本報見習記者 倪楠
今年以來,面值退市節(jié)奏明顯加快,引起了市場各方的廣泛關(guān)注。
新時代證券首席經(jīng)濟學家潘向東在接受《證券日報》記者采訪時表示,我國提高了上市公司信息披露質(zhì)量的要求,也加強了違法違規(guī)處罰力度。一些上市公司違法違規(guī)行為被曝光并受到處罰,進而被市場拋棄,面臨面值退市。隨著注冊制的推行,公司上市更加靈活,上市公司“殼”價值減弱,一些低盈利公司投資價值降低,股價持續(xù)下跌。
“注冊制的推行將使上市公司殼價值優(yōu)勢逐漸弱化,很多殼公司逐漸貶值。”格上財富高級宏觀分析師張婷對《證券日報》記者也表達了相同的觀點。
張婷還表示,個股分化非常明顯,市場更加青睞有業(yè)績支撐以及成長性較好的消費、科技以及醫(yī)藥醫(yī)療板塊,龍頭公司受到熱捧,而很多面值股質(zhì)地存在各種問題,投資風險增加,逐步被市場淘汰。
潘向東從行業(yè)和公司經(jīng)營的角度分析認為,一些上市公司雖然財務(wù)指標尚可,但存在違法違規(guī)行為,比如調(diào)整財務(wù)凈利潤、虛增收入,這些信息被監(jiān)管部門披露出來之后,往往會被市場拋棄,股價大跌,面臨面值退市風險。
張婷分析認為,面值退市的公司一般呈現(xiàn)幾方面特征:首先是公司沒有很好地進行發(fā)展規(guī)劃,導致跟不上市場發(fā)展節(jié)奏,落伍了;其次是公司資產(chǎn)負債率較高,沒有做好現(xiàn)金流管理,從而遭遇財務(wù)困境;再有就是,公司治理或者人員管理混亂,導致效益下行。
“未來A股市場的面值退市會逐漸常態(tài)化。”張婷表示,在這種情況下,殼價值逐漸消失。好的公司會越來越受到青睞,而差的公司在失去殼價值之后,只能面臨退市的風險。
潘向東表示,新證券法明確提出完善上市公司信息披露制度、上市公司退市制度,從而優(yōu)化上市公司質(zhì)量,同時,新證券法加大對上市公司的違法違規(guī)的處罰力度,可以實現(xiàn)資本市場優(yōu)勝劣汰和良性循環(huán),未來A股上市公司面值退市將會常態(tài)化,有利于我國資本市場市場化、法治化、國際化,可以遏制炒殼之風,倡導價值投資,實現(xiàn)淘汰劣質(zhì)公司、吸收優(yōu)質(zhì)公司,為資本市場發(fā)展不斷注入新的活力。
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