貴州茅臺(tái)：正開展擴(kuò)產(chǎn)相關(guān)論證 提價(jià)需聽取多方意見

    證券時(shí)報(bào)記者 唐強(qiáng)

    酒逢知己再干一杯，在近日的交易中，A股白酒板塊再度成為市場(chǎng)少有的熱點(diǎn)。除舍得酒業(yè)（600702）屢創(chuàng)歷史新高外，白酒龍頭貴州茅臺(tái)（600519）股價(jià)重回2000元/股上方，五糧液（000858）也再次突破300元/股。

    5月19日，貴州茅臺(tái)正式召開2020年度及2021年首季業(yè)績(jī)說明會(huì)，公司董事長(zhǎng)高衛(wèi)東、董事兼代行總經(jīng)理職責(zé)的李靜仁、財(cái)務(wù)總監(jiān)兼董秘劉剛等高管出席會(huì)議，并針對(duì)市場(chǎng)投資者和輿論關(guān)注的多個(gè)問題進(jìn)行了回應(yīng)。

    尤其是在產(chǎn)品提價(jià)和擴(kuò)產(chǎn)方面，貴州茅臺(tái)表示，提價(jià)涉及諸多因素，需充分聽取多方意見認(rèn)真研究；擴(kuò)產(chǎn)能要參考市場(chǎng)前景，茅臺(tái)正在開展相關(guān)論證工作。此外，證券時(shí)報(bào)·e公司記者了解到，貴州茅臺(tái)年度股東大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)不安排售酒，將延續(xù)去年的售酒方式，面向股東開放預(yù)約資格。

    正在開展擴(kuò)產(chǎn)論證工作

    據(jù)2020年年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入979.93億元，同比增長(zhǎng)10.29%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)466.97億元，同比增長(zhǎng)13.33%；貴州茅臺(tái)擬每10股派紅192.93元（含稅），將共計(jì)分配利潤(rùn)超240億元。

    針對(duì)業(yè)績(jī)情況，茅臺(tái)董事長(zhǎng)高衛(wèi)東在開場(chǎng)白中表示，一直以來，公司始終聚焦主業(yè)謀發(fā)展，嚴(yán)苛務(wù)實(shí)做產(chǎn)品，著力優(yōu)化企業(yè)治理，積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，讓公司更好更持續(xù)地發(fā)展。貴州茅臺(tái)始終恪守工匠精神，堅(jiān)持匠心釀造美好，視質(zhì)量為生命，矢志為消費(fèi)者提供卓越品質(zhì)的產(chǎn)品，持續(xù)為投資者創(chuàng)造價(jià)值。

    眾所周知，近年來，飛天茅臺(tái)一直處于供不應(yīng)求狀態(tài)，市場(chǎng)各界普遍存在囤貨居奇的情況。眾多投資者心中都存有這樣的問題：飛天茅臺(tái)的產(chǎn)能極限是多少？怎么才能解決產(chǎn)能不足問題？

    對(duì)此，高衛(wèi)東指出，擴(kuò)產(chǎn)能要參考市場(chǎng)前景，結(jié)合茅臺(tái)技術(shù)人才儲(chǔ)備、土地資源、生產(chǎn)性物資供給、生態(tài)承載能力等因素進(jìn)行綜合考量，貴州茅臺(tái)正在開展相關(guān)論證工作。“十三五”期間，茅臺(tái)酒技改項(xiàng)目全面完成投產(chǎn)，新增茅臺(tái)酒基酒設(shè)計(jì)產(chǎn)能4032噸；3萬噸醬香系列酒技改項(xiàng)目有序推進(jìn)，新增系列酒基酒設(shè)計(jì)產(chǎn)能4015噸。2020年度，上市公司共完成茅臺(tái)酒及系列酒基酒產(chǎn)量7.52萬噸，同比增長(zhǎng)0.15%。

    在2021年第一季度中，貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入272.71億元，同比增長(zhǎng)11.74%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)則為139.54億元，同比增長(zhǎng)6.57%；基本每股收益為11.11元，同比增長(zhǎng)6.57%。需要指出的是，貴州茅臺(tái)2021年一季度創(chuàng)下近七年來凈利潤(rùn)最低增速，僅高于2014年一季度2.96%的增速。

    至于今年一季度營(yíng)收和凈利潤(rùn)不同步，高衛(wèi)東解釋稱，貴州茅臺(tái)利潤(rùn)增幅低于收入增幅，主要是當(dāng)期股份本部對(duì)控股子公司銷量增加，使消費(fèi)稅及附加增加。根據(jù)現(xiàn)行白酒消費(fèi)稅政策，貴州茅臺(tái)本部銷售給控股子公司的產(chǎn)品均已計(jì)繳消費(fèi)稅及附加稅。

    貴州茅臺(tái)副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)兼董秘劉剛進(jìn)一步補(bǔ)充，原材料價(jià)格上漲對(duì)公司成本影響有限，公司主要產(chǎn)品毛利率仍然保持穩(wěn)定，在行業(yè)處于領(lǐng)先地位。

    暫無調(diào)價(jià)計(jì)劃

    繼續(xù)拆箱銷售

    長(zhǎng)期以來，1499元/瓶都是53°飛天茅臺(tái)的官方指導(dǎo)價(jià)，而價(jià)格變動(dòng)會(huì)引起各方關(guān)注且影響大，茅臺(tái)對(duì)核心產(chǎn)品的提價(jià)那是慎之又慎。

    在回應(yīng)“未來提價(jià)計(jì)劃”時(shí)，高衛(wèi)東明確，截至目前，貴州茅臺(tái)沒有調(diào)整主營(yíng)產(chǎn)品價(jià)格的計(jì)劃。李靜仁進(jìn)一步補(bǔ)充，茅臺(tái)作為國(guó)有企業(yè)、行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，作為一家有擔(dān)當(dāng)、顧大局、負(fù)責(zé)任的企業(yè)，不僅要考慮經(jīng)濟(jì)效益，還要體現(xiàn)國(guó)有企業(yè)的擔(dān)當(dāng)，提價(jià)涉及諸多因素，需充分聽取多方意見，認(rèn)真綜合研究。截至目前，貴州茅臺(tái)沒有調(diào)整飛天茅臺(tái)出廠價(jià)的計(jì)劃。

    為了讓飛天茅臺(tái)市場(chǎng)回歸平穩(wěn)，茅臺(tái)早已發(fā)布“拆箱令”，要求專賣店系統(tǒng)每月將80%的茅臺(tái)酒按照1499的價(jià)格拆箱售賣，廠家會(huì)不定期到店里檢查拆箱售賣的情況以及箱子數(shù)量。此后，茅臺(tái)又將拆箱比例調(diào)整至100%，并要求將紙箱100%保留。目前，貴州茅臺(tái)“拆箱令”仍在執(zhí)行。

    李靜仁表示，針對(duì)開箱銷售持續(xù)時(shí)間的有關(guān)情況，茅臺(tái)將結(jié)合市場(chǎng)實(shí)際進(jìn)行綜合研判。李靜仁介紹，2020年以來，貴州茅臺(tái)堅(jiān)持把“穩(wěn)市穩(wěn)價(jià)”工作作為市場(chǎng)管理工作的首要任務(wù)，茅臺(tái)酒拆箱銷售是為了盡量減少流通環(huán)節(jié)，引導(dǎo)開瓶消費(fèi)，最大程度保障消費(fèi)者飲用需求。

    坦率來講，歷年茅臺(tái)年度股東大會(huì)都是各路投資者“朝圣”之旅，而參會(huì)的另外一個(gè)重要原因便是能夠花1499元買到貨真價(jià)實(shí)的飛天茅臺(tái)?；厮莸?019年茅臺(tái)股東大會(huì)，現(xiàn)場(chǎng)登記參會(huì)股東一度達(dá)超過2000人，因?yàn)?ldquo;不能買酒”的言論引起了茅臺(tái)鎮(zhèn)小小的波瀾，后來茅臺(tái)前任董事長(zhǎng)李保芳親自安排，才穩(wěn)定了股東情緒。

    2020年，因?yàn)樾鹿谝咔榈脑?，茅臺(tái)股東大會(huì)6月10日現(xiàn)場(chǎng)召開，但限定人數(shù)300人。在會(huì)議期間，不安排現(xiàn)場(chǎng)售酒、參觀廠區(qū)、餐敘等聚集性活動(dòng)，轉(zhuǎn)而將現(xiàn)場(chǎng)售酒改為網(wǎng)上預(yù)約銷售，并將購(gòu)酒對(duì)象由現(xiàn)場(chǎng)參會(huì)人員擴(kuò)展為股東登記日的在冊(cè)股東。

    2020年之前的股東大會(huì)股東，茅臺(tái)現(xiàn)場(chǎng)參會(huì)股東可平價(jià)購(gòu)得“1箱普飛+2瓶生肖”，2020年茅臺(tái)股東大會(huì)售酒也首次改為禮盒裝，核心產(chǎn)品只能得到“1瓶普飛+1瓶生肖”。彼時(shí)，茅臺(tái)還表示，受產(chǎn)能影響，該次為股東大會(huì)準(zhǔn)備的茅臺(tái)主要產(chǎn)品禮盒，限量供應(yīng)5000盒，每人限購(gòu)一盒。

    在最新的業(yè)績(jī)說明會(huì)上，董事長(zhǎng)高衛(wèi)東表示，為滿足股東的參會(huì)愿望，2021年即將召開的年度股東大會(huì)將通過“全景·路演天下”平臺(tái)圖文直播現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議情況。經(jīng)初步考慮，今年年度股東大會(huì)將延續(xù)去年的售酒方式，面向股東開放預(yù)約資格，以滿足股東的購(gòu)酒需求，但會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)不安排售酒。

    自營(yíng)銷售占比大幅提升

    從經(jīng)營(yíng)渠道來看，高衛(wèi)東表示，近年來，貴州茅臺(tái)為鞏固和強(qiáng)化自營(yíng)公司功能定位和市場(chǎng)調(diào)控能力，致力于自營(yíng)公司網(wǎng)絡(luò)布局的發(fā)展和客戶資源的拓展。目前，貴州茅臺(tái)旗下自營(yíng)公司銷售占比已大幅提升。2021年，貴州茅臺(tái)已在重慶增設(shè)1家自營(yíng)店，接下來，還將根據(jù)市場(chǎng)需求繼續(xù)增加網(wǎng)點(diǎn)設(shè)置。

    按銷售渠道來算，貴州茅臺(tái)直銷收入呈現(xiàn)顯著提升。2020年，茅臺(tái)酒銷量34312.53噸，同比減少0.72%；銷售收入848.31億元，同比增長(zhǎng)11.91%；對(duì)應(yīng)平均噸酒價(jià)格247.23萬元/噸，同比增長(zhǎng)12.73%。在沒有直接提高出廠價(jià)的情況下，噸酒價(jià)格的提升主要靠直銷渠道占比提升和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級(jí)。

    太平洋證券研報(bào)分析指出，直銷渠道在收入占比、銷量及噸酒價(jià)格上均有大幅度的提升。分季度看，2020年前三季度單季，茅臺(tái)直銷收入占比分別為7.95%、16.47%、14.12%，而第四季度直銷收入占比為19.47%，其大幅度提升帶來四季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超預(yù)期。

    進(jìn)入到2021年一季度，貴州茅臺(tái)直銷收入47.77億元，去年同期則為19.38億元，同比增長(zhǎng)146.49%；而今年批發(fā)收入為224.57億元，2020年同期為224.53億元，兩者相差不大。此外，貴州茅臺(tái)國(guó)外銷售額有所提升，從去年同期的3.91億元增至6.57億元。截至2021年一季度末，貴州茅臺(tái)國(guó)內(nèi)經(jīng)銷商數(shù)量為2044家，國(guó)外有104家。

    對(duì)于經(jīng)銷商的管理，2021年2月以來，為規(guī)范商超和電商的促銷行為，貴州茅臺(tái)酒銷售有限公司要求所有新發(fā)展的線上線下商家不得以積分、消費(fèi)金額等促銷條件設(shè)立門檻，限制部分消費(fèi)者搶購(gòu)飛天茅臺(tái)酒，緩沖期只有2-3天。目前，多家經(jīng)銷商都在做修改規(guī)則公布的準(zhǔn)備，京東和夏商集團(tuán)率先已作更改。

    對(duì)于2021年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，貴州茅臺(tái)在年報(bào)中已透露，公司營(yíng)業(yè)總收入需較上年度增長(zhǎng)10.5%左右，且完成基本建設(shè)投資68.21億元。

    此外，在回應(yīng)有關(guān)習(xí)酒同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的相關(guān)問題時(shí)，高衛(wèi)東表示，股份公司與茅臺(tái)集團(tuán)及下屬其他子公司嚴(yán)格區(qū)分、獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。習(xí)酒公司在原料采購(gòu)、生產(chǎn)工藝、生產(chǎn)產(chǎn)線、銷售渠道、產(chǎn)品設(shè)計(jì)和業(yè)務(wù)性質(zhì)等方面均是獨(dú)立的。