*ST拉夏接年報問詢函：持續(xù)經(jīng)營能力是否存在較大風(fēng)險？

    上海其錦及其一致行動人文盛資產(chǎn)合計持有*ST拉夏A股股票將占總股本19.50%，從原先的第三大股東躍升為公司第一大股東。上交所要求公司核實(shí)并披露其目前的實(shí)際控制狀態(tài)，控制權(quán)是否具有穩(wěn)定性；根據(jù)目前大股東持股情況，文盛資產(chǎn)及其一致行動人后續(xù)是否有控制上市公司的安排；公司的發(fā)展戰(zhàn)略和主營業(yè)務(wù)是否可能調(diào)整或變更等情況。

    從被稱為“中國版的ZARA”，到A+H股上市，再到面臨著的退市危機(jī)，在服裝行業(yè)國潮熱度高漲之時，*ST拉夏的頹勢格外刺眼。

    *ST拉夏連虧3年深陷“退市危機(jī)”，資不抵債導(dǎo)致多家子公司失控，主營業(yè)務(wù)持續(xù)經(jīng)營能力嚴(yán)重遭到質(zhì)疑的同時，卻因大股東變更而迎來股價連續(xù)暴漲。因此，上交所對*ST拉夏下發(fā)年報問詢函，對公司諸多亂象進(jìn)行細(xì)究。

    追問實(shí)際控制情況

    5月19日晚，*ST拉夏發(fā)布公告稱，收到年報問詢函。公司凈利潤連續(xù)3年為負(fù)，且最近一期凈資產(chǎn)為負(fù)值，同時存在大額債務(wù)逾期未償還、大量未決訴訟事項、主要銀行賬戶及子公司股權(quán)被凍結(jié)、不動產(chǎn)被查封、上市公司被列為失信被執(zhí)行人等情況。上交所要求公司補(bǔ)充披露日常生產(chǎn)經(jīng)營是否受到上述資產(chǎn)受限事項的嚴(yán)重影響，主營業(yè)務(wù)持續(xù)經(jīng)營能力是否存在較大風(fēng)險。

    同時，根據(jù)內(nèi)部控制審計報告，年審會計師就公司未披露LaChaFASHIONI被接管的信息、累計訴訟未及時披露等事項出具否定意見。年審會計師指出公司存在公司治理層及管理層人員變動頻繁、未在承諾期完成回購、對外投資相關(guān)的內(nèi)部控制制度執(zhí)行失效等重大缺陷。對此，上交所要求公司補(bǔ)充披露針對上述內(nèi)部控制執(zhí)行缺陷擬采取的具體整改舉措。

    另外值得注意的是，3月26日，上海金融法院拍賣上海合夏持有的4520萬股公司A股股票，占總股本的8.25%，上述A股股票已全部競買成交，將歸買受人上海其錦企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“上海其錦”）所有。

    4月16日晚間，*ST拉夏公告，海通資管1.6億元競得公司8000萬股。根據(jù)目前大股東持股情況，如果股份過戶完成后，海通資管持有公司股份占總股本14.61%，或成為公司第二大股東。而上海其錦及其一致行動人文盛資產(chǎn)合計持有公司A股股票將占總股本19.50%，從原先的第三大股東躍升為公司第一大股東。

    或受此消息影響，自4月30日股票復(fù)牌后，*ST拉夏的股價一路攀升，截至發(fā)稿，漲幅已逾60%。

    針對相關(guān)情況，上交所要求公司核實(shí)并披露其目前的實(shí)際控制狀態(tài)，控制權(quán)是否具有穩(wěn)定性；根據(jù)目前大股東持股情況，文盛資產(chǎn)及其一致行動人后續(xù)是否有控制上市公司的安排；公司的發(fā)展戰(zhàn)略和主營業(yè)務(wù)是否可能調(diào)整或變更等情況。同時，上交所要求公司結(jié)合目前經(jīng)營情況及內(nèi)部治理等情況，核實(shí)并補(bǔ)充披露是否存在其他應(yīng)披露未披露的重大事項，自查公司5%以上股東以及董監(jiān)高近期交易公司股票的情況。

    三度提示退市風(fēng)險

    在服裝行業(yè)的激烈競爭中，*ST拉夏曾無視多年來單店銷售收入持續(xù)下滑的狀態(tài)，依然堅持?jǐn)U張，高峰時期其門店數(shù)量一度逼近萬家。*ST拉夏原董事長邢加興曾表示：“發(fā)展中的公司是停不下來的，如果不開新店就意味著倒退。”基于這樣的理念，*ST拉夏在不斷開店的路上蒙眼狂奔，與之相伴的是公司上市后，財務(wù)問題的警鐘不斷敲響。

    伴隨著上市后的財務(wù)數(shù)據(jù)變臉，公司在門店數(shù)量上開始了戰(zhàn)略收縮，然而收縮后卻出現(xiàn)了費(fèi)用失控、存貨陡增以及應(yīng)收預(yù)付等多項往來款不合理等狀況。公司高管頻頻離職、融資分紅前后矛盾、大股東高比例質(zhì)押等現(xiàn)象，也為其財務(wù)疑云提供了另一個視角的佐證（詳見上海證券報2019年5月15日報道的《拉夏貝爾“卸妝”：逆勢虧損背后財務(wù)數(shù)據(jù)多異?！罚?。

    這種擴(kuò)張帶給*ST拉夏的后遺癥非常明顯。年報顯示，2020年公司實(shí)現(xiàn)營收18.19億元，同比下降76.27%，凈虧損達(dá)到13.48億元。同時，截至2020年底，公司門店數(shù)量已經(jīng)銳減到959家。*ST拉夏原子公司杰克沃克服飾有限公司及NafNafSAS也因無法持續(xù)經(jīng)營而進(jìn)入司法清算程序。

    3月23日*ST拉夏發(fā)布公告，預(yù)計2020年底經(jīng)審計后歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為負(fù)值。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，公司的A股股票可能被實(shí)施退市風(fēng)險警示。這也已經(jīng)是*ST拉夏2021年以來第三次提示可能被實(shí)施退市風(fēng)險警示。

    文盛資產(chǎn)走向臺前

    *ST拉夏自4月30日復(fù)牌后，股價就開始連續(xù)拉漲。新的大股東是否有能力拯救危機(jī)重重的*ST拉夏？

    根據(jù)《簡式權(quán)益變動報告書》，上海其錦由文盛資產(chǎn)間接持股100%。官網(wǎng)顯示，文盛資產(chǎn)是浙江文華控股控股子公司，注冊資本10億元。公司主要從事不良資產(chǎn)經(jīng)營，以及各類特殊機(jī)會投資管理服務(wù)，在上海、北京、杭州、南京、廣州先后設(shè)立了5家分公司。截至2019年末，公司累計管理規(guī)模（債權(quán)本息）1075億元。天眼查信息顯示，文盛資產(chǎn)由浙江文華控股持股85%，實(shí)際控制人為周智杰。

    實(shí)際上，文盛資產(chǎn)在A股市場早有涉獵。今年2月，*ST剛泰退市。而文盛資產(chǎn)去年曾作為財務(wù)顧問，為*ST剛泰解決違規(guī)擔(dān)保問題出具《承諾函》，并提供增信支持。文盛資產(chǎn)還曾因為資產(chǎn)處置、執(zhí)行等問題與多家A股公司發(fā)生過訴訟，去年還曾打算以9.2億元收購蘇州上市公司春興精工子公司華信科80%股權(quán)。

    今年3月31日，港股上市公司中國高速傳動公告，擬將從事齒輪業(yè)務(wù)的間接子公司南京高速43%股權(quán)以43億元出售給文盛資產(chǎn)。

    根據(jù)*ST剛泰去年末的公告，文盛資產(chǎn)2019年末總資產(chǎn)為47.7億元，總負(fù)債32.2億元，凈資產(chǎn)15.6億元，其2017年到2019年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤2.2億元、2.79億元、2.06億元。