900億“專網(wǎng)通信”大騙局：隋田力操刀，涉13家上市公司

    隱蔽的融資性貿(mào)易網(wǎng)絡

    圍繞這個龐大的上下游交易網(wǎng)絡，如果業(yè)務是真實的，則有太多有違商業(yè)邏輯、常理無法解釋的地方（比如，上市公司做這項業(yè)務何以接受對上游預付100%而對下游僅預收10%的結(jié)算條件）；如果業(yè)務是虛假的，則編織這張大網(wǎng)的隋田力及其所在陣營的運籌能力著實驚人。

    在這張橫跨7年的交易大網(wǎng)所涉及的13家上市公司中，新海宜、華訊方舟、中利集團、亨通光電、寧通信B這5家的專網(wǎng)通信業(yè)務已經(jīng)于2019-2020年先后消失。不過，新海宜及中利集團系將從事該業(yè)務的子公司剝離出上市公司。

    其中，2020年營收僅1.59億元、虧損2.9億元的新海宜已被ST；而華訊方舟則被證監(jiān)會查實，2016-2018年上半年存在通過虛構(gòu)交易虛增收入及利潤的情形。如今，連續(xù)虧損、凈資產(chǎn)為負數(shù)的華訊方舟，股票簡稱也已變成*ST華訊。

    而剩余8家仍有專網(wǎng)通信業(yè)務的，有7家已出現(xiàn)應收賬款/預付款項爆雷，其中瑞斯康達、宏達新材、中天科技及國瑞科技還是2019年或2020年剛剛開辟的這項業(yè)務。而已經(jīng)把從事該業(yè)務的子公司剝離出上市公司的中利集團，也未能免于爆雷。

    從8家公司風險提示公告披露的信息來看，其專網(wǎng)通信業(yè)務所涉及的風險有個共同特點：或者預付款項出現(xiàn)風險，或者應收賬款出現(xiàn)逾期，或者存貨存在減值風險。每家至少占據(jù)其二，甚至三項全占。

    把這些公告翻譯得通俗一點就是：上市公司預付了大筆的采購款，但供應商不供貨了，預付款收不回來；已經(jīng)交付給下游客戶的產(chǎn)品，應收賬款也逾期收不回來；而還沒交付給客戶的產(chǎn)品存貨，客戶也不準備提貨了（因而有存貨減值風險）。

    換句話說，似乎整個產(chǎn)業(yè)鏈的上游供應商和下游客戶，都不約而同與上市公司出現(xiàn)交易中斷，因而大面積產(chǎn)生合同逾期。逾期的上游供應商中，上海星地通、新一代專網(wǎng)、重慶博琨、海高通信等，自然核心指向了隋田力；而逾期的下游客戶中，航天神禾也是隋田力實際控制的。

    這至少意味著，隋田力的一部分關聯(lián)公司是該等上市公司的上游供應商，另一部分關聯(lián)公司又成了上市公司的下游客戶。

    進一步追問，其他逾期的下游客戶是否會與隋田力產(chǎn)生關聯(lián)？比如，上電通訊的下游逾期客戶——環(huán)球景行、南京長江電子、富申實業(yè)、首創(chuàng)貿(mào)易、哈工投資，其再下游又是誰？下游客戶的銷售去向會否為隋田力的關聯(lián)方？

    6月下旬的一個下午，證券時報記者實地走訪上電通訊，并按要求向公司發(fā)送了采訪提綱。公司回復稱，目前沒有除公告以外的進一步信息可以提供。

    不過，有接近案情核心的知情人士向證券時報記者透露，上電通訊下游客戶的銷售去向包括兩家母子公司——浙江鑫網(wǎng)及其全資子公司“浙江鑫覽電子科技有限公司”。而浙江鑫網(wǎng)也在數(shù)家上市公司的供應商中現(xiàn)身。知情人士進一步稱，這二者購入產(chǎn)品后又銷往了新一代專網(wǎng)。而新一代專網(wǎng)同樣是前述諸多上市公司的上游供應商之一，隋田力曾是其股東。

    該知情人士稱，上電通訊銷往的下游都是隋田力指定的，而下游再銷往的下游也是隋田力指定的。他進一步透露，貨物從上電通訊發(fā)出后，被直接運往了隋田力旗下公司江蘇航天神禾在南京的倉庫以及寧波的某公司倉庫。而產(chǎn)品的最終去向無人知曉，產(chǎn)品的最終用戶在哪也無人知曉。他說：“凡是我接觸過的這個貿(mào)易鏈條里的所有主體，其實都搞不清楚他們在買賣些啥，以及他們賣的東西到底能起到啥作用，最終用戶是誰。”

    該知情者說，作為上電通訊直接下游的中間參與方，并未接觸過貨物，實際只是在賬務及資金流水上過了一道手，滾大了營業(yè)規(guī)模。首創(chuàng)貿(mào)易工作人員也在電話中向記者確認，公司僅為上電通訊貿(mào)易鏈條上的一環(huán)，相關事件涉及公司較多，但不方便透露更多信息。

    此外，還有其他一些跡象，也旁證了上市公司的直接下游或為過賬公司。

    比如，華訊方舟的審計機構(gòu)在審計其2019年年報的過程中發(fā)現(xiàn)，該公司下游客戶富申實業(yè)及天利航空（前述提及的沒有上層股東的“無主企業(yè)”）所填寫的收貨驗收單據(jù)，兩家的字跡完全相同。為此，接受審計訪談者稱，該等單據(jù)為上海星地通公司人員所填寫（基于此，審計機構(gòu)質(zhì)疑其業(yè)務的真實性，并出具了“無法表示意見”的審計報告）。

    另據(jù)國瑞科技的公告，其所起訴的2家下游逾期客戶——富申實業(yè)、南京長江電子，上海星地通已簽署協(xié)議，對二者的付款違約金承擔連帶責任。

    同出現(xiàn)應收賬款逾期風險及存貨減值風險的宏達新材，在7月16日發(fā)布的年報問詢函回復中，進一步披露了其專網(wǎng)通信業(yè)務的下游客戶，除了前述四家——江蘇弘萃、保利民爆、中宏正益、中宏瑞達之外，還包括上海星地通、江蘇星地通、新一代專網(wǎng)。這幾張熟悉的面孔，皆為前述諸多上市公司的上游供應商（或供應商子公司），即隋田力的關聯(lián)方。

    不僅如此，問詢函回復中還披露，宏達新材的直接下游江蘇弘萃，將產(chǎn)品銷往了寧波新一代專網(wǎng)通信技術有限公司（下稱“寧波新一代”）。寧波新一代正是新一代專網(wǎng)的全資子公司。

    這再次證明，隋田力的一部分關聯(lián)公司是該等上市公司的上游供應商，同樣這批公司又成了上市公司的間接下游客戶。

    由此，資金閉環(huán)也形成：上市公司資金以預付貨款的方式流向供應商，若干時間之后，供應商或其關聯(lián)方，將資金通過一層或多層下游客戶，以銷售回款的方式回流上市公司。業(yè)內(nèi)人士分析，這屬于融資性貿(mào)易的典型表現(xiàn)。

    那么，作為承載融資性貿(mào)易的工具——究竟是什么呢？記者根據(jù)上市公司年報問詢函回復等披露的信息，進行了不完全統(tǒng)計，主要包括智能自組網(wǎng)數(shù)據(jù)通信臺站、量子多網(wǎng)高清視頻會議終端、星狀網(wǎng)絡數(shù)據(jù)鏈通信機等（表5）。

    以這些“產(chǎn)品”及原材料作為交易標的，上市公司付出了資金被占用的代價，卻也通過該等交易做大了營業(yè)規(guī)模，“創(chuàng)造”了業(yè)績，至于這是否涉嫌虛增收入、業(yè)績造假，有待監(jiān)管部門進一步調(diào)查認定。

    這個累計金額超900億元的龐大貿(mào)易網(wǎng)絡，最終指向了隋田力及其陣營。

    這個隋田力精心編織的、卷入13家上市公司的龐大融資性貿(mào)易網(wǎng)絡，過往多年低調(diào)潛行，鮮有人知。如今，隨著一眾上市公司密集披露應收賬款或預付款項大規(guī)模逾期，風險陸續(xù)暴露，這個神秘的網(wǎng)絡終于浮出水面。隨著相關部門調(diào)查的深入，相信更多的真相也將大白于天下。