格蘭仕擬砸24.45億元 要約收購(gòu)惠而浦絕對(duì)控股權(quán)

    不鳴則已，一鳴驚人。出于看好上市公司與自身的產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)，“微波爐大王”格蘭仕在A股市場(chǎng)的首次運(yùn)作便展現(xiàn)出“霸氣”的一面。

    最新披露的要約收購(gòu)報(bào)告書(shū)顯示，格蘭仕擬通過(guò)要約收購(gòu)的方式獲取惠而浦61%股權(quán)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)絕對(duì)控股。不過(guò)，由于其開(kāi)出的收購(gòu)價(jià)格不太具有吸引力，若惠而浦現(xiàn)控股股東不配合，那么本次要約收購(gòu)則存在失敗的可能，但本次收購(gòu)的“玄機(jī)”也在于此。

    “大開(kāi)口”直指絕對(duì)控股

    作為本次要約收購(gòu)的主體，廣東格蘭仕家用電器制造有限公司（下稱(chēng)“格蘭仕”）8月25日晚發(fā)布的要約收購(gòu)報(bào)告書(shū)顯示，格蘭仕確定的要約收購(gòu)股份數(shù)量為46752.78萬(wàn)股，占惠而浦已發(fā)行股份總數(shù)的61%，要約價(jià)格為5.23元/股。若收購(gòu)如愿完成，格蘭仕將掏出24.45億元的真金白銀，上市公司實(shí)際控制人也將變更為梁昭賢、梁惠強(qiáng)父子。

    本次收購(gòu)方案中還特別提及，若預(yù)受要約股份的數(shù)量少于39088.39萬(wàn)股（占惠而浦股份總數(shù)的51%），則本次要約收購(gòu)自始不生效。換言之，格蘭仕本次要約收購(gòu)就是要取得惠而浦的絕對(duì)控股權(quán)，否則便不會(huì)實(shí)施本次收購(gòu)。

    對(duì)此，格蘭仕在要約收購(gòu)報(bào)告書(shū)中直言，此番要約收購(gòu)是基于對(duì)上市公司（即惠而浦）未來(lái)發(fā)展的信心，并看好上市公司與自身的產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)，擬通過(guò)要約收購(gòu)獲得上市公司控制權(quán)。若收購(gòu)成行，格蘭仕未來(lái)將利用自身資源優(yōu)勢(shì)和業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，幫助上市公司提升管理效率，優(yōu)化資源配置，進(jìn)一步增強(qiáng)上市公司持續(xù)盈利能力、促進(jìn)上市公司穩(wěn)定發(fā)展、提升上市公司價(jià)值及對(duì)社會(huì)公眾股東的投資回報(bào)。

    由于收購(gòu)股權(quán)比例較高，格蘭仕也特別強(qiáng)調(diào)，若本次要約收購(gòu)?fù)瓿珊蠡荻值墓蓹?quán)分布不具備上市條件，其作為惠而浦的控股股東將協(xié)調(diào)其他股東共同提出解決股權(quán)分布問(wèn)題的方案并加以實(shí)施，以維持惠而浦的上市地位。

    低報(bào)價(jià)源于彼此默契？

    要么絕對(duì)控股要么放棄收購(gòu)，盡管格蘭仕“胃口”很大，但其開(kāi)出的要約收購(gòu)價(jià)格卻不太具有吸引力。

    在本次要約收購(gòu)方案披露前，惠而浦停牌前股價(jià)已出現(xiàn)明顯異動(dòng)，最新股價(jià)為6.33元/股。反觀格蘭仕開(kāi)出的要約收購(gòu)價(jià)則為5.23元/股（前30個(gè)交易日惠而浦股票的每日加權(quán)平均價(jià)格的算術(shù)平均值），即收購(gòu)報(bào)價(jià)明顯低于最新股價(jià)，如此一來(lái)，惠而浦廣大股東會(huì)否接受這一要約，充滿(mǎn)了未知數(shù)。

    不過(guò)，惠而浦當(dāng)前股權(quán)架構(gòu)較為特殊，公司控股股東惠而浦中國(guó)的持股比例高達(dá)51%，目前也是絕對(duì)控股地位。這意味著，只要惠而浦中國(guó)一方將股份全部接受要約，達(dá)到收購(gòu)生效標(biāo)準(zhǔn)，那么其他股東是否接受要約都已不會(huì)改變事件走向。

    值得一提的是，根據(jù)惠而浦2020年半年報(bào)，上市公司截至今年6月30日尚有23363.9萬(wàn)股股份存在限售條件。上述限售股份均是由惠而浦中國(guó)持有，股份鎖定期至2017年10月23日，但目前尚未辦理解禁手續(xù)。而約定的本次要約收購(gòu)范圍則是，惠而浦全體股東所持有的無(wú)限售條件流通股，其中便包含上述限售股解禁后的無(wú)限售條件流通股。

    “以往要約收購(gòu)案例中，如果是想從中小股東手中收購(gòu)股份，收購(gòu)方開(kāi)出的收購(gòu)價(jià)都會(huì)明顯高于市價(jià)，這樣才會(huì)吸引中小股東將股份賣(mài)出。再看本次要約收購(gòu)，由于其控股股東持股比例高達(dá)51%，僅其一方完全可以決定收購(gòu)成敗。加之本次收購(gòu)涉及控制權(quán)變更，核心交易雙方此前應(yīng)早已達(dá)成了交易共識(shí)。而這，應(yīng)是格蘭仕方面敢于給出低報(bào)價(jià)的底氣。”有市場(chǎng)人士對(duì)此分析稱(chēng)。