需求大增 “錢景”廣闊 上市公司競相布局散熱材料產(chǎn)業(yè)

    華金證券認為，預(yù)計國內(nèi)5G基站散熱材料和器件市場規(guī)模約115億元；

    全球手機散熱市場規(guī)模有望從2019年的140億元增至2022年的228億元。

    ⊙記者李興彩○編輯徐銳

    “像是入手一個暖手寶。”由于發(fā)熱問題嚴(yán)重，蘋果手機iPhone11曾被用戶如此吐槽。隨著芯片、電子產(chǎn)品迭代升級，電子產(chǎn)品的外觀越來越輕薄短小，散熱設(shè)備的好壞更是直接影響電子產(chǎn)品工作的穩(wěn)定性和響應(yīng)效率，成為電子產(chǎn)品的“剛需”。

    特別是隨著5G設(shè)備功耗大增，帶動了高性能散熱材料需求爆發(fā)，與之相關(guān)的細分產(chǎn)業(yè)也迎來廣闊的市場前景。上海證券報記者注意到，在散熱材料細分領(lǐng)域，科創(chuàng)新源、飛榮達等A股公司已搶先布局，有望成為業(yè)務(wù)發(fā)展的“閃光點”。

    散熱產(chǎn)業(yè)“錢景”廣闊

    隨著5G時代的到來，5G基站及終端的功耗也顯著增加，相關(guān)設(shè)備的高集成度對材料的散熱處理技術(shù)提出了更高的性能要求和挑戰(zhàn)。

    據(jù)了解，5G基站功耗是4G基站的2至3倍，更高的功耗意味著更大的發(fā)熱量，基站如果散熱差，不僅工作效率降低，還容易造成設(shè)備損壞、宕機斷網(wǎng)等問題，嚴(yán)重影響用戶體驗。

    對于5G基站散熱問題，業(yè)內(nèi)人士稱，目前5G基站的散熱方案中已引入較多新的高效器件，如引入熱傳導(dǎo)效率高、制冷速度快的優(yōu)勢吹脹板來提升熱量交換效率，外殼則可能會采用內(nèi)部空隙更少、導(dǎo)熱性能更好的半固態(tài)壓鑄件。

    5G基站散熱設(shè)備的市場有多大？華金證券認為，5G基站量約是4G基站量的1.2至1.5倍，疊加基站散熱價值量的提升，預(yù)計國內(nèi)5G基站散熱材料和器件市場規(guī)模約115億元。

    終端產(chǎn)品同樣面臨散熱問題帶來的新挑戰(zhàn)。以手機為代表的電子產(chǎn)品變得更加輕薄短小，CPU多核高性能帶來更高功耗，傳統(tǒng)的外殼、熱管等散熱方式已不能滿足需求，均熱板、石墨/石墨烯的散熱方案應(yīng)用有望進一步得到提升，熱管也將朝著超薄型方向發(fā)展。

    華金證券認為，5G手機散熱部件的單價值量較4G約有3至4倍的提升。隨著5G手機滲透率提升，預(yù)計全球手機散熱市場規(guī)模有望從2019年的140億元增至2022年的228億元。其中5G手機散熱市場規(guī)模有望從2019年的6億元增至2022年的155億元，2020至2022年的復(fù)合年均增長率（CAGR）高達195%。

    細分到均熱板等產(chǎn)品領(lǐng)域，據(jù)華泰證券測算，2020至2022年，全球5G手機均熱板散熱的市場規(guī)模將快速增至12.89億元、28.03億元和43.32億元；石墨烯導(dǎo)熱膜的市場規(guī)模將分別達到0.64億元、1.23億元和1.73億元。

    此外，隨著大數(shù)據(jù)、云計算及線上需求的增加，數(shù)據(jù)中心市場仍將保持高速增長，數(shù)據(jù)中心對電磁屏蔽和導(dǎo)熱的需求也將持續(xù)旺盛。

    上市公司競相布局

    對于散熱市場的快速增長，華金證券認為，在國內(nèi)下游品牌崛起、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移等背景下，國內(nèi)散熱廠商將充分受益5G、數(shù)據(jù)中心大發(fā)展帶來的新機遇，龍頭廠商將迎來市場份額的提升。

    A股公司中，布局散熱材料領(lǐng)域的最新案例當(dāng)屬科創(chuàng)新源。

    科創(chuàng)新源8月28日公告稱，公司與自然人岳國東等簽署股權(quán)收購與增資的意向協(xié)議，公司擬收購瑞泰克部分股權(quán)并同時對其增資。此次收購與增資完成后，公司將持有瑞泰克不低于55%的股權(quán)，從而取得控股權(quán)。

    對于此次收購的目的，科創(chuàng)新源稱是為抓住5G及新能源汽車發(fā)展機遇，進一步豐富公司散熱系列產(chǎn)品類別，推進公司散熱產(chǎn)品戰(zhàn)略的落地實施。資料顯示，瑞泰克致力于絲管冷凝器、吹脹式蒸發(fā)器、過濾器、散熱板、均熱板、吹脹式液冷板的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，并提供相應(yīng)的解決方案，產(chǎn)品可廣泛應(yīng)用于通信、新能源汽車、家電、LED等領(lǐng)域，客戶包括LG、松下、海爾、中興通訊、寧德時代等公司。

    除了科創(chuàng)新源，中石科技、碳元科技、飛榮達等A股公司也在積極布局散熱材料市場。

    飛榮達在接受機構(gòu)調(diào)研時披露，公司圍繞5G通信亟需的電磁信號傳導(dǎo)、電磁屏蔽和散熱解決方案，通過內(nèi)生外延路徑進行布局，已完善基站天線器件、組件、成品的全行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，并完善導(dǎo)熱、均熱、散熱、隔熱的全面熱解決方案，公司的導(dǎo)熱產(chǎn)品包括石墨片、熱管、VC（均熱板）、散熱模組及導(dǎo)熱硅膠等。

    在電磁屏蔽及導(dǎo)熱行業(yè)，除了飛榮達從事電磁屏蔽和導(dǎo)熱原材料及加工，安潔科技則通過收購?fù)箹|山進入電磁屏蔽和導(dǎo)熱材料的加工領(lǐng)域，公司子公司威博精密也正在配合客戶生產(chǎn)3D熱壓塑膠板材后蓋，以更好地滿足未來5G手機放量對3D熱壓塑膠板材后蓋的需求增長。

    碳元科技和中石科技則是國內(nèi)主要的石墨散熱膜生產(chǎn)商。

    作為石墨散熱領(lǐng)域的“搶跑者”，碳元科技在多年前取得三星、華為、OPPO、vivo等客戶的認證，在下游領(lǐng)域積累了較好的口碑和品牌知名度。目前，碳元科技的熱管和均熱板產(chǎn)品已通過國內(nèi)多家知名手機廠商的認證，并開始供貨。

    對于市場前景，碳元科技近日在其非公開發(fā)行股票預(yù)案中表示，隨著國內(nèi)5G手機放量和4G手機升級下散熱需求的提升，公司既有客戶的需求有望進一步擴大，公司亦有望進一步利用石墨散熱膜領(lǐng)域的客戶資源持續(xù)擴大下游市場，從而為熱管和均熱板產(chǎn)品帶來可持續(xù)、可增長的市場空間。

    身為蘋果合成石墨散熱材料供應(yīng)商的中石科技則認為，未來均熱板（VC）散熱方案在主流手機品牌商中高端機型中的滲透率將持續(xù)提高。中石科技主要為解決電子設(shè)備的基礎(chǔ)可靠性問題（發(fā)熱、電磁干擾、環(huán)境密封等）提供產(chǎn)品方案，其散熱材料及產(chǎn)品包括導(dǎo)熱界面材料、EMI屏蔽材料、人工合成石墨、熱管/均熱板、熱模組等。