礦項(xiàng)目方在收到中國(guó)企業(yè)收購(gòu)報(bào)價(jià)后，會(huì)將收購(gòu)信息故意泄露出去，旨在吸引更多中國(guó)企業(yè)參與競(jìng)購(gòu)，不斷抬高收購(gòu)報(bào)價(jià)實(shí)現(xiàn)收益最大化。

    令他驚訝的是，不少處于勘探階段的海外鋰礦項(xiàng)目方開(kāi)始“漫天要價(jià)”——目前他們開(kāi)出的出售價(jià)格，較去年年中高出逾3倍。

    由于多國(guó)持續(xù)推動(dòng)新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展令電動(dòng)車鋰電池原材料需求日益旺盛，加之市場(chǎng)競(jìng)購(gòu)環(huán)境激烈，令不少中國(guó)企業(yè)不得不調(diào)高相應(yīng)的收購(gòu)價(jià)格，以盡早敲定收購(gòu)合同。

    “但千禧鋰業(yè)的競(jìng)購(gòu)戰(zhàn)，也令市場(chǎng)突然意識(shí)到，千萬(wàn)美元違約金賠付條款已不再具有約束力。因?yàn)榭傆行沦I家愿意承擔(dān)這筆賠付款，進(jìn)一步調(diào)高報(bào)價(jià)以爭(zhēng)奪鋰礦項(xiàng)目。”上述國(guó)內(nèi)鋰礦企業(yè)海外業(yè)務(wù)部主管向記者感慨說(shuō)。這令某些海外鋰礦出售方更加有恃無(wú)恐，他們直接建議在要約收購(gòu)合同里取消“違約金賠付條款”，因?yàn)檫@項(xiàng)條款正顯得形同虛設(shè)，但此舉會(huì)導(dǎo)致此前簽訂的要約收購(gòu)合同更加沒(méi)有約束力，隨時(shí)會(huì)因新買家出現(xiàn)（提供更高報(bào)價(jià)）而出現(xiàn)波折。

    “事實(shí)上，海外鋰礦項(xiàng)目出售方就是在暗示我們，除非給出一個(gè)極高的收購(gòu)報(bào)價(jià)，令其他潛在買家知難而退，否則要約收購(gòu)永遠(yuǎn)會(huì)存在變數(shù)。”他直言。如今，不少海外鋰礦項(xiàng)目（包括處于勘探階段的項(xiàng)目）出售估值已遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出他們此前預(yù)期。但企業(yè)高層仍打算推動(dòng)收購(gòu)。究其原因，一是企業(yè)認(rèn)為全球電動(dòng)車產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張會(huì)導(dǎo)致鋰礦資源價(jià)格持續(xù)走高，進(jìn)而抵消當(dāng)前的收購(gòu)溢價(jià)；二是他們擔(dān)心未來(lái)越來(lái)越多國(guó)家會(huì)對(duì)鋰礦收購(gòu)采取更嚴(yán)的審批門檻，導(dǎo)致海外收購(gòu)難度更大。

    提前布局防范收購(gòu)審批風(fēng)險(xiǎn)

    記者多方了解到，目前中國(guó)企業(yè)海外收購(gòu)鋰礦，已遇到海外政府部門的某些審批壓力。

    此前，贛鋒鋰業(yè)宣布斥資最高1.9億英鎊收購(gòu)Bacanora公司（其資產(chǎn)主要是墨西哥的鋰黏土Sonora項(xiàng)目）。

    10月底，贛鋒鋰業(yè)公告稱，上述要約收購(gòu)事項(xiàng)正在履行Bacanora公司股東的接受程序，以及墨西哥政府的相關(guān)審批工作。

    “目前，墨西哥相關(guān)部門正在考察收購(gòu)方是否具備強(qiáng)大的鋰礦開(kāi)采生產(chǎn)能力，帶動(dòng)當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。目前贛鋒鋰業(yè)正在補(bǔ)充相關(guān)案例資料向墨西哥相關(guān)部門證明自身的開(kāi)采實(shí)力，需要一段時(shí)間才能走完審批流程。”一位熟悉相關(guān)收購(gòu)進(jìn)程的知情人士向記者透露。

    但他承認(rèn)，隨著電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展令鋰礦資源戰(zhàn)略價(jià)值日益凸顯，不排除未來(lái)越來(lái)越多國(guó)家會(huì)對(duì)鋰礦海外收購(gòu)采取更嚴(yán)的審批流程。

    目前，歐盟將鋰列為14種關(guān)鍵原材料之一，美國(guó)將鋰作為43種重要礦產(chǎn)資源之一，中國(guó)將鋰定位為24種國(guó)家戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源之一。

    有“鋰電池之父”之稱的古迪納夫此前直言，鋰資源的重要性不亞于石油等戰(zhàn)略性資源。

    前述國(guó)內(nèi)鋰礦企業(yè)海外收購(gòu)部負(fù)責(zé)人向記者透露，目前他們已感受海外國(guó)家政府的審批壓力。此前他們?cè)春靡粋€(gè)位于南美洲的鋰礦項(xiàng)目，但被告知當(dāng)?shù)卣阎种贫ㄐ路ㄒ?guī)加強(qiáng)對(duì)海外資本收購(gòu)當(dāng)?shù)劁嚨V資源的審批監(jiān)管，最終相關(guān)收購(gòu)事宜不了了之。

    “此外，我們給這個(gè)鋰礦項(xiàng)目做開(kāi)采可行性報(bào)告時(shí)也發(fā)現(xiàn)，當(dāng)?shù)厮?、電、交通等基礎(chǔ)設(shè)施不夠完善，導(dǎo)致開(kāi)采運(yùn)輸實(shí)際成本可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)我們預(yù)期。”他直言。

    記者多方了解到，為了更好地解決收購(gòu)審批門檻，不少中國(guó)鋰電池研發(fā)生產(chǎn)商與鋰業(yè)公司已聘請(qǐng)專業(yè)律師與環(huán)保資源機(jī)構(gòu)，圍繞擬收購(gòu)的海外鋰礦項(xiàng)目制定專門的開(kāi)采規(guī)劃與收購(gòu)條款，以更好滿足當(dāng)?shù)卣畬?duì)環(huán)境治理、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、勞工保護(hù)等方面的監(jiān)管要求。

    “盡管面臨競(jìng)購(gòu)激烈與審批風(fēng)險(xiǎn)等壓力，我們不會(huì)暫緩收購(gòu)海外優(yōu)質(zhì)鋰礦項(xiàng)目的步伐，因?yàn)槠髽I(yè)需要足夠多的鋰礦資源儲(chǔ)備，才能發(fā)展得更長(zhǎng)久穩(wěn)健。”這位國(guó)內(nèi)鋰礦企業(yè)海外收購(gòu)部負(fù)責(zé)人指出。