319位投資人6億元本金或“打水漂”

    一紙夢碎，319位私募投資人收到基金管理人上海鉅澎資產(chǎn)管理有限公司（簡稱“鉅澎資產(chǎn)”）發(fā)布的《鉅澎大觀穩(wěn)盈優(yōu)先私募系列基金關(guān)于進入清算期的公告》。苦盼四年的8億元本息償付，或終成鏡花水月。

    相關(guān)投資人告訴中國證券報記者：“四年前，大家拿出上百萬元積蓄購買鉅澎大觀基金，期待在恒大地產(chǎn)A股上市時分享紅利。但直到基金到期清算，投資人6億元投資本金和應(yīng)付的近2億元利息仍不見蹤影。此前承諾的劣后資金以及上市失敗股權(quán)回購也杳無音信。”

    清算公告顯示，2021年2月15日，鉅澎大觀基金到期清算。截至發(fā)稿，相關(guān)投資人表示：“仍未收到任何資金償付的消息。”

    “恒大回A”的誘惑

    鉅澎大觀基金投資人張燕（化名）告訴中國證券報記者：“2017年初，聽說恒大地產(chǎn)要從香港市場回歸A股，我很看好這件事，正好理財師推銷鉅澎大觀基金，并強調(diào)這是一只優(yōu)先級基金，有劣后資金提供安全墊。同時，恒大地產(chǎn)承諾不能上市會回購股權(quán)，因此動了投資的心。”

    《鉅澎大觀穩(wěn)盈優(yōu)先私募基金1號》合同顯示，該基金目標項目為合伙企業(yè)所募集資金主要按照規(guī)定以股權(quán)或者債權(quán)方式直接或間接參與某知名地產(chǎn)公司項目。而鉅澎大觀基金理財師李月（化名）在基金推廣宣傳時向投資人表示：“本次投資標的為間接或直接參與恒大地產(chǎn)借殼上市項目。”

    鉅澎大觀基金雖為股權(quán)投資項目，但投資收益卻為固定收益。鉅澎大觀基金彼時發(fā)布的宣傳資料顯示，“鉅澎大觀穩(wěn)盈優(yōu)先私募基金1號”起投金額為100萬元。其中，100萬元至300萬元（不含）的預(yù)計固定收益為年化9%，300萬元至600萬元（不含）的預(yù)計固定收益為年化9.1%，600萬元（含）以上為9.2%。

    “鉅澎大觀穩(wěn)盈優(yōu)先私募基金1號”“鉅澎大觀穩(wěn)盈優(yōu)先私募基金2號”分別成立于2017年1月26日和2017年2月15日，基金規(guī)模分別為36040萬元和26590萬元，存續(xù)期限為2+2年（延期），管理人為鉅澎資產(chǎn)，投資人數(shù)量分別為181人和138人。

    天眼查資料顯示，鉅澎資產(chǎn)大股東為上海鉅派投資集團有限公司（簡稱“鉅派集團”），持有鉅澎資產(chǎn)85%股份。

    張燕表示：“多位地產(chǎn)界投資人都知道，鉅派集團老板周忻和恒大地產(chǎn)老板許家印關(guān)系密切。這讓我們對該項目更加有信心。”但截至發(fā)稿，中國證券報記者未能就該說法獲得確認。

    投資架構(gòu)層層嵌套

    看似有“優(yōu)先級+劣后資金”雙保險的鉅澎大觀基金，在恒大回歸A股項目終止后，因復(fù)雜的投資架構(gòu)暴露出其背后隱藏的問題。

    2019年3月，鉅派集團出具的《鉅澎大觀穩(wěn)盈優(yōu)先私募基金2018年度管理報告》對基金投資情況進行了詳細說明：鉅澎大觀基金作為優(yōu)先級有限合伙人，以6億元人民幣入伙由韜蘊（北京）投資基金管理有限公司作為普通合伙人暨執(zhí)行事務(wù)合伙人的北京韜蘊一號產(chǎn)業(yè)投資管理中心（有限合伙）（簡稱“韜蘊一號”）。同時，韜蘊資本集團有限公司（簡稱“韜蘊資本”）出資作為劣后資金進入韜蘊一號。韜蘊一號合計借款15億元委托韜蘊資本進行投資。韜蘊資本作為唯一LP，以總共30億元資金入伙由達孜縣鼎瑞資本投資有限公司作為GP的深圳市中融鼎興投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“中融鼎興”），最終由中融鼎興以30億元資金直接參與A地產(chǎn)公司（即恒大地產(chǎn)）的資產(chǎn)重組項目。

    鉅澎大觀基金相關(guān)負責(zé)人曾在與投資人的電話會中表示，進入恒大地產(chǎn)項目的30億元資金中包含鉅澎大觀基金的6億元。

    天眼查資料顯示，中融鼎興是韜蘊資本的全資子公司。韜蘊資本成立于2014年11月，注冊資本為2億元人民幣，控股股東為溫曉東，持股90%。

    張燕表示：“2017年投資初期，鉅澎大觀基金相關(guān)負責(zé)人只告訴投資人項目資金將用于恒大回A股項目，對于資金流向細節(jié)，包括層層產(chǎn)品架構(gòu)，并未進行詳細說明。后續(xù)投資人發(fā)現(xiàn)項目回款出現(xiàn)問題時，向鉅派集團提出查看資金的具體流向，但對方并未給出相關(guān)付款證明，資金去向成謎。”

    李月在向投資人介紹基金投資項目亮點時表示，韜蘊資本承擔(dān)不可撤銷連帶責(zé)任擔(dān)保。同時，鉅澎大觀基金出資6億元，屬于優(yōu)先級資金，期限為2年；某信托出資15億元（3年期）、韜蘊資本自己出資9億元作為劣后。

    李月補充說，事實上，某信托和韜蘊資本都是鉅澎大觀基金的劣后，劣后級為優(yōu)先級本金及收益提供安全墊。此外，恒大地產(chǎn)承諾每年平均分紅約7.79%，如3年不上市承諾本金贖回，客戶收益有保障。

    鉅澎大觀基金的另一位投資人鄭衛(wèi)（化名）告訴中國證券報記者：“在2019年2月基金約定的兩年期滿要求結(jié)算時，我們才從理財師處了解到劣后資金一直沒有實繳到位，所以鉅派集團無錢可兌付。而投資人僅在2018年3月收到過第一年的利息，此后再沒收到利息及本金。”

    大成律師事務(wù)所合伙人戴長洪表示：“從法律層面看，鉅澎大觀基金和地產(chǎn)股權(quán)資產(chǎn)之間沒有直接對應(yīng)關(guān)系，鉅澎大觀基金只是韜蘊資本的債權(quán)人。鉅澎大觀基金的投資人只能通過債權(quán)關(guān)系向債務(wù)人韜蘊資本進行索償。從目前的法律關(guān)系看，地產(chǎn)項目的運作和收益與鉅澎大觀投資人無關(guān)。”

    不翼而飛的6億元

    在得知購買的私募產(chǎn)品陷入層層嵌套、資金不知去向后，投資人要求鉅澎大觀基金對投資款項進行追討。2019年，鉅派集團代表鉅澎大觀基金向韜蘊資本提起訴訟，并于2020年2月4日取得上海市第一中級人民法院的勝訴判決（案號∶（2019）滬01民初219號）。

    法院判決文書顯示，2017年2月24日，鉅澎資產(chǎn)與韜蘊資本簽訂《財產(chǎn)份額回購協(xié)議》（簡稱《回購協(xié)議》），雙方約定，鉅澎資產(chǎn)向韜蘊一號投資滿兩年，有權(quán)隨時要求韜蘊資本回購其所持有的第三人韜蘊一號全部份額，對應(yīng)實繳出資額6億元（以實際繳納金額為準），并約定回購對價以12%年化收益率為基礎(chǔ)。

    截至鉅澎資產(chǎn)提起訴訟之日起，鉅澎資產(chǎn)未從第三人韜蘊一號獲取過投資收益，公司多次以書面函件等形式要求韜蘊資本回購鉅澎資產(chǎn)所持有的韜蘊一號的份額，但韜蘊資本于2019年6月19日明確回函拒絕了鉅澎資產(chǎn)的回購請求。

    韜蘊資本稱，《回購協(xié)議》不符合《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運作管理暫行規(guī)定》的規(guī)定，應(yīng)屬無效。本案系私募產(chǎn)品，應(yīng)符合風(fēng)險與收益相匹配的要求。本案的項目最終是通過上市后退出獲得收益，但項目至今沒有退出，合伙人應(yīng)當(dāng)風(fēng)險共擔(dān)，而不是由韜蘊資本或第三人承擔(dān)。

    此外，韜蘊資本提出，即使該回購協(xié)議有效，回購條件目前也并未滿足。因為鉅澎資產(chǎn)認繳出資額為7億元，但其實繳出資額為6億元，鉅澎資產(chǎn)尚未完成全部實繳出資。根據(jù)該回購協(xié)議第二條，完成全部實繳出資之日是開展投資的起始日，但該起始日尚未到達，因此回購條件尚未滿足。

    法院判決認為，韜蘊資本主張韜蘊一號為私募基金，但對該事實并未提交證據(jù)予以證明。就本案而言，鉅澎資產(chǎn)僅為合伙企業(yè)的有限合伙人，并非基金投資者，且韜蘊資本本身也并非基金管理機構(gòu)，雙方之間的法律關(guān)系應(yīng)按照協(xié)議約定及合伙企業(yè)法的規(guī)定進行調(diào)整和規(guī)制。同時，法院對《回購協(xié)議》的合法有效性給予了認可。最終判決，韜蘊資本應(yīng)向原告鉅澎資產(chǎn)支付合伙份額回購本金6億元及投資收益。

    法院公開信息顯示，韜蘊資本涉及多起民間借貸、金融借款等合同糾紛，已被法院列為失信公司、限制高消費企業(yè)。實控人溫曉東更被強制執(zhí)行限制高消費。

    針對投資人的追償，韜蘊資本董事長溫曉東在鉅派集團2020年12月29日組織的電話會議上表示，作為中融鼎興的投資方，韜蘊資本春節(jié)前正在推進公司在恒大項目中的分紅所屬權(quán)問題。2018年、2019年分紅預(yù)計在8.3億元至8.4億元。如果進展順利，分紅能夠在2021年的7、8月份要回來。

    如今，基金到期清算，鉅澎大觀基金投資人6億元本金及投資收益仍不見蹤影。中國證券報記者多次致電韜蘊資本相關(guān)負責(zé)人，但截至發(fā)稿未得到回復(fù)。