四成A股上市公司股權(quán)激勵(lì)進(jìn)行時(shí)，多期股權(quán)激勵(lì)占比竟高達(dá)47%

    從證監(jiān)會(huì)發(fā)布上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法至今，A股上市公司股權(quán)激勵(lì)逐步從一個(gè)新生事物發(fā)展成為當(dāng)前被投資者所熟知的約束與激勵(lì)并重的“金手銬”。截至2019年底，1579家A股上市公司公告了股權(quán)激勵(lì)方案，約占A股上市公司總數(shù)的40%以上，且多家上市公司已實(shí)施了兩期以上的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

    上海榮正投資咨詢股份有限公司董事長(zhǎng)鄭培敏在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)談道：“股權(quán)激勵(lì)，已日益被優(yōu)秀上市公司視為利用資本市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)爭(zhēng)奪人才的必備利器。監(jiān)管部門(mén)和各市場(chǎng)主體也都逐步接受股權(quán)激勵(lì)作為公司治理和市值管理的重要組成部分。”

    股權(quán)激勵(lì)常態(tài)化

    根據(jù)上海榮正咨詢提供的數(shù)據(jù)顯示，2019年A股股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃總體公告?zhèn)€數(shù)達(dá)337家，較2018年、2017年有大幅縮減，總公告數(shù)量較2018年下跌17.60%，其中首期公告數(shù)量為178個(gè)，較2018年減少29.37%，多期公告數(shù)量為159個(gè)，較2018年增加1.27%。

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    隨著股權(quán)激勵(lì)的整體發(fā)展，越來(lái)越多的上市公司逐步認(rèn)識(shí)到制定長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制的必要性。在2019年的股權(quán)激勵(lì)市場(chǎng)中，多期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃公告占比大幅提高，從2018年的38.39%提高到2019年的47.18%。

    在推出首期激勵(lì)計(jì)劃之后，更多的上市公司逐步推行多期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。截止2019年12月31日，A股市場(chǎng)共有516家上市公司公告了第二期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃；167家上市公司公告了第三期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃；48家上市公司公告了第四期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃；14家上市公司公告了第五期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃；7家上市公司公告了第六期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃；2家上市公司公告了第七期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，1家上市公司公告了第八期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

    對(duì)此，鄭培敏表示，“這說(shuō)明股權(quán)激勵(lì)已然進(jìn)入了‘常態(tài)化’時(shí)代，股權(quán)激勵(lì)成為上市公司改善公司治理、提高治理能力的有效手段。同時(shí)，股權(quán)激勵(lì)作為企業(yè)長(zhǎng)期激勵(lì)的一個(gè)重要組成部分，其長(zhǎng)期性體現(xiàn)在一期計(jì)劃推出后一定時(shí)間即可推出二期激勵(lì)計(jì)劃，多期計(jì)劃可以重疊進(jìn)行；保障了企業(yè)長(zhǎng)期激勵(lì)制度的健全與完善、保證了符合條件的企業(yè)員工有效的參與”。

    制造業(yè)為推動(dòng)股權(quán)激勵(lì)最廣泛行業(yè)

    從A股各板塊角度來(lái)看，主板仍是股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃公告數(shù)量最多的板塊，達(dá)到136個(gè)，占總公告數(shù)量的40.36%；創(chuàng)業(yè)版股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃公告數(shù)量為119個(gè)，占總公告數(shù)量的35.31%；中小板股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃公告數(shù)量為74個(gè)，占總公告數(shù)量的21.96%；科創(chuàng)板開(kāi)板以來(lái)公告了8個(gè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，占總公告數(shù)量的2.37%。

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    “各板塊上市公司都將股權(quán)激勵(lì)作為人力資本體系建設(shè)的重要一環(huán)，如何激勵(lì)與穩(wěn)定公司核心團(tuán)隊(duì)對(duì)于上市公司的發(fā)展至關(guān)重要。股權(quán)激勵(lì)將為各板塊，特別是高科技人才聚集、具有高成長(zhǎng)性需求的公司發(fā)揮不可估量的作用。”鄭培敏對(duì)記者說(shuō)道。

    從地區(qū)分布來(lái)看，沿海開(kāi)放城市、華東及華南地區(qū)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的數(shù)量要遠(yuǎn)大于西南和東北部地區(qū)。廣東省在2019年上市公司公告股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃數(shù)量最多，達(dá)87個(gè)計(jì)劃，占比25.82%；北京市、上海市、江蘇省、浙江省緊隨其后。

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    從行業(yè)分布來(lái)看，2019年A股上市公司公告股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃數(shù)量最多的行業(yè)依然是制造業(yè)，達(dá)221個(gè)計(jì)劃，占比65.58%；信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)僅次于制造業(yè)，公告31個(gè)計(jì)劃，占比9.20%；其次是交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)，公告12個(gè)計(jì)劃，占比在3.56%。

    鄭培敏在接受采訪時(shí)說(shuō)道，“制造業(yè)成為推動(dòng)股權(quán)激勵(lì)業(yè)務(wù)最廣泛的行業(yè)，一方面是因?yàn)樵撔袠I(yè)本身上市公司體量最大，另一方面也是因?yàn)橹袊?guó)傳統(tǒng)制造業(yè)在面臨現(xiàn)代工業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)過(guò)程中對(duì)核心人才的需求日益攀升。而得益于互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展及信息化資源的普及，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)成為僅次于制造業(yè)的、推動(dòng)股權(quán)激勵(lì)業(yè)務(wù)的第二大行業(yè)”。

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    值得一提的是，在2019年度A股市場(chǎng)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃激勵(lì)工具選擇上，上市公司依然普遍傾向于采用限制性股票作為激勵(lì)工具。在公告的337個(gè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中，有198個(gè)計(jì)劃選擇限制性股票作為激勵(lì)工具，占比達(dá)到58.75%；88個(gè)計(jì)劃選擇股票期權(quán)作為激勵(lì)工具，占比26.11%；51個(gè)計(jì)劃選擇股票期權(quán)與限制性股票的復(fù)合工具，占比15.13%。

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    “公司更傾向于采用限制性股票與法律環(huán)境及個(gè)人觀念有關(guān)。”中銀律師于強(qiáng)偉在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)分析道，《公司法》沒(méi)有規(guī)定期權(quán)作為公司的一種權(quán)益形式，但股票是一種法定認(rèn)可的概念。在向激勵(lì)對(duì)象進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)時(shí)，無(wú)論是公司還是被激勵(lì)對(duì)象，經(jīng)常會(huì)認(rèn)為股票相比期權(quán)對(duì)個(gè)人更有價(jià)值，即使名稱叫限制性股票。另外，在公司內(nèi)部管理方面，限制性股票和期權(quán)有一定差別。限制性股票操作相對(duì)簡(jiǎn)單，只要滿足業(yè)績(jī)指標(biāo)即可取得；而期權(quán)還有行權(quán)環(huán)節(jié)，行權(quán)取得股票后才能賣出。對(duì)激勵(lì)方案的制定方和參與方來(lái)說(shuō)，限制性股票比期權(quán)更加直觀，操作更為便捷。”