證券時報記者 毛可馨
卓勝微(300782)7月12日披露業(yè)績預(yù)告,預(yù)計上半年凈利潤9.91億元~10.25億元,同比增長180.72%~190.36%。
5G發(fā)展拉升了市場對卓勝微關(guān)鍵產(chǎn)品射頻前端的需求。卓勝微分析預(yù)增的原因稱,一方面,5G通信技術(shù)的發(fā)展帶動了射頻前端市場需求的快速增長,公司產(chǎn)品在客戶端持續(xù)滲透;另一方面,相較于去年同期,公司產(chǎn)品類型實現(xiàn)從分立器件向射頻模組的跨越,憑借產(chǎn)品的高性能指標(biāo)及交付穩(wěn)定性等綜合優(yōu)勢,適用于5G新頻段的接收端射頻模組產(chǎn)品需求持續(xù)攀升。
作為射頻芯片龍頭,卓勝微在這輪半導(dǎo)體超級景氣周期中收益頗豐。根據(jù)財報,卓勝微在2020年業(yè)績前低后高,全年實現(xiàn)營業(yè)收入27.92億元,同比增長84.62%;實現(xiàn)歸母凈利潤10.73億元,同比增長115.78%。今年一季度,在5G行業(yè)下游旺盛需求的拉動下,公司業(yè)績超出市場預(yù)期,實現(xiàn)營業(yè)收入11.83億元,同比增長162.37%;實現(xiàn)歸母凈利潤4.92億元,同比增長224.34%。
二級市場也充分反映了資金對公司的青睞。今年以來,卓勝微股價已累計漲超52%,并在6月30日創(chuàng)下544.68元/股的歷史新高。不過,進入7月,公司股價略有回調(diào),截至最新收盤,卓勝微報收481.94元/股,跌0.79%,總市值1608億元。
去年第三季度以來,全球芯片缺貨導(dǎo)致行業(yè)供需錯配,且在今年延續(xù)旺盛需求。IDC預(yù)計,2021年全球半導(dǎo)體市場規(guī)模同比增長12.5%,達到5220億美元。按終端市場需求來看,受5G驅(qū)動,智能手機單機存儲、傳感器、射頻等價值量提升,預(yù)計2021年智能手機半導(dǎo)體需求同比增長23.3%至1470億美元。
射頻前端是無線電磁波收發(fā)的核心模塊,具體到該領(lǐng)域,參考YoleDevelopment數(shù)據(jù),2019年射頻前端市場為152億美元,到2025年有望達到254億美元,2020~2025年復(fù)合增長率將達到11%。
市場總量增長的同時,中國5G商用快速落地又為國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈賦予了一層國產(chǎn)替代的邏輯。據(jù)了解,射頻前端領(lǐng)域設(shè)計和制造工藝復(fù)雜、門檻極高,全球市場主要份額被美國、日本傳統(tǒng)大廠壟斷,包括Broadcom、Skyworks、Qorvo;而國內(nèi)企業(yè)起步晚,產(chǎn)能供給嚴(yán)重不足。但隨著5G的普及,天線以及射頻前端的需求量及價值均快速上升。
對于射頻前端賽道下一階段的成長態(tài)勢,華安證券分析,國內(nèi)獨角獸加速上市將完整射頻前端產(chǎn)業(yè)鏈,融資渠道的打通和下游客戶的扶持將加速國產(chǎn)替代進程,A股相關(guān)公司包括卓勝微、麥捷科技、韋爾股份、好達電子(科創(chuàng)板申報)、唯捷創(chuàng)芯(科創(chuàng)板申報)等。但隨著標(biāo)的稀缺性的下降,具有高進入壁壘、成長確定性更高的公司將受到投資者青睞,建議從PIPELINE(產(chǎn)品矩陣)、工藝、客戶名單幾個維度判斷投資價值。其中,卓勝微射頻開關(guān)、LNA出貨量已處于國內(nèi)領(lǐng)先地位,在分集接收模組龍頭地位奠定,但在主集天線模組包括PA工藝的突破仍有一定不確定性。
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