福斯特?cái)M再投資超10億元擴(kuò)產(chǎn) 光伏膠膜龍頭盈利能力持續(xù)提升

    本報(bào)見習(xí)記者 杜卓蔓

    福斯特光伏膠膜的產(chǎn)能仍在持續(xù)擴(kuò)張。

    9月8日晚間，福斯特公告稱，公司擬自籌資金進(jìn)行年產(chǎn)2.5億平方米光伏膠膜和年產(chǎn)1.1億平方米光伏背板項(xiàng)目的投資，項(xiàng)目總投資10.2億元人民幣。自2019年12月份以來，這已是公司第三次披露擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，項(xiàng)目總投資累計(jì)達(dá)37.23億元。

    福斯特大手筆擴(kuò)產(chǎn)背后有怎樣的發(fā)展邏輯？產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)者、中關(guān)村發(fā)展集團(tuán)高級(jí)專家董曉宇博士在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“公司擴(kuò)充產(chǎn)能一是搶抓光伏行業(yè)發(fā)展持續(xù)向好的良好機(jī)遇，穩(wěn)步擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模；二是加大研發(fā)、技術(shù)水平的提升速度，穩(wěn)步降低供貨成本，獲取更高的市場(chǎng)占有率；三是向高端產(chǎn)品要增長(zhǎng)紅利，提高毛利率水平，提升行業(yè)的比較優(yōu)勢(shì)。”

    布局高端產(chǎn)品

    三年有望產(chǎn)能翻番     

    近年來，光伏產(chǎn)業(yè)化水平不斷提高，產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。作為全球最大的光伏EVA膠膜生產(chǎn)商，福斯特在過去不到一年的時(shí)間內(nèi)多次宣布擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，相關(guān)光伏封裝材料產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)大。

    早在2019年12月份，福斯特順利發(fā)行11億元可轉(zhuǎn)債，其中8億元募集資金擬用于建設(shè)年產(chǎn)2.5億平方米白色EVA膠膜技改項(xiàng)目和年產(chǎn)2億平方米POE封裝膠膜項(xiàng)目；2020年2月份，福斯特?cái)M投資16.03億元加碼POE膠膜和EVA膠膜的產(chǎn)能擴(kuò)張；9月8日，公司擬自籌資金10.2億元再次擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模。上述三次擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃累計(jì)投資總額為37.23億元。

    民生證券分析師李驥認(rèn)為，公司今年膠膜擴(kuò)產(chǎn)近2億平方米，明后年計(jì)劃每年新增2至3億平方米，三年內(nèi)有望實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能翻番，行業(yè)地位將進(jìn)一步提升。

    目前，福斯特在膠膜領(lǐng)域已占據(jù)50%以上的份額，對(duì)于公司持續(xù)的產(chǎn)能擴(kuò)張，古瑞瓦特首席產(chǎn)品經(jīng)理劉繼茂對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“從行業(yè)現(xiàn)狀上看，細(xì)分領(lǐng)域的頭部企業(yè)能獲得巨大優(yōu)勢(shì)和利潤(rùn)。如隆基是硅片領(lǐng)域的頭部企業(yè)，利潤(rùn)占了行業(yè)50%以上，雖然上游硅料漲價(jià)，但隆基同樣可以加價(jià)賣硅片，利潤(rùn)按比例增加。”劉繼茂認(rèn)為，擴(kuò)產(chǎn)意味著更高的市占率和議價(jià)能力，相同的邏輯亦適用于福斯特。

    此外，從未來投產(chǎn)的膠膜品類不難看出，福斯特近年來不斷提高POE膠膜和白色膠膜的業(yè)務(wù)占比。公告顯示，本次項(xiàng)目生產(chǎn)的光伏封裝材料包括POE膠膜和EVA膠膜。其中，EVA膠膜包括傳統(tǒng)EVA膠膜和白色EVA膠膜。

    公告顯示，POE膠膜與傳統(tǒng)EVA膠膜相比，具有優(yōu)異的水汽阻隔性；而EVA膠膜中，又以白色EVA膠膜性能更為優(yōu)異。在董曉宇看來，“公司不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)是應(yīng)對(duì)我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)未來更為激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)所做的戰(zhàn)略籌劃和布局。”

    膠膜盈利能力提升

    光伏產(chǎn)業(yè)前景廣闊

    在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化背景下，民生證券研報(bào)顯示，福斯特POE膠膜和白色膠膜的業(yè)務(wù)占比已從2018年合計(jì)20%提升至當(dāng)前的40%。得益于光伏膠膜產(chǎn)品銷量增加、結(jié)構(gòu)優(yōu)化及平均銷售單價(jià)上升，公司2020年上半年業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

    半年報(bào)顯示，福斯特上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.76億元，同比增長(zhǎng)13.35%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.56億元，同比增長(zhǎng)14.58%；歸母扣非凈利潤(rùn)為4.43億元，較上年同期增長(zhǎng)45.54%。其中，光伏膠膜實(shí)現(xiàn)營(yíng)收30.98億元，占總營(yíng)收比例達(dá)91.77%，同比增長(zhǎng)14.83%。

    事實(shí)上，今年年初的新冠疫情對(duì)各行各業(yè)均產(chǎn)生不小沖擊，而福斯特是唯一一家疫情周期內(nèi)持續(xù)保障光伏膠膜供應(yīng)的企業(yè)。不僅如此，公司還在上半年加快推進(jìn)募投項(xiàng)目的建設(shè)。截至2020年6月30日，公司“年產(chǎn)2.5億平方米白色EVA膠膜技改項(xiàng)目”等募投項(xiàng)目的主體廠房建設(shè)已經(jīng)有部分結(jié)頂，配套廠房建設(shè)也已基本完成，部分產(chǎn)線已經(jīng)投產(chǎn)及試生產(chǎn)，部分產(chǎn)線正在進(jìn)行安裝和調(diào)試。

    對(duì)于光伏行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，董曉宇對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“受今年年初開始的新冠疫情影響，光伏行業(yè)上半年總體呈現(xiàn)前低后高的趨勢(shì)，到二季度隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)秩序正常化的逐步恢復(fù)，光伏產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇步伐加快。”

    劉繼茂則認(rèn)為，“目前光伏行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，未來10年內(nèi)，預(yù)計(jì)晶硅組件還是行業(yè)主流組件，膠膜是晶硅組件必用的材料之一，市場(chǎng)也會(huì)大有前景。”

    值得一提的是，福斯特膠膜產(chǎn)品出貨量增加的同時(shí)，毛利率亦有所提升。公開資料顯示，2020年上半年，公司光伏膠膜毛利率達(dá)20.85%，較上年同期增加1.64個(gè)百分點(diǎn)。此外，公司電子材料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7580.4萬元，同比增長(zhǎng)將近兩倍。董曉宇認(rèn)為，“公司未來的業(yè)績(jī)?cè)隽繉⑹芤嬗诟叨水a(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，以及電子材料等新產(chǎn)品帶來的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。”

（編輯 張明富 孫倩）