尚緯股份終止收購星空野望

    尚緯股份進(jìn)軍直播電商領(lǐng)域的并購運(yùn)作戛然而止。12月3日晚尚緯股份公告稱，公司將終止支付現(xiàn)金購買成都星空野望科技有限公司（簡(jiǎn)稱“星空野望”）40.27%股權(quán)。星空野望為著名主播羅永浩直播電商業(yè)務(wù)運(yùn)營的主體。公告稱，此次終止并購的主要原因在于政策環(huán)境變動(dòng)。

    近期，國家市場(chǎng)監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)直播營銷活動(dòng)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》，國家廣播電視總局發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)秀場(chǎng)直播和電商直播管理的通知》，國家網(wǎng)絡(luò)信息辦公室發(fā)布《互聯(lián)網(wǎng)直播營銷信息內(nèi)容服務(wù)管理規(guī)定（征求意見稿）》（以下簡(jiǎn)稱“新規(guī)”），從依法備案、營銷目錄、未成年人保護(hù)等多方面對(duì)直播營銷行業(yè)作出規(guī)范。

    尚緯股份認(rèn)為，若新規(guī)正式施行，對(duì)標(biāo)的公司所在直播行業(yè)發(fā)展具有較大影響。考慮上述因素，上市公司與標(biāo)的公司股東對(duì)本次交易的估值定價(jià)、盈利預(yù)測(cè)與對(duì)賭等核心條款進(jìn)行了重新研判，經(jīng)過反復(fù)、慎重討論，最終未能達(dá)成一致意見。合作雙方一致決定終止本次現(xiàn)金收購事宜。

    今年11月8日晚，尚緯股份宣布擬以自有及自籌資金5.89億元收購星空野望40.27%股權(quán)。按這一價(jià)格估算，星空野望整體估價(jià)接近15億元。然而，根據(jù)公告披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，截至9月30日星空野望的凈資產(chǎn)僅為5192.48萬元，收購溢價(jià)超過28倍。

    尚緯股份主營業(yè)務(wù)主要包括高端特種電纜產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)。作為并購標(biāo)的的星空野望則是一家基于新媒體平臺(tái)的電商營銷服務(wù)解決方案及代運(yùn)營服務(wù)商，以直播電商服務(wù)為核心，旗下?lián)碛泻灱s藝人羅永浩。

    而就在上述收購意向披露后，上交所隨即火速下發(fā)函問詢。其中關(guān)于“跨界”并購合理性，以及此次并購涉及的關(guān)聯(lián)交易成為問詢函關(guān)注重點(diǎn)。交易所注意到，今年三季度尚緯股份貨幣資金余額為4.39億元，而本次交易所需資金預(yù)計(jì)為5.89億元，遂要求公司詳細(xì)說明收購資金來源。此外，本次交易中交易對(duì)手將轉(zhuǎn)讓股權(quán)獲得的現(xiàn)金，用于購買公司大股東股票，這是否存在大股東減持套現(xiàn)的嫌疑？而對(duì)于問詢函所列問題，尚緯股份已經(jīng)連續(xù)3次公告延期答復(fù)。

    不過，此番終止收購對(duì)于尚緯股份未必是壞事。眼下直播電商行業(yè)的風(fēng)向正在轉(zhuǎn)變。近期，行業(yè)監(jiān)管日趨嚴(yán)格，多名頭部主播也深陷產(chǎn)品質(zhì)量漩渦當(dāng)中。

    “目前，直播電商的玩法核心早已不是主播本身而是供應(yīng)鏈了。”有業(yè)內(nèi)人士表示，目前頭部主播中，薇婭、辛有志都是做渠道供應(yīng)商起家，在美妝品牌有極強(qiáng)帶貨能力的李佳琦，本身對(duì)于美妝行業(yè)的渠道也了如指掌，上述因素才是其成為頭部主播的重要原因。“這些懂渠道的主播在選貨環(huán)節(jié)十分專業(yè)，一把電動(dòng)牙刷能拆成一堆零件，一個(gè)一個(gè)向供應(yīng)商壓價(jià)，不了解渠道的明星來帶貨根本做不到這一點(diǎn)。”

    在這一邏輯下，以羅永浩為主打的星空野望似乎略有欠缺。據(jù)公開報(bào)道，此前很長一段時(shí)間星空野望旗下只有羅永浩一名主播。且此前羅永浩在多場(chǎng)直播中展示的商品也頻頻曝出問題，側(cè)面反映出團(tuán)隊(duì)在選品、品控方面仍然經(jīng)驗(yàn)不足。“現(xiàn)在一個(gè)共識(shí)是，行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了‘質(zhì)’比‘量’重要的存量競(jìng)爭(zhēng)階段，未來選品質(zhì)量不過關(guān)，價(jià)格不是渠道最低價(jià)，就必然被市場(chǎng)淘汰。”前述業(yè)內(nèi)人士稱。