海航重整頭號懸念揭曉 方大集團將接盤航空主業(yè)

    海航重整的頭號懸念揭曉。9月12日晚間，*ST海航（600221）披露戰(zhàn)略投資者招募進展公告。目前，管理人已經確定海航集團航空主業(yè)戰(zhàn)略投資者為遼寧方大集團實業(yè)有限公司（以下簡稱“方大集團”），若投資完成，方大集團可能成為公司控股股東。

    同日晚間，海航集團旗下機場板塊的戰(zhàn)略投資者也揭開面紗。海南省發(fā)展控股有限公司確定為機場板塊戰(zhàn)略投資者，投資完成后將成為*ST基礎（600515）的控股股東。此外，海航集團非航板塊的*ST大集暫未披露最新戰(zhàn)略投資者招募進展。

    重整計劃草案已制定

    公告顯示，管理人根據與方大集團達成的重整投資方案制定了重整計劃草案。

    海航集團表示，重整后續(xù)工作程序多，任務重。工作組、清算組正帶領海航集團按照計劃全力推進。重整計劃草案須債權人會議表決并經人民法院裁定批準后方能生效，尚具有一定不確定性。

    *ST海航第二次債權人會議的時間已于12日晚間同步公布。公司將在2021年9月27日上午9時以網絡會議方式召開第二次債權人會議，會上將審議表決重整計劃草案。

    此外，*ST海航公告，鑒于公司已經不能清償到期債務，且根據資產評估和債權申報核査情況，其資產不足以清償全部債務。如果公司進行破產清算，現有資產在清償各類債權后已無剩余財產向出資人分配，出資人權益為0。為挽救海航控股，避免其破產清算，最大限度維護出資人權益，重整計劃將安排對海航控股出資人的權益進行調整。

    具體為，以*ST海航現有A股股票為基數，按照每10股轉增10股實施資本公積金轉增，轉增股票約164.37億股。前述轉增形成的股票不向原股東分配，全部按照重整計劃進行分配和處置。根據上述出資人權益調整方案，海航控股出資人所持有的公司股票絕對數量不會因本次重整而減少。

    方大集團后來居上

    自2017年末開始，海航集團陷入流動性風險，其后海航集團回歸主業(yè)，嘗試“自救”。2020年突發(fā)新冠疫情，又使得*ST海航經營雪上加霜，年報更是出現巨虧。

    進入2021年，海航集團正式走上了破產重整之路。3月13日，海南高院依法裁定受理包括海航集團在內的321家公司實質合并重整案件，并指定海航集團清算組擔任管理人。

    4月12日，*ST海航重整案第一次債權人會議召開。此后，“均瑤系”、“復星系”和“方大系”等潛在競購方陸續(xù)現身。

    實際上，相較早前率先浮出水面的“均瑤系”和“復星系”，此次競購勝出的遼寧方大并非熱門選手。

    “還是有一些意外，畢竟方大之前沒有民航領域的經驗。”有民航領域專業(yè)人士向記者表示。

    從此前的招募要求來看，海航集團對各板塊的戰(zhàn)投資格諸多條件一致：包括有良好的商業(yè)信譽，較好的財務實力，清晰的內外部決策流程，完成交易的確定性高，并且可以組成聯(lián)合體的形式參與，但聯(lián)合體須明確牽頭人，而牽頭人須為實體運營企業(yè)。其中，海航集團明確表示，歡迎民營資本積極參與航空主業(yè)的招募，且未對企業(yè)是否有民航背景作出要求。

    不過，戰(zhàn)投方需承諾，確保重整后的海南航空須聚焦于航空主業(yè)發(fā)展，航空主業(yè)總部的注冊地和運營地應設在海南?？凇４_保海南航空主業(yè)不能分割、海航控股及各地方航司一張網管控運營等。

    方大集團官網顯示，該集團是一家以炭素、鋼鐵、醫(yī)藥、商業(yè)四大板塊為核心，跨行業(yè)、跨地區(qū)、多元化、具有較強國際競爭實力的大型企業(yè)集團。方大集團實體總部位于北京，金融、醫(yī)藥板塊總部位于上海。2019年，方大集團銷售收入和總資產實現“雙千億”，2020年實現銷售收入和總資產均超1200億元。

    “方大系”在資本市場亦赫赫有名。方大集團旗下就擁有方大炭素（600516）、方大特鋼（600507）、東北制藥（000597）、中興商業(yè)（000715）等4家A股公司。

    今年6月，方大集團及旗下4家關聯(lián)企業(yè)出資成立了海南方大航空發(fā)展有限公司，注冊資金為300億元，注冊地位于海口市。經營范圍包括公共航空運輸、自有資金投資的資產管理服務等。

    *ST海航

    上半年減虧超百億元

    伴隨重整引進戰(zhàn)投工作推進，*ST海航近期多次上演大漲行情。稍早前，9月6日、7日，*ST海航連續(xù)2個交易日漲停。9月以來，該股已上漲逾13%至2.48元/股，最新A股市值超過400億元。

    海航航空主業(yè)的重整一直頗受市場關注，此前有民航專家接受記者采訪時表示，市場之所以對海航的重整感興趣，主要是因為海航主業(yè)的規(guī)模在國內可以排第四，作為民航頭部企業(yè)非常有吸引力，另外本身資產的質量沒有問題，在經營上沒有太大問題等。

    經歷了去年的巨虧后，最新半年報顯示，2021年上半年，*ST海航實現營業(yè)收入183.34億元，同比上升56.54%，其中，運輸收入160.77億元，同比上升62.38%；實現輔營收入22.57億元，同比上升24.62%。

    值得關注的是，*ST海航上半年凈虧損8.81億元，同比減虧超百億元。其中，公司期內確認債務重組利得29.72億元，是減虧的重要因素之一。

    主要經營數據方面，2021年1-6月，*ST海航實現總周轉量38.14億噸公里，同比上升65.07%；實現旅客運輸量2，324萬人，同比上升78.20%；貨郵運輸量達21.55萬噸，同比上升58.97%。

    行業(yè)方面，根據中國民航局統(tǒng)計數據，2021年上半年，中國民航完成運輸總周轉量465.0億噸公里、旅客運輸量2.45億人次，已恢復到疫情前（2019年）同期的74.1%、76.2%；完成貨郵運輸量374.3萬噸，較2019年同期增長6.4%。