IPO現(xiàn)場檢查亮劍 擬上市企業(yè)紛紛撤離

    證券時報記者 程丹

    又一家獨角獸企業(yè)止步IPO！近日上交所發(fā)布消息稱，云知聲主動撤回科創(chuàng)板申請。這并非孤例，就在10多天前，明星企業(yè)柔宇科技從科創(chuàng)板IPO排隊名單中悄然離場，和它一起終止申報的，還有另外6家正在創(chuàng)業(yè)板IPO通道排隊的企業(yè)，IPO終止企業(yè)數(shù)激增。

    究其背后的原因，或與IPO現(xiàn)場檢查相關，首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查對發(fā)行人現(xiàn)場開展穿透式重點檢查，能夠對相關違法違規(guī)行為起到強大的震懾作用，從源頭上凈化IPO市場環(huán)境。市場人士認為，監(jiān)管當前強化IPO各方責任，壓實發(fā)行人和中介機構的職責，通過現(xiàn)場督導、現(xiàn)場檢查的方式，讓有問題的企業(yè)知難而退。

    IPO終止審核數(shù)量激升

    記者統(tǒng)計顯示，截至2月22日，2021年A股IPO終止企業(yè)共計41家，其中創(chuàng)業(yè)板終止企業(yè)為26家，科創(chuàng)板終止企業(yè)為11家，主板終止企業(yè)3家，中小板終止企業(yè)1家，這一數(shù)據(jù)遠遠超過了2019年全年水平。其中，創(chuàng)業(yè)板終止審核企業(yè)數(shù)最多，自注冊制以來，創(chuàng)業(yè)板共有50家公司被終止審核。

    分行業(yè)來看，化學原料和化學制品制造業(yè)終止企業(yè)數(shù)最多，有5家；專用設備制造業(yè)緊隨其后，有4家；計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)、軟件和信息技術服務業(yè)、文教、工美、體育和娛樂用品制造業(yè)和專業(yè)技術服務業(yè)各均有2家。

    終止審核的IPO企業(yè)中不乏知名企業(yè)，除夕前一天，柔宇科技宣告終止IPO進程，這距離其IPO申請獲受理才不到2個月時間，對于撤銷申請的原因，柔宇科技表示，基于公司股東結構存在直接層面的“三類股東”等適格性的情況尚待進一步論證，考慮到公司發(fā)展戰(zhàn)略，經(jīng)研究后決定，暫緩本次科創(chuàng)板上市申請。

    就在柔宇科技宣布終止IPO的同一天，另有6家正在創(chuàng)業(yè)板IPO排隊企業(yè)被終止IPO，包括湘園新材、恒興科技、建科集團、貝爾生物、創(chuàng)智和宇、恐龍園。

    IPO終止多是由企業(yè)主動撤回，創(chuàng)業(yè)板終止審核的26家企業(yè)中，僅2家終止原因是審核不通過，其余均為撤回。

    一位從事投行業(yè)務多年的人士表示，IPO的審核標準未變，但審核逐步趨嚴，伴隨上市標準多元化，企業(yè)資質確實出現(xiàn)了下滑，上市節(jié)奏加快，投行等中介工作量加大，存在信息披露問題的IPO項目有所增加，監(jiān)管層對“帶病申報”態(tài)度更為嚴厲。

    為了嚴防IPO企業(yè)質量不過關，證監(jiān)會開啟了新一輪大規(guī)模的現(xiàn)場檢查。1月31日，證監(jiān)會發(fā)審委發(fā)布了“首發(fā)企業(yè)信息披露質量抽查抽簽情況”，共20家企業(yè)中簽。值得注意的是，中簽的11家創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)，已有6家撤回了申請材料，1家在名單公布前撤回，5家在名單公布后10個工作日內撤回，目前僅剩4家仍在正常排隊。

    現(xiàn)場檢查亮劍

    有市場人士分析，終止審核的IPO企業(yè)或因“忌憚”現(xiàn)場檢查的威力不得不從IPO排隊通道中退出。

    1月29日，證監(jiān)會正式發(fā)布了《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查規(guī)定》，根據(jù)規(guī)定，在發(fā)行上市審核和注冊階段，首發(fā)企業(yè)存在與發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求相關的重大疑問或異常，且未能提供合理解釋、影響審核判斷的，可以列為檢查對象。檢查內容為首發(fā)企業(yè)信息披露質量及中介機構執(zhí)業(yè)質量。

    證監(jiān)會發(fā)行部副主任李維友此前透露，證監(jiān)會將常態(tài)化開展問題導向及隨機抽取的現(xiàn)場檢查。

    一般來講，現(xiàn)場檢查由證監(jiān)會、交易所和地方局的工作人員組成，多通過獲取有關工商等資料；獲取有關資金流水，生產(chǎn)、銷售、倉儲記錄，會計憑證，會計賬簿，財務報表等文件資料；問詢檢查對象的控股股東和實際控制人、董監(jiān)高以及銷售、采購、生產(chǎn)、倉儲、財務相關人員的方式展開。檢查對象確定后，審核或注冊部門要在3個工作日內書面通知檢查對象和中介機構，如果檢查對象自收到書面通知后10個工作日內撤回首發(fā)申請，原則上不再對該企業(yè)實施現(xiàn)場檢查。但在撤回申請后12個月內再次申請境內首發(fā)上市的，應當列為檢查對象。

    “對首發(fā)企業(yè)實施現(xiàn)場檢查，可以通過查閱調取相關基礎材料，深入發(fā)行人現(xiàn)場開展穿透式重點檢查，是對書面審核工作的必要補充，有助于提升審核的針對性和有效性，能夠對相關違法違規(guī)行為起到強大的震懾作用，從源頭上凈化IPO市場環(huán)境。”證監(jiān)會表示，下一步，將常態(tài)化開展問題導向及隨機抽取的現(xiàn)場檢查，聚焦重點問題，不斷提升首發(fā)企業(yè)信息披露質量。

    “現(xiàn)場檢查過程細致，檢查組也很專業(yè)，這對一些帶有瑕疵上會的企業(yè)來說是致命打擊。”一位從事投行業(yè)務多年的人士表示，被查出問題的發(fā)行人，中介機構也會擔責，在審核過程中發(fā)現(xiàn)發(fā)行人信息披露存在重大瑕疵或財務存在重大疑問的，將啟動對中介機構的現(xiàn)場督導，發(fā)行人和中介機構對此都很謹慎。

    上述人士指出，在上市闖關的冒險和現(xiàn)場檢查的威力之間，不少企業(yè)選擇主動撤回這一還算體面的退出，以待日后萬事俱備再重新申報，這比“萬一查出問題，上市之路被堵死”的情況要強。

    “一連串政策出臺，都是在提醒IPO排隊企業(yè)，不要帶病申報、存有僥幸心理。”北京一家頭部VC合伙人指出，目前申報企業(yè)的生產(chǎn)與銷售情況、持續(xù)盈利能力、抗風險能力、內部控制、關聯(lián)交易等都是監(jiān)管重點關注的內容。