國瓷材料引入高瓴、松柏戰(zhàn)投落地 旗下口腔業(yè)務(wù)整合進(jìn)入快速發(fā)展期

    本報(bào)記者 王僖

    5月25日晚間，國瓷材料圍繞旗下口腔齒科業(yè)務(wù)發(fā)布兩條重要公告，其一是公司聯(lián)合旗下子公司深圳愛爾創(chuàng)科技的另外兩大股東，要作價(jià)1.5億元對(duì)深圳愛爾創(chuàng)科技進(jìn)行增資，另一方面，宣告于去年6月份即要引入深圳愛爾創(chuàng)科技作為戰(zhàn)投的高瓴德祐、松柏投資正式落地，三方簽署了相關(guān)協(xié)議，同時(shí)愛爾創(chuàng)業(yè)務(wù)板塊也發(fā)生調(diào)整，口腔材料業(yè)務(wù)歸屬深圳愛爾創(chuàng)科技，結(jié)構(gòu)陶瓷相關(guān)業(yè)務(wù)歸屬深圳愛爾創(chuàng)新材料。

    對(duì)于此次高瓴、松柏戰(zhàn)投落地，機(jī)構(gòu)、市場普遍看好，并紛紛以“種植牙迎國貨之光”看待此舉對(duì)齒科行業(yè)的帶動(dòng)作用。德邦證券分析稱，戰(zhàn)投入股事宜重落地，國瓷材料的齒科業(yè)務(wù)將實(shí)現(xiàn)雙向賦能。在此消息影響下，國瓷材料早盤大幅高開，盤中一度漲逾9%，逼近年初的歷史新高。此后開始回落，截至收盤，該股漲2.18%，報(bào)50.54元。

    口腔業(yè)務(wù)啟動(dòng)資產(chǎn)整合

    根據(jù)5月25日晚國瓷材料披露的相關(guān)公告，圍繞旗下口腔業(yè)務(wù)的發(fā)展，國瓷材料啟動(dòng)資產(chǎn)整合。

    首先，為進(jìn)一步整合數(shù)字口腔業(yè)務(wù)，公司攜手深圳青云、東營銘朝將其持有的深圳數(shù)字口腔全部股權(quán)做對(duì)價(jià)，認(rèn)購深圳愛爾創(chuàng)科技新增發(fā)相應(yīng)股權(quán)，增資作價(jià)1.5億元。

    其次，公司發(fā)布公告，公司擬以合計(jì)2億元的對(duì)價(jià)向投資人高瓴德祐和松柏投資轉(zhuǎn)讓深圳愛爾創(chuàng)科技8.89%的股權(quán)并簽署《關(guān)于深圳愛爾創(chuàng)科技有限公司之投資協(xié)議》。

    至此，國瓷材料、高瓴、松柏、深圳青云、東營銘朝分別持有愛爾創(chuàng)科技88.91%、4.445%、4.445%、1.1%、1.1%的股權(quán)。

    同時(shí)，投資人安排向公司提供5億元的專項(xiàng)發(fā)展借款，獲得以不超過5億投資深圳愛爾創(chuàng)科技的購股權(quán)，該筆借款專項(xiàng)用于深圳愛爾創(chuàng)科技及其子公司業(yè)務(wù)發(fā)展。

    德邦證券分析認(rèn)為，本次交易充分體現(xiàn)了公司和高瓴、松柏的雙向賦能作用，借由參股愛爾創(chuàng)，高瓴、松柏成功切入上游優(yōu)質(zhì)核心原材料，而國瓷材料則將充分受益于高瓴和松柏成熟的下游產(chǎn)業(yè)鏈布局協(xié)同，積極向牙科修復(fù)領(lǐng)域的綜合型平臺(tái)發(fā)展。

    華安證券也分析認(rèn)為，本次戰(zhàn)略合作落地后，高瓴、松柏在協(xié)助引進(jìn)相關(guān)領(lǐng)域人才并介紹口腔領(lǐng)域合作機(jī)會(huì)等方面與國瓷材料和愛爾創(chuàng)協(xié)同發(fā)展。在提升產(chǎn)品創(chuàng)新力方面，可協(xié)助延展產(chǎn)品組合，形成協(xié)同效應(yīng)；在提升渠道專業(yè)力上，高瓴、松柏利用在全球口腔行業(yè)的資源，為國瓷和愛爾創(chuàng)介紹國際技工高管和臨床銷售渠道高管，拓展其國內(nèi)及國際技工和臨床銷售渠道；松柏投資利用旗下口腔服務(wù)機(jī)構(gòu)，為國瓷和愛爾創(chuàng)安排開展大型培訓(xùn)教育及產(chǎn)品推廣合作的機(jī)會(huì)，并深化渠道資源及口腔設(shè)備、儀器、耗材企業(yè)的多維度合作。

    國瓷材料表示，高瓴德祐、松柏投資在口腔、醫(yī)療健康領(lǐng)域有豐富的投資與運(yùn)營背景，引入二者將有助于深圳愛爾創(chuàng)科技提升產(chǎn)品創(chuàng)新力和渠道專業(yè)力，為深圳愛爾創(chuàng)科技提供長期賦能。另外，借助高瓴德祐、松柏投資在行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢，加快公司相關(guān)產(chǎn)業(yè)板塊的全球化布局。

    齒科市場有望迎快速增長

    國瓷材料2020年年報(bào)中指出，隨著經(jīng)濟(jì)水平的提高，我國居民對(duì)口腔健康的關(guān)注度持續(xù)提升，口腔醫(yī)療行業(yè)迎來巨大的發(fā)展機(jī)遇，口腔醫(yī)療市場也從單一醫(yī)療服務(wù)向滿足用戶醫(yī)美整形等需求方面進(jìn)一步拓展。

    華安證券研報(bào)分析也認(rèn)為，伴隨著國民齒科消費(fèi)觀念改變、國產(chǎn)品牌接受度提升、居民消費(fèi)能力提升、人口老齡化程度加劇及口腔醫(yī)院配置持續(xù)提升，齒科市場有望迎來快速增長。

    據(jù)華安化工測算，到2027年，我國人口缺牙總數(shù)或達(dá)到37億顆，新增假牙數(shù)量1.8億顆，年均增速6.6%；在假牙修復(fù)方案中，種植牙方案占比大幅提升，種植牙數(shù)量可高達(dá)2835萬顆，年均增速30.6%；其中牙冠作為國產(chǎn)品牌滲透率最高的部分，其市場規(guī)?？蛇_(dá)496億元。

    而放眼海外市場，2020年新冠疫情對(duì)全球牙科生產(chǎn)商造成了較大的負(fù)面沖擊，下游診所紛紛停業(yè)，齒科巨頭收入下滑顯著。德邦證券方面給出的數(shù)據(jù)指出，齒科巨頭登士柏、Envista、士卓曼、3M牙科營收分別下降17.1%、17.1%、11%和18.50%。

    華安證券也分析到，2021年一季度，疫情對(duì)齒科企業(yè)的負(fù)面沖擊已全面清除，各大齒科企業(yè)營收同比增速均出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的正增長，其中士卓曼增幅達(dá)到31.0%。

    因此，業(yè)內(nèi)認(rèn)為“數(shù)字化”和“中國化”將成下一輪行業(yè)變革關(guān)鍵詞。“搶占需求高速增長的中國市場已成為齒科龍頭企業(yè)共識(shí)，未來結(jié)合數(shù)字化口腔業(yè)務(wù)推進(jìn)，口腔醫(yī)療行業(yè)將迎來新一輪變革。”

（編輯 田冬）