今年5月底宣布39倍高溢價入股帕美朵從而切入醫(yī)美賽道的麗尚國潮,在公告當天便遭到上交所火速問詢,經(jīng)歷了一波過山車行情后,最終于6月22日晚間宣布終止這次交易。
在宣布交易之初,麗尚國潮切入醫(yī)美賽道的前景曾令市場充滿想象,有投顧更是對標貝泰妮,給出了4倍上漲空間的預期。
但是,在不少投資者一路追高又一路抄底后,等來的卻是這樣一個晴天霹靂。
原擬39倍高溢價入股
對于終止交易的原因,麗尚國潮稱,考慮到本次對外投資的標的公司處于初創(chuàng)期,未來經(jīng)營發(fā)展不確定性較高,基于審慎性原則,結合投資項目目前的實際情況,經(jīng)與交易對方充分溝通和友好協(xié)商,公司決定終止本次對外投資事項。
這樣的結果對于不少投資者,可謂晴天霹靂。
5月28日,麗尚國潮宣布,子公司麗尚控股出資3000萬元認購帕美朵30%股權之前,麗尚國潮股價上漲模式便已提前啟動。在公告披露后,股價連番上漲,隨后一路下跌,不少追高進來的投資者在下跌過程中,不離不棄,持續(xù)加倉。
6月22日公告披露前夕,還有投資者稱,“這兩天應該是底部了吧,坐等公告。”結果等來的卻是終止交易的公告。隨后,該投資者將帖子刪除。
實際上,這樣的結果并非沒有先兆。這一高溢價交易披露之初,便引起了市場的極大關注和持續(xù)爭議。
一方面,從交易溢價來看,以麗尚控股出資3000萬元認購帕美朵30%股權計算,帕美朵100%權益估值為1億元,增值率高達39倍。
另一方面,截至2020年12月31日,帕美朵總資產(chǎn)為282.55萬元,凈資產(chǎn)為248.09萬元;2020年僅實現(xiàn)營業(yè)收入298.65萬元、凈利潤164.43萬元。
與之相比,帕美朵的三期(一為首次交割完成之日至2022年6月30日、二為2022年7月1日至2023年6月30日、三為2023年7月1日至2024年6月30日)業(yè)績承諾為,對應的營業(yè)收入分別為1億元、3億元、5億元;產(chǎn)品毛利潤分別為6500萬元、2.25億元、3.75億元;扣非凈利潤分別為1020萬元、3360萬元、6040萬元。
因此,在5月28日公告披露的當晚,上交所便火速向麗尚國潮下發(fā)問詢函,要求公司說明交易價格的計算過程及確定依據(jù)、交易作價是否合理、業(yè)績承諾是否具有可實現(xiàn)性等。
而在6月4日宣布延期回復問詢函后,麗尚國潮最終終止了這次交易。
投顧曾喊出“4倍空間”
麗尚國潮原名蘭州民百,2020年6月通過轉讓“部分股權+委托部分股份表決權+放棄剩余股份的表決權”的方式,元明控股成為公司控股股東,麗水經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)管理委員會成為公司實控人。今年2月,公司更名為“麗尚國潮”。
國資入主后,公司管理層隨后進行了調(diào)整。值得注意的是,新上任的公司副董事長石峰為浙江金控創(chuàng)始合伙人,而浙江金控曾成功投資頭部網(wǎng)紅企業(yè)遙望網(wǎng)絡,遙望網(wǎng)絡被星期六收購后,股價扶搖直上,這也給麗尚國潮帶來了股價上的想象空間。
同時,帕美朵也讓市場充滿期待。
據(jù)相關媒體報道,帕美朵創(chuàng)始人茍曉亮為今年3月登陸創(chuàng)業(yè)板的貝泰妮創(chuàng)始團隊成員之一,其曾負責運營“科室共建DTC專柜”、“全國私立皮膚??漆t(yī)院運營”、“輕醫(yī)美中心運營”等核心項目,具有豐富的醫(yī)美行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗。
對此,有投顧指出,帕美朵從創(chuàng)始人、核心產(chǎn)品、關鍵工藝三個主要方面全方位對標貝泰妮。從資本邏輯角度,有力地支撐了麗尚國潮估值向貝泰妮對標。因此,其對應市值或在200億元往上,而當前麗尚國潮市值僅為57億元,未來上漲空間巨大。
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